Boya Bio-Pharmaceutical Group Co.Ltd(300294) ( Boya Bio-Pharmaceutical Group Co.Ltd(300294) )
Événement: Boya Bio-Pharmaceutical Group Co.Ltd(300294) a publié le rapport annuel 2021, au cours de la période visée par le rapport, la compagnie a Le bénéfice net de la société mère était de 3,45 RMB, en hausse de 32,48% par rapport à l’année précédente. Le plan de dividende est de 10 RMB 1,5 (taxe incluse).
Le chiffre d’affaires global a augmenté régulièrement et les activités de production de sang ont connu une forte croissance. Le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 2651 milliards de RMB, en hausse de 5,47% d’une année sur l’autre, avec un chiffre d’affaires stable; Parmi eux, les activités de production de sang se sont élevées à 1 210 millions de RMB, en hausse de 35,5% par rapport à l’année précédente; Les activités non liées au sang se sont élevées à 1141 milliard de RMB, en hausse de – 11,0% par rapport à l’année précédente; Du côté des bénéfices, les activités de production de sang ont connu une forte croissance, avec un bénéfice net de 385 millions de RMB pour la mère, en hausse de 125,6% par rapport à l’année précédente; Nous avons principalement analysé qu’en 2020, en raison de l’allocation plus importante de composants de séparation plasmatique pour la recherche et le développement sur le facteur VIII et le PCC, l’approbation et les ventes de fibres artificielles pour les produits à forte marge brute ont diminué, avec une base plus faible, mais n’ont pas été affectées L’année dernière, de sorte que les ventes d’approbation de produits de fibres artificielles ont augmenté considérablement, avec un chiffre d’affaires de 417 millions de RMB, avec une augmentation annuelle de 81,2%; En outre, le chiffre d’affaires de l’albumine et de l’albumine était respectivement de 358 millions de RMB et 364 millions de RMB, en hausse de 21,1% et 29,2% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une croissance globale élevée des activités de production de sang.
Les entreprises diversifiées font la soustraction, et les usines intelligentes étendent la production et se concentrent sur les entreprises de production de sang. En plus de l’entreprise de produits sanguins, l’entreprise a également l’entreprise de diabète, l’entreprise de médicaments biochimiques, l’entreprise de distribution de produits sanguins et l’entreprise de médicaments chimiques, l’entreprise est vaste et diversifiée. Le chiffre d’affaires des produits non sanguins a augmenté de 11% l’an dernier, tandis que celui des produits de base, à savoir le chlorhydrate de metformine, l’ocytocine et l’ostéopeptide composé, a diminué de 35,0%, 12,0% et 38,0%, respectivement, en raison de l’intensification de l’acquisition intensive et de la concurrence. En outre, en superposant la dépréciation des actifs importants de boyaxin et (Chemical Pharmaceutical Business), nous calculons le bénéfice net de l’ensemble de l’entreprise non sanguine attribuable à la mère comme une perte. Après son entrée en fonction, China Resources a commencé à dépouiller les actifs non liés au sang, à réduire les activités diversifiées et à se concentrer davantage sur les activités liées au sang. L’objectif opérationnel de l’entreprise en matière de production de sang est clair: 30 stations de pâte à papier et plus de 1 000 tonnes de pâte à papier seront obtenues d’ici la fin du quatorzième plan quinquennal; La production de l’usine intelligente de production de sang a été élargie et la production annuelle de pâte à papier prévue pour l’avenir est de 1800 tonnes.
Prévision des bénéfices: Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société sera de 2815 milliards de RMB, 3213 milliards de RMB et 3639 milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 6,2%, 14,1% et 13,2% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 510 millions de RMB, 630 millions de RMB et 765 millions de RMB, en hausse de 48,0%, 23,6% et 21,4% d’une année sur l’autre. Le PE (2022e) correspondant au prix de clôture précédent (32,12 RMB / action) est 32 fois supérieur à la note d’achat.
Indice de risque: impact de la situation épidémique en Chine; L’expansion de la station de pâte à papier n’a pas été aussi rapide que prévu; Risque de qualité du produit; Risque systémique.
