Hvsen Biotechnology Co.Ltd(300871) ( Hvsen Biotechnology Co.Ltd(300871) )
Le chef de file des médicaments chimiques vétérinaires est riche en catégories de produits chimiques. Hvsen Biotechnology Co.Ltd(300871) À la fin de 2021, 143 numéros d’approbation de médicaments vétérinaires avaient été obtenus. La qualité du produit est excellente, de 2012 à 2021, le Ministère de l’agriculture et des zones rurales a maintenu le lot de produits non conformes au contrôle par échantillonnage de la qualité des médicaments vétérinaires à zéro. L’échelle des ventes se classe régulièrement parmi les 10 premières entreprises chinoises dans le domaine des médicaments vétérinaires et chimiques. En 2021, le chiffre d’affaires a atteint 996 millions de RMB (YOY + 28,14%) et le bénéfice net attribuable à la mère a atteint 133 millions de RMB (YOY – 11,52%).
Industrie des médicaments vétérinaires: la politique d ‘« Interdiction et de résistance » favorise l’amélioration de la demande et la tendance à la normalisation est favorable aux chefs de file. Le développement rapide de l’industrie de l’élevage et l’amélioration de la sensibilisation à la prévention des épidémies ont favorisé le développement rapide de l’industrie de la protection des animaux. En 2020, l’échelle des ventes de l’industrie était d’environ 62,1 milliards de RMB (YOY + 23,2%), dont 45 859 milliards de RMB (YOY + 18,9%) de médicaments vétérinaires et chimiques, Représentant 73,9% des ventes de médicaments chimiques en 2020. À partir de juillet 2020, la Chine a officiellement adopté l’interdiction complète des aliments pour animaux et la transformation de la demande de médicaments chimiques en médicaments thérapeutiques. Entre – temps, en vertu de la nouvelle norme sur les BPF, la capacité de production de l’industrie en retard n’a pas atteint la nouvelle norme ou n’a pas été éliminée au 31 mai 2022, et le degré de normalisation de l’industrie a été amélioré, ce qui devrait bénéficier aux chefs de file de l’industrie.
Excellente capacité de recherche et de développement, soutien à la mise en page riche des produits + amélioration de l’efficacité de la production. Grâce à des investissements importants dans la recherche et le développement, l’entreprise continue d’étendre ses produits et d’améliorer la qualité et l’efficacité de sa capacité de production, et la capacité d’innovation de solutions complètes pour les médicaments vétérinaires continue d’être renforcée. En 2021, l’entreprise a obtenu trois nouveaux certificats de médicaments vétérinaires et sept nouveaux brevets d’invention autorisés, tandis que de nombreux autres nouveaux médicaments vétérinaires sont en cours de recherche. Au cours de la même période, la mise à niveau du processus de production a permis d’augmenter la capacité moyenne d’un seul lot de tévancomycine de 11%.
Ventes directes & la distribution “double aile vole ensemble”, la proportion de clients du Groupe augmente, le canal de distribution augmente contre la tendance. Conformément à la tendance au développement à grande échelle de l’industrie de l’élevage en aval, l’entreprise a mis en place un service de vente à la clientèle du Groupe pour fournir des services personnalisés aux clients à grande échelle sous de nombreux angles, ainsi que des canaux de distribution pour répondre aux besoins des petits et moyens clients. En 2020 / 2021, les clients du Groupe ont réalisé un chiffre d’affaires de 430 millions de RMB / 610 millions de RMB, en hausse de 112,68% / 41,03% d’une année sur l’autre. La part des clients du Groupe dans le chiffre d’affaires a augmenté à 60% +, et le chiffre d’affaires des canaux de distribution a atteint 310 millions de RMB / 370 millions de RMB au cours de la même période, en hausse de 53,64% / 17,31% d’une année sur l’autre. Dans le contexte de la désindustrialisation de la capacité de l’industrie porcine en 202
Avec l’intégration de la préparation de la substance médicamenteuse, la nouvelle capacité de production devrait soutenir une amélioration significative de la rentabilité. L’entreprise s’étend régulièrement de la préparation à la substance médicamenteuse en amont, avec une capacité de production actuelle de tévancomycine de 240 tonnes. En outre, les projets de capacité de production de la substance médicamenteuse de l’introduction en bourse en 2020 comprennent le projet de capacité de production de 1 000 tonnes de tévancomycine dans le cadre d’un projet surfinancé et le projet de capacité de production de la substance médicamenteuse convertible en 2021 comprend le projet d’expansion de la ligne de production de 1 000 tonnes de tévancomycine et de 600 tonnes de tévancomycine dans le cadre d’un projet d’expansion de la ligne La rentabilité devrait s’améliorer.
Prévision des bénéfices: en tant que chef de file de l’industrie des médicaments vétérinaires, l’entreprise dispose d’une excellente capacité de R & D et de production, d’une large gamme de produits, d’un d éveloppement intégré des IPA et des préparations et d’une libération immédiate de la capacité de production. Dans le contexte de l’optimisation de la demande de l’industrie, l’entreprise maintient un potentiel de croissance élevé dans le domaine des médicaments chimiques haut de gamme à base de macrolides. On s’attend à ce que la société fy2022 ~ fy2024 réalise un bénéfice net attribuable à la société mère de 203 millions de RMB / 285 millions de RMB / 385 millions de RMB, soit une augmentation de 52,61% / 40,35% / 35,42%, ce qui correspond à 1,22 / 1,71 / 2,32 RMB / action pour le SPE. Nous croyons que la valeur marchande raisonnable de la société fy2022 est de 5684 milliards de RMB, le prix cible correspondant est de 34,16 RMB et le pe28x correspondant, et la cote d ‘« achat» est accordée pour la première couverture.
Conseils sur les risques: l’inversion de l’industrie de l’élevage n’est pas aussi bonne que prévu, la capacité de production de l’entreprise n’est pas aussi bonne que prévu et l’épidémie animale éclate.
