Industrial Bank Co.Ltd(601166) ( Industrial Bank Co.Ltd(601166) )
Événement: Industrial Bank Co.Ltd(601166)
Industrial Bank Co.Ltd(601166) La baisse de l’écart d’intérêt net et l’augmentation des dépenses de coûts d’une année sur l’autre ont entraîné une contribution négative à la croissance des résultats.
1. Les intérêts créditeurs nets ont augmenté de 3,45% au quatrième trimestre de l’année dernière, en hausse de 12,66 PC par rapport au taux de croissance de 2021q3, principalement en raison de la baisse de la marge nette d’intérêt d’une année sur l’autre. Du côté de l’actif, au quatrième trimestre de l’année dernière Industrial Bank Co.Ltd(601166) Du côté du passif, la part des dépôts dans le total du passif a légèrement augmenté, en particulier les dépôts à vue à faible coût, qui devraient bénéficier d’une émission plus rapide d’obligations locales et d’une augmentation des fonds courants précipités.
Grâce à l’ajustement de la structure de l’actif et du passif, on s’attend à ce que la marge d’intérêt nette de Industrial Bank Co.Ltd(601166) s’améliore légèrement au quatrième trimestre de l’année dernière, et que la baisse d’une année sur l’autre se rétrécisse par rapport à la baisse d’une année
2. Le revenu net sans intérêt a augmenté de 33,06% au quatrième trimestre de l’année dernière, en baisse de 18,2 PC par rapport au 21q3. Parmi eux, le revenu net des commissions et des commissions au 21q4 a augmenté de – 19,06%, en baisse de 50 PC par rapport au 21q3, ce qui est devenu le principal facteur de croissance des revenus non productifs d’intérêts. On s’attend à ce que la baisse de la pression sur les produits fiduciaires l’an dernier entraîne une baisse du taux de croissance des commissions fiduciaires. Entre – temps, l’épidémie a continué de se répéter, le volume des transactions par carte de crédit a chuté au quatrième trimestre de l’année dernière, ce qui a entraîné une baisse du taux de croissance des revenus connexes.
Sous l’influence de l’effet de base faible en 2020, le taux de croissance des autres revenus nets non productifs d’intérêts au quatrième trimestre de 2021 s’est considérablement amélioré, ce qui a soutenu les revenus non productifs d’intérêts.
3. Le rapport coût – bénéfice au quatrième trimestre de l’année dernière était de 34,1%, en hausse de 4,56 PC par rapport à l’année précédente, ce qui a entraîné une baisse de la croissance des bénéfices avant provision. D’une part, les dépenses d’exploitation ont augmenté en raison de l’augmentation des dépenses dans des domaines clés tels que la technologie financière, la marque et l’infrastructure des clients; D’autre part, l’augmentation du recrutement du personnel et l’augmentation des incitations pour les employés ont entraîné une augmentation de la rémunération des employés.
4. La qualité des actifs est stable et le coût du crédit diminue. Industrial Bank Co.Ltd(601166)
À la fin de l’année dernière, le solde des prêts non productifs de la sector – forme de financement des administrations locales s’élevait à 6 062 milliards de RMB, soit un taux de non – exécution de 1,97%. Étant donné que le solde de la dette de la sector – forme de financement locale ne représentait que 4,73% du total des prêts, il n’était pas élevé, de sorte que l’impact final sur la qualité des actifs était relativement faible.
À la fin de l’année dernière, Industrial Bank Co.Ltd(601166)
Dans le contexte d’une qualité d’actif relativement stable, Industrial Bank Co.Ltd(601166)
Suggestion d’investissement: acheter – une cote d’investissement, prix cible de 6 mois RMB 28,58. Nous nous attendons à ce que le chiffre d’affaires de la compagnie augmente de 8,73% en 2022 et que le bénéfice net augmente de 14,81%, ce qui donne à buy – a une cote d’investissement avec un prix cible de 28,58 RMB sur six mois, ce qui équivaut à 1,0xpb en 2021.
Indice de risque: le processus de reprise économique est bloqué; Les politiques macroéconomiques se sont considérablement resserrées.
