Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) ( Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) )
Aperçu de l'événement
La société a publié un rapport annuel et a réalisé un chiffre d'affaires de 25 milliards de RMB en 21 ans, soit + 9,71% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 6,67 milliards de RMB, soit + 4,18% d'une année sur l'autre; Eps1. 58 dollars. Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre a atteint 7010 milliards de RMB, soit + 22,85% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net pour la société mère s'est élevé à 1963 milliards de RMB, soit + 7,19% d'une année sur l'autre.
Jugement analytique:
Les revenus ont continué de s'améliorer par rapport à l'année précédente et se sont stabilisés au cours des 21 dernières années.
Le chiffre d'affaires de l'entreprise au quatrième trimestre a augmenté de 22,85% d'une année sur l'autre et s'est nettement amélioré d'une année sur l'autre par rapport au deuxième trimestre de l'année précédente, ce qui a entraîné un chiffre d'affaires annuel de l'entreprise de + 9,71% d'une année sur l'autre. En 2021, l'entreprise a finalement fermé ses portes en douceur sous de multiples pressions, telles que des épidémies répétées, des achats
Par catégorie, les revenus de la sauce soja / sauce huître / sauce aromatisante / autres catégories de l'entreprise en 2021 étaient respectivement de 141,88 / 45,32 / 26,66 / 2211 milliards de RMB, soit + 8,78% / + 10,18% / + 5,61% / + 13,37% d'une année sur l'autre, dont 40,05 / 6,57 / 1340 milliards de RMB, soit + 20,8% / + 13,6% / + 21,3% d'une année sur l'autre. Les trois catégories de base ont repris une croissance régulière. Le vinaigre et le vin de cuisson dans d'autres catégories ont commencé à prendre forme, et l'entreprise a également accéléré la mise au point de nouveaux produits. L'intensité du développement de nouveaux emballages et de nouvelles catégories accélère le développement.
Dans la Sous - région, les revenus de la région est / Sud / Centre / Nord / ouest de la société sont respectivement de 48,17 / 44,70 / 53,09 / 60,56 / 2944 milliards de RMB, soit + 7,47% / + 8,40% / + 14,03% / + 6,69% / + 9,34% d'une année sur l'autre. Toutes les régions ont connu une croissance d'une année sur l'autre et la région centrale a obtenu les meilleurs résultats.
En ce qui concerne les sous - canaux, les canaux hors ligne et en ligne de l'entreprise ont réalisé des revenus de 2289 milliards de RMB et 704 milliards de RMB au cours des 21 dernières années, respectivement + 7,73% et + 85,20% d'une année sur l'autre. Les canaux en ligne se sont développés rapidement, Représentant 2,82%.
L'augmentation des prix des matières premières exerce une pression sur le côté des coûts en tant que facteur clé de la marge bénéficiaire.
En 2021, la marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette de la compagnie étaient respectivement de 38,66% et 26,68%, comparativement à - 3,73 et - 1,44 PCT au cours de la même période l'an dernier. La baisse de la marge bénéficiaire brute est principalement due à la pression exercée sur le côté des coûts de la compagnie par l'augmentation continue des prix des matières premières en amont, ce qui a une incidence sur la rentabilité globale de la compagnie. Du côté des dépenses, le taux des d épenses de vente / gestion / R & D / financement de l’entreprise est respectivement de 5,43% / 1,58% / 3,09% / - 2,34%, soit une baisse significative par rapport à - 0,56 / - 0,01 / - 0,03 / - 0,62 PCT au cours de la même période l’an dernier. Le taux des dépenses de vente a diminué d’une année sur l’autre, les autres taux des dépenses n’ont pas beaucoup changé, l’intensité des dépenses a diminué et l’efficacité et la capacité de contrôle des dépenses ont encore été améliorées. Dans l'ensemble, malgré une forte pression sur le côté des coûts, la société a réalisé un bénéfice net de 6,67 milliards de RMB pour la société mère, soit + 4,18% d'une année sur l'autre, grâce à la réponse positive de la société et à l'amélioration de l'ajustement interne. Au cours du deuxième semestre, la société s'est améliorée d'un trimestre sur l'autre et la rentabilité a repris régulièrement.
Réagir activement aux changements dans l'industrie et s'attendre à une croissance régulière
En 2022, l'entreprise a prévu des objectifs de croissance de + 12% des revenus et de + 12% des bénéfices nets. L'environnement extérieur est complexe et changeant après l'épidémie. L'entreprise cherche toujours activement une percée et espère promouvoir un développement de haute qualité. En 2022, l'entreprise a continué d'améliorer la couverture et l'affaissement de la restauration et de la vente au détail, d'accroître la distribution des concessionnaires et de renforcer la coordination entre les deux canaux afin de promouvoir conjointement la reprise du marché; L'extrémité du produit consolide les avantages des trois catégories de base et accélère le développement du vinaigre, du vin de cuisson et d'autres catégories; Le terminal de production a essentiellement achevé l'aménagement de la base nationale et a continué d'accélérer la construction de toutes les bases de production; Le côté marché accélère constamment l'innovation des produits et saisit davantage de possibilités de marché.
À long terme, nous sommes optimistes que l'entreprise optimisera l'allocation des ressources en utilisant la sector - forme d'inscription, endogène + épitaxique, enrichira continuellement la structure des produits, renforcera davantage les obstacles à la concurrence de l'entreprise tout en augmentant la part de marché, et deviendra vraiment un groupe d'assaisonnements de premier plan de type sector - forme avec un avantage de premier plan.
Conseils en matière d'investissement
En ce qui concerne les derniers rapports financiers, nous avons réduit les prévisions de revenus de la compagnie de 28522 / 32941 milliards de RMB à 28155 / 32152 milliards de RMB en 22 - 23 ans et ajouté 26525 milliards de RMB en 24 ans; Réduire de 22 à 23 ans l'eps1. La prévision de 92 / 2,18 Yuan est passée à 1,79 / 2,05 Yuan, avec une nouvelle prévision de 24 ans du SPE de 2,33 yuan; Correspond au prix de clôture de 90,00 RMB / action le 24 mars 2022, PE est 50 / 44 / 39 fois respectivement, et maintient la cote « achat» de la société
Conseils sur les risques
Hausse des prix des matières premières, concurrence industrielle accrue, sécurité alimentaire
