Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) ( Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) )
Événements:
Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) publier le rapport annuel 2021: le chiffre d’affaires réalisé par la société Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 108 millions de RMB, en hausse de + 139,98%; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 97 millions de RMB, en hausse de + 214,51%. Dont le chiffre d’affaires de Q4 s’élevait à 147 millions de RMB, soit + 30,78% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 43 millions de RMB, soit + 95,19% par rapport à l’année précédente. Le rendement de l’entreprise en 2021 a dépassé les attentes.
Principaux points d’investissement:
Bohmstone est le leader mondial de l’électricité au lithium et sa rentabilité a considérablement augmenté. Selon les statistiques de ggii, l’entreprise est devenue le plus grand fournisseur mondial de Boehmite pour l’électricité au lithium, avec une part de marché mondiale de plus de 50% en 2021 et une part de marché chinoise de plus de 80%. La position de marché et l’avantage de leader ont été encore renforcés. En 2021, le chiffre d’affaires des matériaux Lithium – électricité de la société s’élevait à 331 millions de RMB, soit + 139,55% d’une année sur l’autre; Les revenus représentaient 78,27% et + 6,43 PCT d’une année sur l’autre. La marge brute était de 43,98%, soit + 1,98 PCT par rapport à l’année précédente. La marge brute globale de la société + 5,35 PCT a atteint 42,67%, la marge nette + 2,15 PCT a atteint 25,60%, et la rentabilité a été considérablement améliorée.
La production et les ventes de boehmstone ont augmenté à la fois, ce qui a permis d’accélérer l’aménagement de la capacité. En 2021, la production de Boehmite de la société était de 17100 tonnes (YOY + 201,85%) et le volume des expéditions était de 16500 tonnes (YOY + 158,81%). Le volume des expéditions Q4 est d’environ 0555 – 06500 tonnes (le volume des expéditions Q3 est d’environ 0443 – 04400 tonnes), ce qui devrait augmenter de 38% par rapport à l’année précédente. L’amélioration considérable de la production et des ventes de l’entreprise est principalement due à l’amélioration des processus de l’entreprise, à l’augmentation de la capacité de production de la nouvelle ligne, à la forte demande en aval et à l’expansion des activités à l’étranger; En 2021, le client étranger W – scope a été inscrit pour la première fois sur la liste des cinq premiers clients. La capacité de production de 6000t du projet d’investissement de l’introduction en bourse de la société a été mise en production, et la première phase de 40000t / A du district de Bengbu devrait être mise en production d’ici la fin de 2022; Et il est prévu d’investir 1 milliard de RMB dans la construction de la phase II de 80 000 tonnes / an; Après l’atterrissage du projet, la capacité totale de Boehmite est de 140000 tonnes / an. À mesure que la perméabilité du revêtement de Boehmite augmente et que la production et les ventes augmentent, son niveau élevé de marge brute augmentera le niveau de rentabilité de l’entreprise.
L’activité électronique / ignifuge s’est développée sans heurt et a continué de promouvoir la recherche et le développement de nouveaux produits. Les matériaux électroniques et les matériaux ignifuges sont également progressivement introduits dans la nouvelle industrie énergétique, avec un chiffre d’affaires de 66 / 25 milliards de RMB en 2021, soit + 71,04% / 66,21% d’une année sur l’autre; Volume des ventes 0,74 / 01600 tonnes, + 58,32% / 16,65% d’une année sur l’autre; La marge brute était de 36,10% / 42,76%, soit + 9,62 / 20,41 PCT par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les matériaux électroniques, l’alumine sphérique a été importée avec succès dans les principales entreprises de nouveaux véhicules énergétiques grâce à l’application de l’adhésif de conduction thermique dans le domaine des modules de batteries au lithium. La société a l’intention de lever 951 millions de RMB auprès d’objets spécifiques, dont 353 millions de RMB pour la construction de 15 000 tonnes de matériaux électroniques; Avec la mise en place de la capacité de production de matériaux électroniques à la base Huaiyuan, la capacité de production d’alumine sphérique de 9 800 tonnes / an et la capacité de production d’alumine sphérique de 200 tonnes / an peuvent être ajoutées. α Alumine sphérique rayonnée, 5 000 tonnes / an d’alumine de haute pureté sous – micron. En ce qui concerne les matériaux ignifuges, la recherche et le développement de nouveaux produits ignifuges en caoutchouc silicone céramique ont été continuellement promus, qui ont été appliqués à la gestion de la perte de contrôle thermique, comme la protection contre l’incendie et l’isolation thermique des modules de batteries au lithium. La nouvelle technologie SOC System, l’entreprise pour réaliser la disposition stratégique, a formé la théorie, les talents, la sector – forme de recherche et de développement, la production indépendante de matières premières et d’autres avantages.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Compte tenu de la demande favorable du marché, de l’accélération de l’aménagement de la capacité et de l’augmentation attendue de la libération de la capacité de l’entreprise, l’alumine sphérique a été importée avec succès dans pack, et la capacité de production future a été mise en place ou de nouveaux points de croissance de la performance de l’entreprise, de sorte que nous avons augmenté le revenu d’exploitation de l’entreprise à 931 / 1567 milliard de RMB (la valeur précédente était 905 / 1328 milliard de RMB) de 2022 à 2023, et le bénéfice net de la société mère à 251 / 420 millions de RMB (la valeur précédente était 239 / 357 millions de RMB); Le chiffre d’affaires de 2024 est de 2303 milliards de RMB et le bénéfice net pour la société mère est de 589 millions de RMB. Le cours actuel des actions est de 48,42x / 28,94x / 20,65x pour le PE correspondant de 2022 à 2024 et est coté « achat (maintien) ».
Conseils sur les risques: l’expansion de la capacité n’est pas aussi bonne que prévu, la demande de batteries au lithium n’est pas aussi bonne que prévu, l’impact de la fluctuation des prix des matières premières, le risque de dépendance à l’égard de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750)
