Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) ( Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) )
Événement: le chiffre d’affaires réalisé par la société en 2021 s’élève à 25004 milliards de RMB, en hausse de 9,71% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 6671 milliards de RMB, en hausse de 4,18% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère après déduction des pertes s’est élevé à 6430 milliards de RMB, en hausse de 4,09% par rapport à l’année précédente. Dont 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 7010 milliards de RMB, en hausse de 22,85% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1 963 millions de RMB, en hausse de 7,19% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère après déduction des pertes s’est élevé à 1 849 milliards de RMB, en hausse de 4,02% d’une année sur l’autre.
En 2021, les difficultés de croissance, la hausse des coûts de la marge brute sous pression. En 2021, la compagnie a été influencée par de nombreux facteurs défavorables, tels que la récurrence du covid – 19, la faiblesse de la demande et l’impact de la communauté. Le revenu annuel des condiments de la compagnie s’élevait à 23597 milliards de RMB, en hausse de 9,09% par rapport à l’année précédente. Le revenu de 2021q4 s’est accéléré par rapport aux trois premiers trimestres, principalement en raison de l’augmentation des stocks de canaux alimentés par la hausse des prix; La marge brute annuelle des condiments a diminué de 3,73 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des coûts. En ce qui concerne les sous – produits, en 2021, le revenu de la sauce soja a augmenté de 8,78% d’une année sur l’autre, le volume des ventes a augmenté de 8,44% d’une année sur l’autre, le prix de la tonne a augmenté de 0,31% d’une année sur l’autre, l’augmentation des matières premières a entraîné une augmentation du coût unitaire de 8,83% et une baisse de la marge brute de 4,47 Les revenus de la sauce aux huîtres ont augmenté de 10,18% d’une année sur l’autre, les ventes de 11,46% d’une année sur l’autre, le prix de la tonne a augmenté de – 1,15% d’une année sur l’autre, le coût unitaire a été stable et la marge brute a diminué de 0,75 PCT. Le revenu de la sauce aromatisée a augmenté de 5,61%, le volume des ventes a augmenté de 5,19%, le prix de la tonne a augmenté de 0,40%, le coût unitaire a augmenté de 8,81% et la marge brute a diminué de 4,68 PCT en raison de l’augmentation des matières premières. Les revenus des autres condiments ont augmenté de 13,37% et la marge brute a diminué de 3,39 PCS. En 2021, les revenus de l’Est, du Sud, du Centre, du Nord et de l’ouest de la compagnie ont augmenté respectivement de 7,47%, 8,40%, 14,03%, 6,69% et 9,34%. Le nombre net de distributeurs de l’entreprise a augmenté de 379 à 7 430 au cours de l’année.
Les taux de redevance sont bien contrôlés et la pression sur les taux d’intérêt nets est atténuée. En 2021, les taux de vente, de gestion, de R & D et de d épenses financières de l’entreprise étaient respectivement de – 0,56, – 0,01, – 0,03, – 0,62 PCT à 5,43%, 1,58%, 3,09% et – 2,34%. La baisse du taux des dépenses de vente est principalement due à la baisse des coûts de main – d’oeuvre et au bon contrôle des dépenses de publicité. La baisse du taux des charges financières s’explique principalement par l’augmentation des intérêts créditeurs. Bien que l’augmentation des coûts ait entraîné une baisse de la marge brute globale de la compagnie de 3,51 PCT à 38,66% d’une année sur l’autre en 2021, la baisse du taux de redevance a atténué la pression sur la marge nette, qui n’a diminué que de 1,44 PCT à 26,68% d’une année sur l’autre.
Faire des progrès constants d’ici 2022 afin de démontrer la capacité de lutte contre les risques du chef de file. Selon le rapport annuel, l’objectif de chiffre d’affaires prévu de la compagnie en 2022 est de 28 milliards de RMB, en hausse de 12% par rapport à l’année précédente, et l’objectif de bénéfice est de 7,47 milliards de RMB, en hausse de 12% par rapport à l’année précédente. D’une part, il est difficile pour l’entreprise de s’efforcer d’atteindre une croissance stable de 12% dans le contexte d’une grande incertitude récurrente en 2022; D’autre part, dans un environnement où le coût des matières premières et des matériaux d’emballage a considérablement augmenté en 2022, la compagnie prévoit que le taux d’intérêt net annuel sera stable en 2021, ce qui reflète la capacité et la confiance du chef de file dans la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité.
Prévision des bénéfices: selon le rapport annuel de la compagnie et compte tenu de la pression sur les coûts, nous ajustons la prévision des bénéfices, et nous prévoyons que les revenus de la compagnie en 2022 – 2024 seront respectivement de 28,38, 323,36 et 368,88 milliards de RMB, les bénéfices nets attribuables à la société mère seront respectivement de 74,82, 91,47 et 109,37 milliards de RMB (les prévisions initiales pour 2022 – 2023 sont respectivement de 83,55 et 99,35 milliards de RMB), les SPE seront respectivement de 1,78, 2,17 et 2,60 RMB, et les PE correspondants seront 51, 41 et 35 fois, et la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Événement de rappel des risques: risque de propagation de l’épidémie, risque de salubrité des aliments, augmentation des prix moins importante que prévu
