China Citic Bank Corporation Limited(601998) ( China Citic Bank Corporation Limited(601998) )
Événement: le 24 mars, China Citic Bank Corporation Limited(601998) a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation annuel de 204557 milliards de RMB, YOY + 5,0%, et un bénéfice net de 55641 milliards Le rendement moyen pondéré de l’actif net était de 10,73%, YOY + 0,62 PCT.
Commentaires:
Le taux de croissance des résultats est resté relativement élevé et le soutien des revenus autres que les intérêts est évident. En 2021, le revenu d’exploitation annuel et le bénéfice net attribuable à la société mère ont augmenté respectivement de + 5,0% et + 13,6% d’une année sur l’autre, ce qui a augmenté respectivement de 1,0 et 0,5 PCT par rapport au 1 – 3q21, et le revenu d’intérêt net et le revenu non lié à L’intérêt ont augmenté respectivement de – 1,7% et + 28,1% d’une année sur l’autre. L’expansion de l’échelle des actifs et les revenus non productifs d’intérêts ont été les principaux éléments de contribution, ce qui a entraîné une croissance des résultats de 26,5 et 24,9 PCT respectivement. Du point de vue de l’anneau, le taux de croissance annuel des résultats de l’entreprise en 2021 s’est amélioré du point de vue de l’anneau trimestriel, principalement en raison de la meilleure performance enregistrée au quatrième trimestre sans fin.
Le taux d’expansion a ralenti et la part des prêts a augmenté. À la fin de 2021, l’actif total de la compagnie a augmenté de 7,1% par rapport à la fin de l’année précédente, et le taux de croissance a diminué de 0,7 PCT par rapport à la fin du 21q3. Parmi eux, l’actif nouvellement ajouté au quatrième trimestre était de 149869 milliards de RMB, en baisse de 37933 milliards de RMB par rapport à l’année précédente, et le taux d’expansion de la compagnie a ralenti. Sur le plan structurel, 66,9% des nouveaux actifs portant intérêt ont été ajoutés au crédit au quatrième trimestre de 21 ans, et la proportion des prêts existants dans les actifs portant intérêt en 2021 a légèrement augmenté de 0,1 PCT à 61,1% par rapport à la fin du 21q3. La structure des actifs n’a pas beaucoup changé par rapport à l’année précédente. Tout au long de l’année 2021, les nouveaux prêts représentaient 70,4% des nouveaux actifs portant intérêt de l’année, et l’expansion des actifs entraînée par l’octroi de crédits était évidente. Bien que la proportion des prêts en cours dans les actifs portant intérêt soit restée essentiellement la même qu’à la fin du 21q3, elle a encore augmenté de 0,7 PCT par rapport au début de l’année.
Les ressources de crédit des entreprises sont concentrées sur les actifs à faible risque, tandis que les nouveaux prêts individuels sont axés sur les prêts hypothécaires au logement. Au cours des 21 dernières années, les nouveaux prêts de la société se sont élevés à 382662 milliards de RMB, en baisse de 92 658 milliards de RMB par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’effet de levier sur les sociétés et les billets, et l’échelle du nouveau crédit de détail a été essentiellement inchangée d’une année sur l’autre. En ce qui concerne la structure, les nouveaux prêts aux entreprises, aux détaillants et aux factures au cours de l’année 21 sont répartis approximativement comme suit: 1) Les nouveaux prêts aux entreprises se sont élevés à 165779 milliards, soit une augmentation de 49 102 milliards d’une année sur l’autre; les ressources en crédit ont été concentrées dans le domaine du crédit avec une excellente qualité des actifs et des attributs anticycliques plus forts; les nouveaux prêts aux entreprises de crédit – bail et de services aux entreprises et à l’environnement de conservation de l’eau se sont classés au premier rang, représentant respectivement 25,7% et 25,4%; Entre – temps, l’entreprise a intensifié ses efforts de lancement dans l’industrie manufacturière, avec une augmentation de 17,7%; Le crédit de détail a augmenté de 161924 milliards de RMB, soit 838 millions de RMB de plus que l’année précédente. Les nouveaux prêts personnels se concentrent principalement sur les prêts hypothécaires au logement et les prêts à la consommation, représentant respectivement 30,8% et 26,3%. Depuis le deuxième semestre de 21 ans, avec le resserrement du financement immobilier et l’augmentation du risque de crédit à la consommation, les prêts hypothécaires au logement, les cartes de crédit et les prêts à la consommation de l’entreprise au deuxième semestre de 21 ans ont été moins importants que ceux du premier semestre, mais ont plutôt augmenté Les prêts à l’exploitation. Au deuxième semestre de 21 ans, les nouveaux prêts à l’exploitation se sont élevés à 24 884 milliards de RMB, en hausse de 21 358 milliards de RMB par rapport à la première moitié de l’année.
La part de la dette du marché a augmenté et la pression sur les dépôts a montré des signes de soulagement. À la fin de 2021, les taux de croissance du passif total et des dépôts de la société étaient respectivement de + 6,5% et + 4,6%, soit – 0,7 et 0,1 PCT par rapport à la fin du 21q3. Du point de vue de la structure du passif, les dépôts, les obligations à payer et le passif interbancaire représentaient respectivement 65,5%, 13,2% et 21,3% à la fin de 2021, soit une variation de – 0,8, 0,7 et 0,1 PCT par rapport à la fin de 21q3. En 2021, la pression globale sur la stabilité des dépôts et l’augmentation des dépôts des banques par actions était forte, et le taux de croissance des dépôts des sociétés a également ralenti. Les dépôts et les prêts ont augmenté de 1,3 PCT à 102,5% par rapport à la fin du 21q3. La pression sur la collecte des dépôts Au quatrième trimestre a montré des signes de soulagement. Afin de compenser la pression sur la croissance des dépôts, la société a intensifié ses efforts pour absorber les passifs du marché et a augmenté la part des obligations à payer et des passifs interbancaires.
Au second semestre de 2021, la marge d’intérêt est restée relativement forte. En 2021, dans le contexte de la réduction des coûts et du transfert des bénéfices et de l’insuffisance de la demande effective de l’économie réelle, la tarification des actifs de la société a été soumise à une certaine pression, mais la baisse s’est progressivement ralentie au cours de la période considérée. Le rendement des actifs portant intérêt en 2021 était de 4,24%, en baisse de 23 pb et 5 pb respectivement par rapport à 2020 et 1h21. Du côté de la dette, la compagnie a couvert la pression à la baisse de la marge d’intérêt en réduisant les dépôts à coût élevé. Le taux de coût de la dette portant intérêt en 2021 était de 2,25%, en baisse de 4bp par rapport au début de l’année. Avec la baisse de la pente à la baisse des prix des actifs, la société de superposition a continué d’optimiser la structure des dépôts, l’écart d’intérêt est resté relativement fort depuis le deuxième semestre de 2021, avec un écart annuel de 2,05% en 2021 et une baisse de 1 pb du rapport trimestriel.
Les revenus non productifs d’intérêts ont obtenu de bons résultats, principalement soutenus par les activités de gestion financière et les revenus des investissements. En 2021, les revenus non productifs d’intérêts de la compagnie ont augmenté de 28,1% d’une année sur l’autre pour atteindre 56 661 milliards de RMB. Parmi eux, les frais de service nets et les recettes de la Commission ont augmenté de 24,4% pour atteindre 35870 milliards de RMB d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des recettes provenant des frais de service des entreprises de gestion financière; Les autres revenus nets non productifs d’intérêts ont augmenté de 35,2% d’une année sur l’autre pour atteindre 20 791 milliards de RMB, principalement en raison de la forte augmentation des revenus des investissements d’une année sur l’autre. La baisse du taux d’intérêt à large spectre du 21q4 a eu un effet positif et la compagnie a obtenu un meilleur rendement des gains en capital.
La qualité des actifs est stable et positive. À la fin de 2021, China Citic Bank Corporation Limited(601998) En ce qui concerne les provisions, China Citic Bank Corporation Limited(601998) La couverture des provisions a diminué de 4,53 PCT à 180,0% par rapport à l’année précédente, mais a encore augmenté de 8,39 PCT par rapport à l’année précédente.
Dans l’ensemble, le ratio d’adéquation des fonds propres a augmenté régulièrement. China Citic Bank Corporation Limited(601998) À la fin de 2021, China Citic Bank Corporation Limited(601998) Core level I capital adequacy ratio, Level I Capital Adequacy Ratio and capital adequacy ratio were respectively 8.85%, 10.88%, 13.53%, and Quarterly ring ratio changed 0.05, – 0.01, – 0.1 PCT respectively, and incr
Prévisions de bénéfices, évaluations et notations. China Citic Bank Corporation Limited(601998) À l’avenir, étant donné que la politique de « croissance stable » devrait continuer d’être mise en place pour promouvoir la réalisation de l’objectif de croissance économique de cette année, nous avons révisé à la hausse les prévisions du SPE de la compagnie pour 2022 – 2023 à 1,23 (hausse de 3,4%) / 1,32 (hausse de 3,9%) RMB, augmenté les prévisions du SPE pour 2024 à 1,41 RMB, et le cours actuel des actions correspond à l’évaluation du Pb pour 2022 – 2024 à 0,39 / 0,36 / 0,33 fois respectivement, maintenant la cote de « détention excessive ».
Conseil en matière de risques: si la macro – économie diminue plus que prévu, le risque potentiel d’exposition à des risques importants peut être augmenté.
