Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) ( Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) )
Principaux points de vue
Événement: Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) Au cours de la période considérée, la société prévoit réaliser un chiffre d’affaires brut d’exploitation de 41025 milliards de RMB, en hausse de 115,28% par rapport à la même période l’an dernier, et un bénéfice net de 4020 milliards de RMB, en hausse de 269,14% par rapport à la même période l’an dernier. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, est de 386000 RMB, en hausse de 305,10% par rapport à la même période l’an dernier.
Dans le secteur photovoltaïque des semi – conducteurs, la pénétration des plaquettes de silicium G12 est accélérée. À la fin du troisième trimestre de 2021, la pénétration du marché des plaquettes de silicium G12 est passée de 6% au début de l’année à 20% et la capacité totale des monocristaux est passée à 73,5 GW (dont 59% de la capacité du G12). Le plus grand projet d’investissement en silicium monocristallin Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591)
Dans le secteur des matériaux semi – conducteurs, les produits continuent de s’écouler et le développement des clients se poursuit sans heurt. L’échelle de production des plaquettes de polissage et des plaquettes épitaxiques de 8 à 12 pouces continue d’augmenter; Technologie caractéristique + développement de processus de fabrication avancés à double voie, en mettant l’accent sur l’accélération de la production de produits de processus de fabrication avancés, 8 “RTP, soi et 12” IGBT, cis, PMIC, DRAM, ddic, 28 nm Logic et d’autres nouveaux produits ont été soumis successivement à la vérification Des échantillons, et la mise à niveau de la dimension du produit a été accélérée; Grâce à l’augmentation rapide du marché des semi – conducteurs et à la croissance coordonnée avec les clients stratégiques sur le marché chinois, des accords de coopération stratégique à long terme ont été signés avec de nombreux fabricants internationaux de puces, ce qui a jeté les bases des clients pour le développement des affaires mondiales.
Amélioration de la technologie des procédés, avantages en matière de coûts. L’efficacité de production d’un seul four de l’entreprise est de premier plan dans l’industrie, et le taux de consommation de silicium par Unit é de produit a diminué de façon significative d’une année sur l’autre. Grâce à l’amélioration du processus de filage fin et de tranchage, le taux de production de plaquettes de silicium et le taux de produit a ont considérablement augmenté, ce qui a grandement amélioré le bénéfice brut par unité de produit. Face à la fluctuation des prix des matières premières en polysilicium, l’entreprise a assuré la production et l’exploitation de l’entreprise grâce à une bonne coopération à long terme dans la chaîne d’approvisionnement et à un contrôle raisonnable des stocks.
Conseils en matière d’investissement
On s’attend à ce que les revenus de la compagnie de 2021 à 2023 soient respectivement de 41,25 / 549,74 / 648,69 milliards de RMB, en hausse de 115,3% / 34,0% / 18,0% d’une année sur l’autre, et que le bénéfice net soit de 40,19 / 51,29 / 6454 milliards de RMB, en hausse de 269,1% / 27,6% / 25,8% d’une année sur l’autre. Le prix de clôture actuel correspond à 26 fois PE en 2022. Compte tenu de la forte demande du marché des installations photovoltaïques en aval de l’entreprise et de l’espace de croissance important à l’avenir, la première couverture a été notée « achat ».
Conseils sur les risques
L’expansion de la clientèle n’a pas répondu aux attentes et la demande du marché en aval n’a pas répondu aux attentes.
