Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) ( Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Événement: le 23 mars, la compagnie a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires de 3280 milliards de RMB, en hausse de 45,07% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1041 milliard de RMB, en hausse de 18,57% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 840 millions de RMB, en hausse de 37,32% par rapport à l’année précédente; Les flux de trésorerie opérationnels nets se sont élevés à 1864 milliard de RMB, en hausse de 23,10% par rapport à l’année précédente.
La structure de l’entreprise est continuellement optimisée, les abonnements et les services représentent près de 60% des revenus. En 2021, la part des abonnements individuels / institutionnels / autorisations institutionnelles / publicité sur Internet et autres revenus en Chine était respectivement de 44,7% / 13,6% / 29,3% / 12,4%. Les revenus totaux des abonnements individuels et institutionnels en Chine représentaient 58%, ce qui représente une augmentation significative par rapport à 2017 (23%). Vue par activité: 1) Le chiffre d’affaires des abonnements individuels en Chine s’est élevé à 1465 milliard de RMB, en hausse de 44,20% par rapport à l’année précédente, principalement en raison: ① la base d’utilisateurs individuels a continué d’augmenter, le nombre moyen d’utilisateurs actifs en 2021 était de 544 millions, en hausse de 14,05% par rapport à l’année précédente, et le nombre moyen d’utilisateurs actifs en 2018 – 2020 était de 3,10 / 4,11 / 477 millions; La sector – forme de contenu de haute qualité a encouragé les utilisateurs à passer à des paiements à long terme. En 2021, le nombre annuel cumulé d’utilisateurs payants était de 25,37 millions, en hausse de 29,31% par rapport à l’année précédente. En 2018 – 2020, le nombre annuel cumulé d’utilisateurs payants était de 588 / 1 202 / 19,62 millions. Les revenus des abonnements des institutions chinoises se sont élevés à 446 millions de RMB, en hausse de 23,40% par rapport à l’année précédente. L’entreprise accélère la transformation des bureaux indépendants traditionnels en bureaux en nuage et en collaboration. À la fin de 2021, le nombre d’entreprises enregistrées sur le marché public du nuage de l’entreprise a dépassé un million. À la fin de 2021, l’entreprise a lancé la sector – forme de bureau numérique Jinshan pour les super grandes organisations et a publié trois nouveaux produits: la collaboration Jinshan, la table dimensionnelle légère et la base de connaissances Jinshan, qui devraient améliorer encore le niveau de Cloud des entreprises publiques. Les recettes autorisées des institutions chinoises se sont élevées à 962 millions de RMB, en hausse de 107,10% par rapport à l’année précédente. L’industrie chinoise de l’information et de l’innovation entre dans la période de développement, le parti, le Gouvernement et l’industrie de l’information et de l’innovation continuent de promouvoir, la demande des utilisateurs du Gouvernement et des entreprises augmente considérablement, les commandes de logiciels de bureau en streaming de l’entreprise sont abondantes. Le chiffre d’affaires des activités de publicité sur Internet et d’autres activités s’est élevé à 406 millions de RMB, en baisse de 3,01% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’attitude d’ajustement stratégique continue de l’entreprise en ce qui concerne les activités de publicité sur Internet, et la proportion de ce chiffre d’affaires a continué de diminuer régulièrement.
L’investissement dans la R & D continue d’augmenter et la dette contractuelle assure une croissance soutenue. En 2021, l’investissement de la société dans la recherche et le développement s’élevait à 1082 milliard de RMB, en hausse de 52,15% par rapport à l’année précédente; Le nombre de R & D est de 2 811 personnes, soit une augmentation de 49,68% par rapport à l’année précédente, et la proportion de personnel atteint 67%; Entre – temps, le taux de d épenses de R & D est resté supérieur à 30%, ce qui indique que l’entreprise attache une grande importance à la R & D. À la fin de la période considérée, le passif contractuel total de la société s’élevait à 1421 milliard de RMB, en hausse de 70,62% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la croissance des activités d’abonnement aux services de bureau personnels en Chine, ce qui confirme la prospérité de l’industrie et jette les bases solides d’une croissance future élevée.
Prévision des bénéfices: Compte tenu de la croissance des revenus causée par la promotion du cloud et le développement de l’innovation en matière d’information de la société, les prévisions de revenus de la société pour les années 22 – 23 ont été révisées à la hausse à 4351 / 5799 milliards de RMB (les valeurs initiales pour les années 22 – 23 étaient de 4341 et 5749 milliards de RMB, avec une augmentation de 0,23% et 0,87%), et les prévisions de revenus pour les années 24 ont été augmentées à 7657 milliards de RMB; Compte tenu de l’investissement élevé continu de la société dans la R & D, les prévisions de R éduction du bénéfice net attribuable à la société mère pour 22 – 23 ans sont de 13,84 / 1 840 millions de RMB (les valeurs initiales sont de 15,76 et 2 081 millions de RMB, avec une réduction de 12,2% et 11,6%), et les prévisions de 24 ans de bénéfice net attribuable à la société mère sont de 2 416 millions de RMB; Le SPE de 22 à 24 ans est de 3,00 / 3,99 / 5,24 RMB, et le PE correspondant est de 64x / 48X / 37x.
Conseils sur les risques: le nombre d’utilisateurs payants individuels n’est pas à la hauteur des attentes et l’innovation en matière de crédit n’est pas à la hauteur des attentes.
