Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) ( Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) )
Principaux points de vue
Du côté de la demande: les marques de bijoux se sont jointes successivement à l’industrie du diamant, la pénétration de l’industrie a augmenté régulièrement et l’industrie a un large espace de croissance à moyen et à long terme. Selon bain consulting, la production mondiale de diamants cultivés atteindra environ 10 millions de carats en 2021, en hausse de 45,0% par rapport à 2020, et le taux de pénétration augmentera encore pour atteindre environ 8%. Entre – temps, l’échelle mondiale du commerce de détail passera également de 39,9 milliards de yuan à 72,1 milliards de Yuan, soit + 80,7% d’une année sur l’autre. Du point de vue du marché, les ventes de diamants cultivés sur le marché américain ont augmenté de 50% d’une année sur l’autre en 2021, et la sensibilisation et la reconnaissance des consommateurs ont atteint un niveau élevé. Du côté chinois, la sensibilisation des consommateurs chinois à la culture des diamants s’est rapidement améliorée avec l’ajout de marques telles que Light Mark, lupo, Mclon Jewellery Co.Ltd(300945) Selon notre estimation, on s’attend à ce que l’échelle du marché des diamants bruts cultivés atteigne 15,7 milliards de RMB d’ici 2025 et que l’échelle du marché de détail atteigne 232 milliards de RMB, soit environ cinq fois plus qu’à l’heure actuelle.
Du côté de l’offre: le taux de satisfaction des commandes reste faible, la capacité ajoutée est relativement limitée et la concentration élevée de l’industrie devrait être maintenue sous des obstacles élevés. Selon l’étude de l’industrie, le taux de satisfaction des commandes est faible et l’écart entre l’offre et la demande est évident. Entre – temps, on s’attend à ce qu’environ 1200 à 1500 nouvelles presses à six faces soient ajoutées à l’industrie en 2022, ce qui représente une augmentation d’environ 40% de l’équipement. Étant donné que la demande continuera d’augmenter en 2022, le côté de l’offre demeurera serré. En ce qui concerne la dimension à court terme, en raison du prix unitaire plus élevé de la presse à six faces, le capital constitue la principale restriction à l’entrée des « joueurs » externes dans l’industrie; En ce qui concerne les dimensions à moyen et à long terme, les principales entreprises ont établi des avantages globaux en termes de technologie, d’échelle et de canaux, de sorte que la concentration élevée devrait être maintenue.
Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) : la nouvelle capacité de production a été mise en place régulièrement. La culture des diamants et des diamants industriels a des perspectives d’augmentation des prix, et l’élasticité de la performance mérite d’être attendue. Selon l’enquête industrielle, on s’attend à ce que le nombre total de presses à six faces de l’entreprise à la fin de 2021 soit d’environ 700, dont 400 pour la culture des diamants et 1 000 à la fin de 2022; Dans le même temps, dans le contexte du conflit russo – ukrainien, la hausse continue des prix des diamants naturels fournira un soutien et un soutien à la culture des prix des diamants; En outre, en raison de la culture des diamants pour saisir la capacité de production de diamants industriels, superposer la demande de photovoltaïque et de poudre de traction électronique grand public, les diamants industriels ont également de la place pour augmenter les prix. Dans l’ensemble, en 2022, les principaux produits de l’entreprise devraient atteindre une augmentation globale du volume et des prix, avec une élasticité suffisante des performances.
Proposition d’investissement: la société devrait atteindre EPS 7,90, 12,13 et 16,95 RMB respectivement en 2022 – 2024, et le cours actuel des actions (prix de clôture le 24 mars 2022) correspond à PE 37, 24 et 17 fois respectivement. Compte tenu du mode d’affaires clair, de la position de leader stable et de l’Amélioration continue de la rentabilité de la société, la superposition de transferts élevés entraînera une amélioration de la liquidité des actions et maintiendra la cote « recommandée».
Conseils sur les risques: l’amélioration de la perméabilité des diamants cultivés n’a pas été aussi rapide que prévu, l’avancement de la recherche et du développement technologiques n’a pas été aussi rapide que prévu et la concurrence industrielle s’est intensifiée.
