Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) ( Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Événement: le 23 mars 2022, la compagnie a publié son rapport annuel sur le rendement de 2021. Selon l'annonce de la société, en 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires total de 3280 milliards de RMB, en hausse de 45,07% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 1041 milliard de RMB, en hausse de 18,57% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s'est élevé à 840 millions de RMB, en hausse de 37,32% par rapport à l'année précédente; Le 24 mars 2022, la compagnie a publié un plan d'incitation au capital, qui prévoit d'accorder 1 million d'actions restreintes à l'objet de l'incitation. Le prix d'attribution des actions restreintes (y compris l'attribution réservée) ne doit pas être inférieur à 45,86 yuan / action.
Commentaires:
Forte croissance des résultats et forte performance des engagements contractuels
Selon le rapport annuel de la compagnie pour 2021, le taux de croissance composé du revenu d’exploitation de la compagnie a atteint 44,47% en 2016 - 2021, et le taux de croissance composé du bénéfice net attribuable à la société mère était de 48,55%; En 2021, le montant du passif contractuel de la compagnie s'élevait à 1421 milliard de RMB, en hausse de 70,63% d'une année sur l'autre, ce qui indique un grand potentiel de croissance de la performance de la compagnie.
L'entreprise déploie activement de nombreux domaines, tels que le marché des entreprises publiques et le marché de l'éducation, élargit le domaine de la coopération écologique, améliore le partenariat écologique, améliore encore sa capacité d'autonomisation du nuage public, s'étend profondément au commerce électronique, au commerce de détail, à l'ingénierie et à la construction, aux établissements d'enseignement et à d'autres industries, et améliore continuellement la viscosité des utilisateurs de l'entreprise et la réputation des produits.
Dans le même temps, l'industrie chinoise de l'innovation en matière d'information entre dans la période de démarrage, avec l'expansion significative de l'espace de marché sous l'appui de la politique, l'augmentation évidente de la demande des utilisateurs des entreprises publiques, l'augmentation des commandes de logiciels de bureau de mise en page en continu de l'entreprise, l'accélération de la pénétration des produits d'innovation en matière d'information de l'entreprise, conduisant les entreprises chinoises d'autorisation institutionnelle à maintenir une Parallèlement à la demande de gestion des données des utilisateurs au niveau de l'entreprise et à la demande de numérisation de l'industrie, la stratégie « Multi - écrans, Cloud, content, AI, collaboration » de l'entreprise est progressivement mise en avant, l'entreprise espère ouvrir davantage d'espace de croissance à l'avenir et maintenir une croissance rapide des performances.
Les flux de trésorerie opérationnels ont continué d'augmenter et le taux de dépenses est resté stable.
Les flux de trésorerie d’exploitation de la compagnie ont continué d’augmenter en 2017 - 2021. En 2021, les flux de trésorerie d’exploitation de la compagnie se sont élevés à 1864 milliard de RMB, en hausse de 23,12% d’une année sur l’autre, avec un rendement global stable. En ce qui concerne le taux des dépenses, en 2021, le taux des dépenses de vente de la société était de 21,19%, en baisse de 0,17 point de pourcentage par rapport à l'année précédente, et le taux des dépenses de gestion était de 9,94%, en hausse de 0,52 point de pourcentage par rapport à l'année précédente. Le taux des dépenses de gestion des ventes était relativement stable. Entre - temps, l’entreprise a continué d’investir activement dans la R & D. en 2021, les d épenses de R & D s’élevaient à 1082 milliard de RMB, et le taux des dépenses de R & D a légèrement augmenté de 1,54 point de pourcentage d’une année sur l’autre.
L'émission d'incitatifs à l'équité aide à motiver pleinement les employés
La société a l'intention d'accorder 1 million d'actions restreintes à l'objet de l'incitation dans le cadre de ce plan d'incitation, dont 800000 actions seront accordées pour la première fois, ce qui représente environ 0,17% du capital social total de la société au moment de l'annonce du projet de plan d'incitation; 200000 actions sont réservées, soit environ 0,04% du capital social total de la société au moment de l'annonce du projet de plan d'incitation. Le prix d'attribution des actions restreintes (y compris l'attribution réservée) ne doit pas être inférieur à 45,86 yuan / action. Au total, 127 personnes sont visées par le plan, dont 121 personnes sont visées par le premier type d'incitation et 6 personnes sont visées par le deuxième type d'incitation, y compris le personnel de gestion de base et le personnel technique de base. D'une part, l'incitation au capital - actions aide à lier profondément l'épine dorsale de l'entreprise, d'autre part, elle aide à renforcer le sentiment d'appartenance des employés de l'entreprise et à améliorer la vitalité globale de l'entreprise.
Les critères d'évaluation sont clairs, ce qui améliore encore la certitude de la performance future de l'entreprise.
L'année d'évaluation des actions restreintes accordées pour la première fois dans le cadre du régime d'incitation de la société est de 2022 à 2024. L'évaluation est effectuée une fois par exercice et deux indicateurs d'évaluation sont établis, à savoir la valeur cible et la valeur de déclenchement. Selon les exigences d'évaluation de la compagnie, si le rendement de la compagnie en 2022 / 2022 - 2023 / 2022 - 2024 est inférieur à 3608 milliards de RMB / 7577 milliards de RMB / 11942 milliards de RMB, l'objet de l'incitation ne peut pas obtenir l'incitation au capital de l'exercice en cours. L'objet de l'incitation ne peut obtenir l'incitation au capital de l'exercice en cours que si le rendement de la compagnie en 2022 / 2022 - 2023 / 2022 - 2024 est supérieur à 3772 milliards de RMB / 8110 milliards de RMB / 13142 milliards de RMB.
Le Groupe d'utilisateurs de l'entreprise continue d'augmenter et la volonté des utilisateurs de payer augmente continuellement.
Au 31 décembre 2021, le nombre mensuel d'équipements actifs des principaux produits de la société était de 544 millions, en hausse de 14,05% par rapport à la même période de l'année précédente; Le nombre annuel cumulé d'utilisateurs individuels payants a atteint 25,37 millions, en hausse de 29,31% par rapport à l'année précédente. En ce qui concerne le nombre d'équipements actifs mensuels par produit, le nombre d'équipements actifs mensuels pour wpsoffice PC est de 219 millions, en hausse de 15,87% par rapport à la même période de l'année précédente; Le nombre mensuel d'appareils mobiles actifs s'est élevé à 321 millions, en hausse de 13,83% par rapport à l'année précédente. L'expansion continue du Groupe d'utilisateurs de l'entreprise et l'amélioration continue de la volonté des utilisateurs de payer aident l'entreprise à construire un fossé plus large et à accroître la rentabilité de l'entreprise.
La logique de substitution domestique crée une fenêtre de développement favorable pour l'entreprise, et l'achat par le Gouvernement et l'entreprise accélère le processus de pénétration du WPS
Dans le contexte de la substitution nationale, le Gouvernement soutient le développement d'entreprises locales de logiciels par des politiques et des fonds. Parallèlement, avec l'amélioration continue de la performance des produits de l'entreprise, la reconnaissance des utilisateurs chinois des produits de l'entreprise augmente également, et l'entreprise continue de bénéficier de multiples avantages. D'autre part, les achats effectués par les entreprises publiques ont également accéléré le processus de pénétration des WPS sur le marché chinois, ce qui a permis d'accroître rapidement la part de marché, ce qui a aidé l'entreprise à accélérer son développement et à fournir une garantie solide pour la performance future de l'entreprise.
En outre, l'entreprise a pris l'initiative de déployer des efforts considérables pour mettre en place des produits d'extrémité mobile, en utilisant l'extrémité Mobile comme entrée de trafic, afin de réaliser la croissance Collaborative des utilisateurs de produits d'extrémité mobile et de bureau WPS; Et s'appuyer sur Jinshan Cloud pour promouvoir activement la stratégie de Cloud, par rapport aux entreprises à l'étranger ont plus de sécurité des données, espérons ouvrir la deuxième courbe de croissance de l'entreprise.
Prévision des bénéfices et notation des investissements
Dans le contexte de la substitution nationale, les logiciels nationaux entrent dans une période de fenêtre de développement, tandis que la sensibilisation nationale au droit d'auteur et la capacité de paiement augmentent, la rentabilité des entreprises China National Software And Service Company Limited(600536) L'entreprise encourage activement l'innovation technologique et l'innovation de produits, suit de près la tendance à la mobilité et au Cloud des logiciels de bureau et espère maintenir une croissance rapide à l'avenir. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 1339 milliard de RMB, 1727 milliard de RMB et 2231 milliard de RMB, et que le PE correspondant sera 66,16 fois, 51,28 fois et 39,70 fois, ce qui maintiendra la cote de « surpoids ».
Facteurs de risque
Risque de fluctuation de l'industrie en aval, développement inattendu de l'entreprise et propagation de l'épidémie de covid - 19
