Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) ( Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Événement: le 23 mars 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021. Au cours de la période visée par le rapport, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3280 milliards de RMB, en hausse de 45,07% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1 041 millions de RMB, en hausse de 18,57% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 841 millions, en hausse de 37,47% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les entreprises, les revenus des abonnements individuels se sont élevés à 1465 milliard de RMB, en hausse de 44,20% par rapport à l’année précédente; Les revenus des abonnements et des services institutionnels se sont élevés à 446 millions de RMB, en hausse de 23,40% par rapport à l’année précédente; Les recettes provenant des activités autorisées de l’Agence se sont élevées à 962 millions de RMB, en hausse de 107,10% par rapport à l’année précédente; Les revenus des services de promotion de la publicité sur Internet et d’autres entreprises se sont élevés à 406 millions de RMB, en baisse de 3,01% par rapport à l’année précédente.
Commentaires:
Le rendement a été conforme aux attentes et le taux de croissance élevé est attribuable aux activités d’abonnement aux services de bureau personnels et aux activités d’autorisation institutionnelle. Le taux de croissance du bénéfice net de l’entreprise est inférieur au chiffre d’affaires, principalement en raison de gains et pertes non récurrents plus élevés, tels que les revenus financiers de l’année dernière, et l’entreprise est dans la période critique de transfert au Cloud, et les investissements dans la recherche et le développement sont également maintenus à un niveau élevé. Cependant, bien que les bénéfices soient sous pression à court terme en raison de la sector – forme de transformation des activités, la croissance à long terme de l’entreprise est meilleure dans la tendance du nuage, et les investissements dans la recherche et le développement devraient rester stables à l’avenir avec la maturation des produits technologiques, de sorte que l’entreprise est toujours optimiste sur le développement à long terme. En ce qui concerne les abonnements individuels, le nombre cumulé d’abonnés payants a augmenté de 29,31% d’une année sur l’autre pour atteindre 25,37 millions en 2021, ce qui a entraîné une augmentation des revenus des abonnements individuels. Dans le contexte de la normalisation de la situation épidémique, le mode « Bureau en nuage et Bureau collaboratif » est rapidement popularisé, de sorte que la demande de partage collaboratif basé sur le cloud est continuellement encouragée par l’entreprise à promouvoir l’amélioration continue de la viscosité du Bureau collaboratif en nuage des utilisateurs individuels et d’entreprise en encourageant Le Cloud des utilisateurs; En ce qui concerne les activités d’autorisation institutionnelle: l’industrie de l’innovation en matière d’information entre dans la période de développement. Sous l’impulsion des deux moteurs de l’orientation politique et de la demande de l’industrie, le taux de pénétration de l’innovation en matière d’information dans l’industrie continue d’augmenter. Au cours de l’année, de nombreux projets pilotes ont été lancés dans des domaines clés représentés par l’innovation en matière d’information financière pour promouvoir le développement de l’industrie de l’innovation en matière d’information. L’entreprise a également obtenu la reconnaissance unanime d’une banque, de deux réunions, d’une bourse, d’ Stimuler la croissance explosive des activités d’autorisation des institutions chinoises. En ce qui concerne l’année prochaine, le passif contractuel de la société à la fin de 2021 est d’environ 1,4 milliard de RMB, en hausse de 70,62% d’une année sur l’autre. La certitude du rendement en 2022 est encore élevée.
La tendance à la collaboration en nuage et à la transformation numérique demeure inchangée et une sector – forme de décollage de la croissance est construite. En ce qui concerne les utilisateurs individuels, l’augmentation du nombre d’utilisateurs et d’utilisateurs payants a ralenti après l’épidémie, mais les habitudes des clients en matière de bureau en nuage et de collaboration en nuage sont en train de se développer. Avec l’augmentation continue de la valeur ajoutée des produits et services de l’entreprise à l’avenir, l’entreprise d’abonnement individuel aura encore de l’espace de force après la période de sector – forme. En 2021, l’activité mensuelle des principaux produits de l’entreprise sera de 544 millions, en hausse de 14,05% par rapport à l’année précédente, mais le nombre cumulé d’utilisateurs n’ En ce qui concerne les activités des entreprises publiques, grâce à l’établissement de l’innovation en matière de crédit, les activités des entreprises publiques de l’entreprise, en particulier les activités autorisées, ont fortement augmenté, ce qui montre la reconnaissance du marché et la position de leader de l’entreprise. À l’avenir, le mode « Bureau en nuage et Bureau collaboratif» sera continuellement approfondi. Selon le rapport de consultation d’aeri, l’échelle du marché du Bureau collaboratif devrait passer de 50 milliards de RMB en 2021 à 80,6 milliards de RMB en 2023, avec un taux de croissance annuel composé de plus de 20%. En outre, la demande de transformation numérique des clients en aval de la société est évidente. La société a successivement connecté le réseau électrique du Sud, China Mobile, China United Network Communications Limited(600050) , Bank Of Communications Co.Ltd(601328) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Compte tenu de la demande de transformation numérique de dizaines de grandes entreprises clientes, telles que General Motors Group, l’entreprise, en tant que chef de file du cloud Office, devrait saisir l’occasion de la tendance au Cloud Office.
Prévision des bénéfices et notation des investissements de l’entreprise: l’entreprise développe vigoureusement le marché de l’innovation en matière d’information dans l’industrie, et les cas de clients continuent de tomber. L’orientation stratégique du cloud reste inchangée et les investissements élevés dans la R & D jettent les bases d’une production à moyen et à long terme. Nous prévoyons que le bénéfice net de la compagnie pour la période 2022 – 2024 sera respectivement de 13,06, 16,05 et 1 956 milliards de RMB, ce qui correspond à 2,83, 3,48 et 4,24 RMB pour le SPE. Le cours actuel des actions correspond à des valeurs PE de 68, 55 et 45 fois pour la période 2022 – 2024. Le niveau actuel d’évaluation est modéré et la cote « fortement recommandée » est maintenue.
