Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) ( Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) )
Le chiffre d’affaires du 4q21 a atteint un nouveau sommet d’un trimestre, tandis que la hausse des prix de l’aluminium et de l’électricité a réduit l’espace de profit. En 21 ans, le chiffre d’affaires de la société était de 3550 milliards de RMB (YOY: 34,7%), le bénéfice net attribuable à la société mère était de 435 millions de RMB (YOY: 16,7%) et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 412 millions de RMB (YOY: 42,1%); Parmi eux, le chiffre d’affaires de 4q21 était de 967 millions de RMB (qoq: 5,4%, YOY: 9,2%), le bénéfice net attribuable à la mère était de 109 millions de RMB (qoq: – 11,2%, YOY: – 28,7%), et le bénéfice net attribuable à la mère était de 98 millions de RMB (qoq: – 17,7%, YOY: 8,3%). La forte demande du marché de l’énergie nouvelle, du contrôle industriel et d’autres marchés a entraîné le chiffre d’affaires 4q21 de l’entreprise à atteindre un nouveau sommet trimestriel, mais l’augmentation du prix de l’aluminium et du prix de l’électricité a réduit l’espace de profit dans une certaine mesure, tandis que les gains et Pertes non récurrents ont diminué de 51 millions de RMB d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une baisse du bénéfice net de l’entreprise 4q21 attribuable à la société mère.
L’entreprise continue de promouvoir la réduction interne des coûts et l’amélioration de l’efficacité pour faire face à la pression à la hausse des coûts. Au cours des 21 dernières années, la marge brute de la société a diminué de 1,94 PCT à 25,93%, dont 0,19 PCT au quatrième trimestre et 3,80 PCT à 22,43% au cours de la même période, principalement en raison de l’augmentation du prix des matières premières et de l’augmentation du prix de l’électricité pour la fabrication de feuilles. Dans ce contexte, l’entreprise a continué de promouvoir la réduction interne des coûts et l’amélioration de l’efficacité. Au cours des 21 dernières années, le taux de d épenses a diminué de 2,50 PCT à 12,13% d’une année sur l’autre, dont 0,03, 1,38, 0,31 et 0,78 PCT pour les ventes, la gestion, la R & D et les dépenses financières.
Les condensateurs électrolytiques en aluminium sont de plus en plus compétitifs dans le monde entier. En 2021, le chiffre d’affaires des condensateurs électrolytiques en aluminium de l’entreprise s’élevait à 2847 milliards de RMB (YOY: 38,7%), dont la catégorie industrielle représentait plus de 75%. Grâce à l’augmentation constante de la part de marché des stocks et au développement progressif des clients des marchés émergents, sept des dix principaux fabricants mondiaux d’onduleurs photovoltaïques sont devenus des clients d’entreprise. En outre, Hubei Haicheng MLPC Products Technology performance, Industrialization and other indicators have reached the expected targets, 21 months every Shipment to 6.6 million.
Le nouveau marché de l’énergie a une forte demande de condensateurs à couches minces, qui devrait contribuer à 4,5 milliards de RMB d’espace de marché en 2022. En 2021, le chiffre d’affaires des condensateurs à film mince de l’entreprise s’élevait à 224 millions de RMB (YOY: 15,3%), dont Upper a régulièrement encouragé le contrôle des coûts et le contrôle de la qualité; La production d’énergie de la nouvelle rivière et de la mer a augmenté de 50%; Haimei Electric Vehicle Driving Film Capacitor a remporté l’appel d’offres pour un certain nombre de marques automobiles et de fabricants d’entraînement électrique. Nous sommes optimistes que le développement rapide de nouvelles sources d’énergie continuera d’augmenter la demande de condensateurs à couches minces, et nous nous attendons à ce que les nouveaux véhicules énergétiques, l’énergie photovoltaïque, l’énergie éolienne et l’énergie de stockage contribuent respectivement 36,6, 5,5 – 6,0, 2,6 et 35 milliards de RMB à l’espace de marché mondial des condensateurs à couches minces en 2022.
Les supercondensateurs doivent être compactés étape par étape. En 2021, le chiffre d’affaires du Supercondensateur s’élevait à 240 millions de RMB (YOY: 47,3%), l’entreprise a consolidé l’application du Supercondensateur dans des marchés matures tels que les compteurs intelligents, le transport ferroviaire, le réseau électrique, etc., et a également ouvert des essais pilotes dans des domaines tels que les Machines portuaires, l’équipement minier, la modulation de fréquence du réseau électrique, la conversion du pétrole en électricité et les autobus électriques.
Suggestions d’investissement: Nous sommes optimistes que l’entreprise profitera pleinement de l’explosion de la demande sur le nouveau marché de l’énergie, tandis que les condensateurs à membrane et les super condensateurs augmenteront la production et le volume de décharge, et nous prévoyons que le chiffre d’affaires de 22 à 24 ans augmentera de 20,8% / 20,6% / 19,6% à 42,87 / 51,68 / 6181 milliards de RMB d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère augmentera de 29,2% / 23,9% / 21,7% à 5,62 / 6,96 / 847 milliards de RMB d’une année sur l’autre, ce qui correspond à une PE de 35,3 / 28,5 / 23,4 fois et maintiendra la
Conseils sur les risques: la demande est inférieure aux attentes; L’intensification de la concurrence industrielle; Le développement de nouvelles entreprises n’a pas répondu aux attentes.
