Qingdao Haier Biomedical Co.Ltd(688139) ( Qingdao Haier Biomedical Co.Ltd(688139) )
Principaux points d’investissement
Événement: dans la soirée du 24 mars 2022 Qingdao Haier Biomedical Co.Ltd(688139) a publié le rapport annuel 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 2126 milliards de RMB en 2021 (+ 51,63, en hausse d’une année sur l’autre, comme ci – dessous), un bénéfice net attribuable à la mère de 845 millions de RMB (+ 121
Chaque scénario d’application continue de croître à un niveau élevé et les activités de l’IOT continuent de montrer une forte dynamique. Les résultats de l’entreprise ont légèrement dépassé nos attentes, avec un chiffre d’affaires de 668 millions de RMB (+ 138,11%), Représentant 31,42% du chiffre d’affaires global. En ce qui concerne les scénarios d’application, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 874 millions de RMB (+ 21,78%) dans le scénario de sécurité de l’échantillon, dont 157 millions de RMB (+ 51,04%) dans le secteur de l’Internet des objets. La sécurité des échantillons, en tant qu’avantage traditionnel de l’entreprise, continue de croître régulièrement, la population d’utilisateurs en aval continue d’augmenter et le nombre d’utilisateurs double. Le lancement de nouveaux produits de biosécurité, tels que des incubateurs et des centrifugeuses, enrichira davantage le scénario d’application des produits de l’entreprise; Dans le scénario de sécurité des vaccins, le chiffre d’affaires de l’entreprise s’élevait à 503 millions de RMB (+ 102,71%), dont 265 millions de RMB (+ 132,18%) pour les activités d’Internet des objets, et les activités ont continué de croître fortement. En 2021, le réseau provincial du Tibet et Les réseaux urbains de Zhongshan, Sanming et d’autres villes ont été construits successivement. Le nombre de sites de vaccination intelligents a atteint 4 000, soit une augmentation de 1 000 par rapport à 2020. Il reste encore beaucoup de place pour améliorer la perméabilité; Dans le scénario de la sécurité des médicaments et des réactifs, le chiffre d’affaires de l’entreprise s’élève à 513 millions de RMB (+ 49,26%), dont 26,34 millions de RMB pour le programme Internet des objets, et la construction d’une nouvelle infrastructure de santé publique et d’un système de prévention et de contrôle des épidémies devrait apporter une demande soutenue; Dans le scénario de la sécurité du sang, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 228 millions de yuan (+ 266,32%), dont 220 millions de yuan (+ 345,57%) dans le secteur de l’Internet des objets. Après la mise en place du réseau sanguin de Qingdao, l’entreprise a fait la promotion successivement dans Hubei, Zhejiang et d’autres endroits, tout en accélérant l’innovation de la solution de scène de subdivision. La transformation automatique de l’entreprise à d’autres centres sanguins urbains devrait apporter plus de commandes de réseau sanguin urbain. Après l’acquisition des trois grandes entreprises de Chongqing, l’effet d’intégration avec l’entité principale de la société est bon, avec un bénéfice net de 42 509900 RMB réalisé en 2021.
Le développement coordonné des entreprises au pays et à l’étranger, le modèle « produit + service » prend progressivement forme. Sur le plan régional, le chiffre d’affaires de l’entreprise en Chine s’est élevé à 1 586 millions de RMB (+ 60,25%), le nombre d’utilisateurs chinois, la profondeur de la coopération et la viscosité des utilisateurs ont encore augmenté; Le chiffre d’affaires des opérations outre – mer s’est élevé à 533 millions de yuan (+ 39,34%), dont 328 millions de yuan (+ 26,05%) pour les opérations de distribution et 205 millions de yuan (+ 67,68%) pour les opérations de projets. En ce qui concerne les activités de distribution, le nombre total de distributeurs à l’étranger de la société a dépassé 500, 208 en 2021 (118 en 2020) et l’influence de la marque à l’étranger a continué d’augmenter. En ce qui concerne les activités du projet, l’entreprise a établi des relations de coopération avec plus de 20 organisations internationales et s’est engagée à améliorer le système de soins de santé de base dans les pays sous – développés, avec des perspectives de développement à long terme optimistes. Dans le même temps, nous notons que la part des revenus des services dans la structure des revenus de l’entreprise est passée de 3,02% en 2020 à 10,84%. L’effet de mise à niveau de l’entreprise de la vente de matériel produit à la sector – forme de solution intégrée « produit + service» est bon, ce qui injecte une impulsion durable dans la performance.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Compte tenu du développement rapide des activités de l’entreprise dans l’internet des objets et de l’expansion des nouvelles activités de biosécurité, nous avons révisé à la hausse la prévision des bénéfices nets attribuables à la société mère pour 2022 – 2023, qui est passée de 577 / 771 millions de RMB à 596 / 791 millions de RMB. Nous prévoyons que les bénéfices nets attribuables à la société mère pour 2024 seront de 1039 milliard de RMB. La valeur de marché actuelle correspond à 39 / 30 / 23 fois PE pour 2022 – 2024, et nous maintenons la cote d’achat.
Conseils sur les risques: le développement des entreprises n’est pas aussi rapide que prévu, le cycle des projets à l’étranger fluctue et les prix des matières premières augmentent.
