Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) ( Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021, et a réalisé un bénéfice d’exploitation de 25004 milliards de RMB en 2021, soit + 9,71% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 6671 milliards de RMB à la société mère, soit + 4,18% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net non à la société mère a été déduit de 6430 milliards de RMB, soit + 4,09% d’une année sur l’autre. Dont 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 7010 milliards de RMB, soit + 22,85% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 1963 milliards de RMB pour la société mère, soit + 7,19% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 1809 milliards de RMB, soit + 4,02% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
Le taux de croissance des revenus du 21q4 s’est considérablement amélioré par rapport à l’année précédente, ce qui a donné de meilleurs résultats que prévu. Le chiffre d’affaires du 21q4 a augmenté de 22,8%, en hausse de 19,7% par rapport au troisième trimestre de l’année précédente. Nous prévoyons que l’entreprise accélérera la mise en place de nouveaux canaux de vente au détail et que l’augmentation des prix des produits incitera les concessionnaires à préparer les marchandises. En ce qui concerne les produits, la sauce soja / sauce aromatisée / sauce huître 21q4 a augmenté de 20,8% / 13,6% / 21,3%, et le taux de croissance des revenus de chaque catégorie a été amélioré par rapport à l’année précédente. Du point de vue des canaux, la croissance des revenus des canaux en ligne et hors ligne au 21q4 est respectivement de 186,2% / 17,1%. La forte croissance des canaux en ligne est principalement due à l’aménagement actif et au développement de nouveaux canaux de vente au détail par l’entreprise, qui a renforcé la coopération approfondie pour L’achat collectif communautaire, la sector – forme d’arrivée à domicile dans le temps et le commerce électronique de toutes les grandes sectors – formes. 21q4 les régions de l’est / Sud / Centre / Nord / Ouest ont augmenté de 20,3% / 21,0% / 30,5% / 12,1% / 19,1% respectivement, les revenus de la région du Nord étant faibles et nous nous attendons à ce qu’ils soient attribuables aux rajustements des concessionnaires. À la fin de 2021, le nombre de concessionnaires de l’entreprise atteignait 7 430. Le nombre de concessionnaires du 21q4 a augmenté de 27 par rapport au troisième trimestre, inversant la tendance à la baisse du 21q3.
Sous l’influence des matières premières et de la limitation de la production d’électricité, le côté bénéfice du 21q4 reste sous pression. La marge brute du 21q4 était de 38,1%, en hausse de 0,2 point de pourcentage par rapport au 21q3. La différence entre les ventes brutes du 21q4 était de 31,2%, en hausse de 2,6 points de pourcentage par rapport au 21q3, mais en baisse de 8,7 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. La société a augmenté les prix de la plupart de ses produits à partir du 25 octobre 2021, ce qui a contribué à la marge brute du 21q4. Toutefois, en raison de la hausse des prix des matières premières, comme le soja, et de l’impact de la limitation de la production d’électricité, l’entreprise continue de subir des pressions du côté des coûts, de sorte que l’amélioration de la marge brute n’est pas évidente. Au cours des 21 dernières années, l’investissement de l’entreprise dans la R & D a augmenté de 8,45% d’une année sur l’autre. L’entreprise n’a pas cessé de s’attaquer aux technologies de base. Le taux d’intérêt net non attribué à la mère au 21q4 était de 26,4%, ce qui représente une amélioration de 2,9 points de pourcentage par rapport au 21q3, mais une baisse de 4,8 points de pourcentage par rapport à l’année précédente.
L’objectif fixé par l’entreprise en 22 ans est relativement stable. En 2022, l’objectif de revenu d’exploitation prévu de la société est de 28 milliards de RMB et l’objectif de bénéfice est de 7,47 milliards de RMB, c’est – à – dire que le chiffre d’affaires / bénéfice prévu augmente d’environ 12% / 12% d’une année sur l’autre. Face à l’environnement complexe de l’ère post – épidémique, l’objectif de l’entreprise est relativement stable. À l’heure actuelle, les canaux de restauration sont encore touchés par l’épidémie, mais l’entreprise élargit activement les canaux C et en ligne, accélère le développement de la transformation du marché et saisit l’augmentation des stocks.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: en 2022, l’effet de la hausse des prix des produits de l’entreprise sera davantage reflété, tandis que des mesures internes de réduction des coûts et d’amélioration de l’efficacité seront prises pour atténuer la pression à la hausse des coûts. Nous pensons que Haitian a l’avantage d’échelle le plus fort dans l’industrie, en même temps, les produits sont collants, la loyauté des consommateurs est élevée. Bien que Haitian ait été touchée par l’environnement extérieur en 2021, la compétitivité de base de l’entreprise n’a pas diminué. On s’attend à ce que le SPE de l’entreprise pour 22 à 24 ans soit de 1,79 / 2,14 / 2,47 RMB et que le PE correspondant soit respectivement de 50,18 / 41,97 / 36,49 fois, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Facteurs de risque: hausse des prix des matières premières supérieure aux prévisions; L’intensification de la concurrence industrielle; La promotion de nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes.
