China Oilfield Services Limited(601808) ( China Oilfield Services Limited(601808) )
China Oilfield Services Limited(601808) annonce rapport annuel 2021: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 29,2 milliards de RMB, soit + 0,8% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élève à 313 millions de RMB en raison de la perte de valeur accumulée de 2 milliards de RMB.
Environnement industriel: accélération de la reprise des dépenses internationales en capital pour le pétrole et le gaz en 2022
Selon IHS markit, cité dans l’annonce de la compagnie, les dépenses mondiales en capital pour l’exploration et le développement en amont se sont élevées à 336,2 milliards de dollars en 2021, en hausse de 8,80% par rapport à l’année précédente. On s’attend à ce que le CAPEX global d’exploration et de mise en valeur en amont augmente de 24% en 2022 par rapport à 2021 (conformément aux lignes directrices stratégiques de la compagnie). La prudence à l’égard des investissements mondiaux en amont s’est atténuée et les contrats de sector – forme ont augmenté à mesure que les prix du pétrole sont demeurés relativement élevés.
Secteur des services de forage: le taux d’utilisation en 2021 est inférieur aux prévisions et devrait augmenter sensiblement en 2022.
À la fin de 2021, 57 sectors – formes de forage (dont 43 sectors – formes de levage et 14 sectors – formes semi – submersibles) étaient exploitées et gérées, soit le même niveau que l’année précédente. En 2021, les taux d’utilisation des sectors – formes de forage autoélévatrices de la compagnie étaient respectivement de 76% et 59%. En 2022, le taux d’utilisation des sectors – formes de forage autogènes et semi – submersibles est estimé à 87% et 76% respectivement selon la Conférence de presse de l’orientation stratégique de l’entreprise.
Secteur des services techniques: promotion continue du Haut de gamme et de l’autonomie
En 2021, le chiffre d’affaires des services techniques des champs pétrolifères de la société s’élevait à 15,1 milliards de RMB, soit + 13,2% d’une année sur l’autre; La marge brute est restée bonne à 29%. Deux réalisations scientifiques et technologiques, telles que le guidage rotatif et l’exploitation forestière à haute température, ont été sélectionnées dans le catalogue recommandé des réalisations en innovation scientifique et technologique des entreprises centrales (édition 2020). Le système d’exploitation de puits rotatifs et d’exploitation de puits pendant le forage « Xuanji » mis au point de façon indépendante a une capacité d’exploitation complète sur le terrain. Le taux de réussite de l’exploitation de puits a fait une percée importante et est entré avec succès sur le marché d’outre – mer pour former une capacité d’exploitation continue.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: maintenir le bénéfice net de la société attribuable à la société mère estimé à 3,75 / 5,3 milliards en 2022 / 2023 et augmenter de 5,9 milliards en 2024. Le cours actuel des actions correspond à une évaluation PE de 18 / 13 / 11 fois, ce qui maintient la cote « achat ».
Conseils sur les risques: le risque que les dépenses en capital du CNOOC en 2022 soient inférieures aux prévisions; Le risque que l’excédent de sectors – formes internationales de forage en mer entraîne une augmentation difficile des coûts quotidiens d’exploitation; Le risque que la chute des prix internationaux du pétrole affecte la volonté des compagnies pétrolières de dépenser en capital; The risk that carbon neutralization radical affects the capital expenditure will of Oil Companies.
