Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) ( Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Événement: le 24 mars, Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) a publié le rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3280 milliards de RMB, en hausse de 45,07% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 1041 milliard de RMB, en hausse de 18,57% d’une année sur l’autre, et le bénéfice non net a été déduit de 840 millions de RMB, en hausse de 37,32% d’une année sur l’autre.
La marge brute est restée élevée et les taux de charge ont peu changé. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3 280 milliards de RMB, en hausse de 45,07% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la croissance continue et rapide des activités d’abonnement aux services de bureau personnels en Chine, de la croissance continue et stable des activités d’abonnement des institutions en Chine et de la croissance explosive des activités d’autorisation des institutions en Chine. En 2021, la marge brute globale de la société était de 86,91%, en baisse de 0,79 point de pourcentage par rapport à 2019, et la marge brute globale est restée élevée; Le taux des frais de vente, le taux des frais généraux, le taux des frais de recherche et de développement et le taux des frais financiers étaient respectivement de 21,2%, 9,9%, 33% et – 0,52%, ce qui représente une variation de – 0,2, 0,5, 1,6 et – 0,1 point de pourcentage par rapport aux 20 années précédentes.
L’abonnement individuel a connu une croissance rapide et les appareils mobiles mensuels et les abonnés payants ont continué d’augmenter. Les activités d’abonnement aux services de bureau personnels de l’entreprise continuent de se concentrer sur la transformation des outils en services, en renforçant les fonctions des produits et en améliorant l’expérience des utilisateurs grâce au développement interne et à la coopération externe. En 2021, le chiffre d’affaires des abonnements aux services de bureau personnels en Chine s’élevait à 1465 milliard de RMB, en hausse de 44,20% par rapport à la même période de l’année précédente. En outre, l’entreprise a surmonté des difficultés telles que la baisse naturelle du trafic et la concurrence féroce sur le marché après l’épidémie, et a poussé le nombre d’équipements vivants mensuels à dépasser le Sommet de l’épidémie. À la fin de 2021, le nombre mensuel d’équipements actifs pour les principaux produits de la société était de 544 millions, en hausse de 14,05% par rapport à la même période de l’année précédente. Dans le même temps, sur la base d’une augmentation constante du nombre d’appareils actifs mensuels pour les principaux produits, l’entreprise a continué d’optimiser l’expérience fonctionnelle afin de promouvoir le cloud des utilisateurs, d’améliorer l’utilisation des fonctions payantes et d’accroître continuellement le nombre de personnes payantes. Au 31 décembre 2021, le nombre annuel cumulé d’utilisateurs individuels payants de la compagnie s’élevait à 25,37 millions. En hausse de 26,31% par rapport à l’année précédente.
L’industrie de l’innovation et de l’information a été en mesure de stimuler la croissance explosive des activités d’autorisation des institutions. En 2021, l’industrie chinoise de l’information et de l’innovation est entrée dans une période de croissance, l’espace du marché s’est considérablement élargi et la demande des utilisateurs des entreprises publiques a considérablement augmenté. Les commandes de logiciels de bureau en streaming de l’entreprise sont abondantes, ce qui accélère la pénétration des produits d’innovation de l’entreprise et pousse les entreprises d’autorisation des institutions chinoises à maintenir une croissance explosive. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires autorisé de 962450 000 RMB, en hausse de 107,10% par rapport à l’année précédente. En outre, Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 446,26 millions de RMB provenant des abonnements institutionnels et des services en Chine, en hausse de 23,40% par rapport à la même période de l’année précédente.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie de 2022 à 2024 sera respectivement de 4526, 6011 et 7636 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la mère sera respectivement de 1446, 1960 et 2587 milliards de RMB, et le SPE sera respectivement de 314, 4,25 et 5,61 RMB. Maintenir la cote d’achat.
Conseil de risque: la croissance des utilisateurs est inférieure aux attentes; L’innovation technologique n’a pas répondu aux attentes; Un changement stratégique moins important que prévu; Baisse macroéconomique.
