Milkyway Chemical Supply Chain Service Co.Ltd(603713) ( Milkyway Chemical Supply Chain Service Co.Ltd(603713) )
En 2021, la société a terminé ses activités avec succès et le bénéfice net de Q4 attribuable à la société mère a atteint un nouveau sommet. La société a réalisé un chiffre d'affaires annuel de 8 645 millions de RMB (+ 152,3%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 432 millions de RMB (+ 49,7%) et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 411 millions de RMB (+ 50,6%). La compagnie avait déjà prévu une augmentation de 44 à 51% du bénéfice net attribuable à la société mère pour l'année 2021, et les données réelles du rapport annuel étaient en hausse. Le quatrième trimestre a été marqué par un chiffre d'affaires trimestriel de 2695 millions de yuan (+ 158,9%) et un bénéfice net pour les mères de 130 millions de yuan (+ 68,9%). Au cours des 21 années Q1 - Q4, le taux de croissance du revenu de la société était respectivement de 127%, 138%, 176% et 159%, et le taux de croissance du bénéfice net de la société mère était respectivement de 46%, 21%, 67% et 69%, ce qui était faible avant et élevé après. La société a l'intention de verser un dividende en espèces de 3,9 RMB (impôt inclus) par 10 actions.
Les activités logistiques ont montré une tendance positive au cours du deuxième semestre de l'année. La dimension des revenus logistiques de l'entreprise est légèrement ajustée. Après restauration, voir:
MGF Global Freight Forwarding Business + MTT global Shipping and Tank Business: in 2021, the Global Freight Forwarding and shipping Tank revenue of the company was 3114 billion / 334 billion respectively, with an annual Growth of 185% / 35%; Mrw Regional Warehouse and Distribution Integration Business: the Income of the Integrated Warehouse and Distribution in the year was increased from 8.7% to 549 million per year, The Warehouse business was affected by the inventory of Chemical Industry in the first half of the year, and the Capacity Utilization Rate was decreased. In the second half of 2021, The company Flexibly adjusted the Structure of its leasing Assets, and the Forecast Warehouse Business had significant improvement MRT intra - Regional Trade Delivery: the increase in Transportation Business Income of the company is accompanied by the increase in Contract Logistics Demand, with an annual revenue of 1258 billion, Income Increase of 42.0% and Gross margin of 9.1%; MPC Global Engineering Logistics and Dry Bulk Cargo: the Income project is New Project in 2021, with an Annual Income of 235 million yuan. On s'attend à ce que la logistique d'ingénierie devienne une source importante d'augmentation des revenus et des bénéfices de l'entreprise en 2022; MCD chemical trade: en 2021, les activités de distribution de la société ont été florissantes, avec un chiffre d'affaires annuel de 3126 milliards de RMB. Selon les estimations des données figurant dans l'annexe du rapport semestriel, nous prévoyons que les activités de commerce de produits chimiques seront de 1147 milliard de RMB au premier semestre et de 1979 milliard de RMB au deuxième semestre, avec une croissance significative par rapport à l'année précédente. Les activités de distribution de l'entreprise ont maintenu une marge bénéficiaire relativement stable à un rythme d'expansion rapide, avec une marge brute annuelle de 5,4%.
2022: accélérer la logistique et améliorer la coordination des transactions et de la logistique. Nous nous attendons à ce que les projets logistiques incubés par l'entreprise dans le passé soient progressivement mis en service au cours des 22 dernières années afin de continuer à stimuler la croissance de la logistique contractuelle. En ce qui concerne les transactions, l'entreprise a dépassé la barre des 3 milliards de revenus de vente en 21 ans et devrait maintenir une forte croissance en 22 ans. Une plus grande échelle et un volume plus important sont propices à la synergie avec le développement des activités logistiques.
Conseils sur les risques: la demande de l'industrie est inférieure aux attentes; L'expansion de l'entreprise est inférieure aux attentes; L'impact de l'épidémie a augmenté.
Recommandation d'investissement: maintenir la cote d'achat. Nous pensons que l'expansion des limites des activités de l'entreprise commence à prendre forme, de la logistique des produits chimiques à l'entreprise de livraison qui intègre la logistique et le commerce. L'entreprise a une forte capacité d'action et d'atterrissage en expansion. Nous maintenons les prévisions de bénéfices de la compagnie de 640 millions de RMB et de 990 millions de RMB pour 2022 - 2023 inchangées, et les prévisions de bénéfices de la nouvelle compagnie de 1,35 milliard de RMB pour 2024. La valeur de marché actuelle de la compagnie correspond aux prévisions de rendement de 31x pour 2022, et nous maintenons la cote d'achat.
