Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) ( Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) )
Positionner le leader de la chaîne de vente de maisons, avec une croissance régulière des performances
Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828)
L’industrie de l’ameublement a connu une croissance constante et la concentration n’a pas encore augmenté.
En ce qui concerne l’échelle du marché, le marché chinois de la décoration et du mobilier d’ameublement de maison est vaste et de nombreux facteurs contribuent à l’amélioration de la prospérité de l’industrie. Selon Frost Sullivan, le volume des ventes au détail de l’industrie sera de 6% en 2020 – 2024 et atteindra 4,83 billions de dollars en 2024; En ce qui concerne la structure de l’industrie, les canaux hors ligne sont les principaux scénarios de consommation, les chaînes de magasins d’ameublement occupent une position dominante, les fournisseurs de canaux d’ameublement présentent un modèle de double géant et la part de marché de premier plan est faible.
Transformer l’exploitation des actifs légers, stimuler la chaîne de l’industrie de l’ameublement de maison et embrasser la nouvelle réforme du commerce de détail
Transformation des magasins traditionnels en actifs légers: les activités autonomes fournissent un moteur de croissance endogène, les activités confiées étendent les limites des revenus externes, ces dernières années, la transformation du mode « actifs légers, accent mis sur l’exploitation », la transformation des magasins existants met l’accent sur l’exploitation, y compris trois magasins parallèles, neuf pavillons thématiques et l’expansion de la marque principale de haute qualité; Le nombre de centres commerciaux théoriques à moyen terme peut atteindre 749; Accélérer la réalisation de l’intégration de l’ameublement domestique: en 2019, l’entreprise a créé un groupe industriel de l’ameublement et a promu l’activité de l’ameublement à la première entreprise. L’entreprise a accéléré l’entrée de l’entreprise en s’appuyant sur la matrice des trois marques et a fait des recherches sur le logiciel Cloud intelligent de conception d’ameublement domestique. La performance du secteur de l’ameublement domestique est remarquable; Explorer activement de nouveaux commerces de détail: l’entreprise a coopéré successivement avec Tencent et Alibaba pour créer une sector – forme de marketing intelligente à domicile IMP et a introduit le soutien technique et le concept d’entreprise d’Alibaba dans le nouveau domaine du commerce de détail; Promouvoir efficacement la politique de réduction de l’effet de levier: l’investissement de capitaux propres de l’entreprise dans la chaîne de l’industrie de l’habitation entre dans la période de profit, et les actifs non essentiels sont dépouillés et vendus. En outre, l’effet de levier financier de l’entreprise sera continuellement optimisé en augmentant régulièrement les fonds collectés pour rembourser la dette.
Propositions d’investissement et prévisions de bénéfices
Nous prévoyons que la société réalisera un chiffre d’affaires d’exploitation de 159,04, 174,89 et 19 317 milliards de RMB en 2021 – 2023, un bénéfice net attribuable à la société mère de 20,83, 27,53 et 3 450 milliards de RMB, correspondant à EPS de 0,48, 0,63 et 0,79 RMB / action, et le prix actuel des actions correspondant à PE est 17, 13 et 10 fois. Sur la base de la méthode d’évaluation relative, compte tenu de l’avantage de premier plan de l’entreprise en tant que leader du marché intérieur, 16 fois PE sera accordé à l’entreprise en 2022, avec un prix cible correspondant de 10,11 yuan RMB. La société sera couverte pour la première fois et recevra une note d’« achat».
Conseils sur les risques
La numérisation et la nouvelle transformation du commerce de détail n’ont pas répondu aux attentes, les centres commerciaux sous gestion n’ont pas répondu aux attentes, les fluctuations du marché immobilier, les fluctuations excessives de la juste valeur des biens d’investissement et le risque de liquidité du Service de la dette courante.
