China Suntien Green Energy Corporation Limited(600956) ( China Suntien Green Energy Corporation Limited(600956) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 15,99 milliards de RMB en 2021, en hausse de 27,8% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 2,16 milliards de RMB, en hausse de 43,0% par rapport à l’année précédente.
énergies renouvelables: croissance installée + ressources de haute qualité
En 2021, les activités de production d’énergie éolienne (photovoltaïque) de la compagnie ont réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 6,15 milliards de RMB, en hausse de 38,3% d’une année sur l’autre; Le bénéfice brut de la contribution s’est élevé à 3,77 milliards de RMB, en hausse de 39,0% par rapport à l’année précédente. Les raisons en sont les suivantes: d’une part, plusieurs projets d’énergie éolienne de l’entreprise ont été mis en production, et la capacité cumulée des projets de conversion en exploitation commerciale a atteint 5363 millions de kW en 2021, en hausse de 21,9% par rapport à l’année précédente; D’autre part, grâce aux ressources éoliennes de haute qualité sur le site du projet, le nombre moyen d’heures d’utilisation du parc éolien contrôlé par la société en 2021 a atteint 2 501 heures, soit une augmentation de 81 heures par rapport à l’année précédente. En 2021, la production d’électricité du parc éolien contrôlé par la société a atteint 13,47 milliards de kWh, en hausse de 36,3% d’une année sur l’autre, sous la double impulsion de la « croissance installée + ressources de haute qualité », ce qui a entraîné une forte augmentation de la production d’électricité. En ce qui concerne la réserve du projet, la capacité du projet d’énergie éolienne approuvé et en construction de la compagnie atteindra 2 092000 kW en 2021, et la capacité d’énergie éolienne convenue atteindra 49 103000 kW. Une réserve suffisante de ressources devrait contribuer à la croissance stable à long terme des activités d’énergie éolienne de La compagnie.
Gaz naturel: le marché se développe rapidement en fonction des avantages des pipelines, ce qui entraîne une croissance constante des ventes de gaz
En 2021, la compagnie a exploité au total 7 604,75 km de gazoducs, 25 stations de distribution et 19 stations de porte. Tous les types de projets d’infrastructure ont continué de croître et le réseau de transport de gaz naturel a été encore amélioré. Compte tenu de la longueur du pipeline et des avantages du réseau de transport de gaz, le marché du gaz naturel en aval et en aval de l’entreprise continue de s’étendre, avec 50 082 nouveaux utilisateurs en 2021 et 480936 utilisateurs au total. Avec l’expansion rapide du marché, le volume des ventes de gaz de la compagnie a augmenté régulièrement. En 2021, le volume total des ventes de gaz a atteint 3808 milliards de m3, en hausse de 8,03% d’une année sur l’autre. La double augmentation du volume et du prix a entraîné une augmentation substantielle des revenus du secteur du gaz naturel. En 2021, le chiffre d’affaires des ventes de gaz naturel de la compagnie a atteint 9520 milliards de yuan, en hausse de 21,62% d’une année sur l’autre En ce qui concerne la structure des ventes de gaz, en 2021, le volume de gaz de gros de la société s’élevait à 2 081 millions de m3, en baisse de 0,51% par rapport à l’année précédente; Les ventes au détail de gaz se sont élevées à 1 632 millions de m3, en hausse de 20,81% par rapport à l’année précédente. L’augmentation continue de la proportion de gaz de détail a entraîné une augmentation du niveau de marge brute du secteur du gaz naturel, et le niveau de rentabilité des activités gazières de l’entreprise devrait encore s’améliorer.
Dans l’ensemble, le projet de GNL de Tangshan progresse bien et devrait être mis en service à temps.
En ce qui concerne les travaux principaux, les quatre réservoirs de stockage de la phase I ont été mis à niveau sous pression, 75% des réservoirs intérieurs ont été soudés, l’unit é d’installation est entrée sur le site pour l’installation de structures en acier et plusieurs réservoirs de stockage de la phase II sont entrés dans la phase de construction; En ce qui concerne le pipeline d’exportation, le soudage du corps principal du pipeline Caofeidian Baodi et du pipeline Baodi Yongqing est terminé. Dans l’ensemble, le projet de GNL de Tangshan progresse bien et devrait être mis en service à temps.
Prévision et évaluation des bénéfices: Compte tenu de la croissance régulière de l’échelle des deux principales activités de la société et de l’avancement régulier du projet de GNL de Tangshan, on estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2023 sera de 2,31 milliards de RMB et de 3,0 milliards de RMB, ce qui correspond à Une PE de 24,57 et 18,91 fois, et que la cote « augmentation de la participation» sera maintenue.
Conseils sur les risques: fluctuation des prix du gaz naturel, construction ou exploitation du projet de GNL Tangshan en dessous des attentes, changements dans les nouvelles politiques énergétiques sur le site du projet, promotion du projet de réserve en dessous des attentes, capacité insuffisante de consommation d’électricité sur le site du projet, etc.
