Sinopec Shanghai Petrochemical Company Limited(600688) ( Sinopec Shanghai Petrochemical Company Limited(600688) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021. En 21 ans, la société a réalisé un bénéfice d’exploitation de 89,3 milliards de RMB, en hausse de 19,5% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 2 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 219% par rapport à l’année précédente. Au cours du quatrième trimestre, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 27,4 milliards de RMB, en hausse de 38,8% d’une année sur l’autre et de 10,9% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 35 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 97,2% d’une année sur l’autre et de 95,1% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
Le volume des ventes a fortement diminué en raison de l’entretien, et la prospérité de l’industrie a entraîné une forte croissance des résultats au cours des 21 dernières années: la forte hausse des prix du pétrole au cours des 21 dernières années a entraîné une forte augmentation des prix des principaux produits de l’entreprise d’une année sur l’autre. En 21 ans, le prix de vente moyen du diesel, de l’essence et du kérosène aviation de la compagnie était respectivement de 5 497, 7 322 et 3 700 yuan / tonne, soit + 36%, + 23%, + 34% d’une année sur l’autre; Les prix moyens du P – xylène, du benzène, de l’éthylène glycol et de l’oxyde d’éthylène étaient respectivement de 5643, 6141, 4651 et 6778 yuan / t, soit + 41%, + 82%, + 30%, + 11% d’une année sur l’autre; Les prix moyens du polyéthylène, du polypropylène, des copeaux de polyester, de l’acrylique et du polyester sont respectivement de 8713, 8660, 5593, 15859 et 6322 yuan / t, soit + 18%, + 12%, + 29%, + 47%, + 13% d’une année sur l’autre. En 21 ans, la production de diesel, d’essence et de kérosène aviation de la compagnie était respectivement de 3,39, 3,40 et 1,19 million de tonnes, soit – 14,9%, + 3,8%, + 5,3% d’une année sur l’autre; La production de P – xylène, de benzène, d’éthylène glycol et d’oxyde d’éthylène était respectivement de 50, 31, 150 et 340000 tonnes, soit – 25,1%, – 17,6%, – 36,3%, + 7,2% d’une année sur l’autre; La production de copeaux de polyéthylène, de polypropylène et de polyester était respectivement de 50, 46 et 320000 tonnes, soit – 14,6%, 7,5% et – 0,6% d’une année sur l’autre. Au cours des 21 dernières années, Q2 a mis en œuvre la plus grande révision d’arrêt dans l’histoire, ce qui a entraîné une baisse du taux d’exploitation d’un seul trimestre de Q2, ce qui a entraîné une forte baisse des ventes de la plupart des principaux produits de l’entreprise. La hausse des prix du pétrole a entraîné une forte augmentation des prix des matières premières et une baisse de la marge bénéficiaire brute des principales activités de l’entreprise d’une année sur l’autre. En 2021, la marge brute des produits pétroliers, des produits pétrochimiques intermédiaires, des résines, des plastiques et des fibres synthétiques de l’entreprise a diminué de 1,2 PCT, 12,4 PCT, 12,8 PCT et 19,3 PCT d’une année sur l’autre.
Le projet de fibre de carbone progresse régulièrement et continue de créer une grappe industrielle de fibre de carbone: les matériaux composites de brasage et d’entretien du carbone ont d’excellentes performances, une bonne demande en aval et de vastes champs d’application. On s’attend à ce que les matériaux composites de brasage et d’entretien du carbone entrent Dans une période de développement à grande vitesse au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, avec un large espace de développement à l’avenir. Au cours des 21 dernières années, le projet de fibre de carbone à base de pan de 1500 T / a de la compagnie a été achevé et mis en service avec succès. Le Centre d’alimentation en hydrogène de la pile à combustible à hydrogène a terminé le chargement d’essai, 24 000 t / a de fil primaire, 12 000 t / a de fibre de carbone à gros faisceaux de 48 k, et la construction de la ligne d’arrivée d’alimentation de 220 kV pour le troisième circuit a été accélérée. Le projet de 48 k de fil devrait achever la construction de la capacité de production de 6 000 t de fibre de carbone de la phase i avant le quatrième trimestre de 2022, et la phase II devrait être achevée d’ici la fin Une fois terminé, l’entreprise aura une capacité de brasage et d’entretien de 13 500 tonnes de carbone. L’entreprise fera une percée dans la technologie de moulage des matériaux composites basée sur la fibre de carbone à gros faisceaux dès que possible, encouragera la construction de projets complets de transformation technique et d’amélioration de la qualité, et s’efforcera de créer une base industrielle de classe mondiale pour l’énergie verte, l’industrie chimique fine et les matériaux haut de gamme.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: Compte tenu de la hausse des prix du pétrole et de l’augmentation des coûts de l’entreprise en tant qu’entreprise de raffinage, nous avons réduit nos prévisions de bénéfices pour 2022 – 2023 et ajouté de nouvelles prévisions de bénéfices pour 2024. Nous prévoyons que le bénéfice net de l’entreprise pour 2022 – 2024 sera de 21,47 (diminution de 38%) / 22,97 (diminution de 35%) / 2467 milliards de RMB, respectivement, et le SPE correspondant sera de 0,20 / 0,21 / 0,23 RMB. Le projet de fibre de carbone de l’entreprise progresse régulièrement et dispose d’un vaste espace de développement à l’avenir, de sorte que la cote « surpoids » des actions a et h de l’entreprise est maintenue.
Conseil en matière de risques: risque de fluctuation importante des prix du pétrole brut et risque de demande en aval inférieure aux prévisions.
