Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) ( Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) )
Événement: le 25 mars, la compagnie a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 2811 milliards de RMB, en hausse de 48,66% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 831 millions de RMB, en hausse de 49,51% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 735 millions de RMB, en hausse de 51,01% d’une année sur l’autre. Entre – temps, la société a publié un plan de distribution des bénéfices et distribué un dividende en espèces de 1,6 yuan / action à tous les actionnaires.
Croissance tirée par la demande émergente et renforcement de la capacité de gestion et de contrôle des coûts: la demande sur les marchés du photovoltaïque, du contrôle industriel, des nouveaux véhicules énergétiques et d’autres marchés continue d’être positive, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 2811 milliards de RMB en 2021, YOY + 48,66%; Réaliser un bénéfice net de 831 millions de RMB, YOY + 49,51%, un taux d’intérêt net de 29,55%, YOY + 0,17 PCT; La capacité de contrôle des dépenses de l’entreprise a été améliorée, avec un taux de dépenses de vente de 18,3%, YOY – 0,12 PCT, un taux de dépenses de gestion de 5,03%, YOY – 0,83 PCT. 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires trimestriel de 790 millions de RMB, YOY + 42,47%; Réaliser un bénéfice net de 279 millions de RMB, YOY + 48,33%; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 211 millions de RMB, YOY + 49,02%.
Les nouvelles activités énergétiques représentent plus de la moitié de l’ensemble, et le prix de la capacité de film mince augmente: en 2021, le chiffre d’affaires de la capacité de film mince de la société a atteint 2731 milliards de RMB, YOY + 47,35%. Plus précisément, le volume et le prix des condensateurs à film mince de l’entreprise ont augmenté, atteignant 3358 milliards d’unités, YOY + 24,93%; La part des revenus dans les secteurs de l’énergie photovoltaïque et des nouveaux véhicules énergétiques a continué d’augmenter, avec ASP d’environ 0,81 yuan / pièce et YOY + 17,95%. La société a divulgué publiquement à Shanghai e interactive que les nouveaux véhicules énergétiques représentaient respectivement 18% / 24% / 25% en 2020 / 2021h1 / 2021q3 et plus de 50% en 2021. En 2021, la marge bénéficiaire brute des activités de capacité de film mince était de 40,54%, yoy-2.52 PCT, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières en amont telles que le film de polypropylène.
Position de leader stable, la part de marché a encore augmenté: l’échelle d’activité du condensateur à film mince de l’entreprise est la première en Chine et les trois premières au monde, la part de marché a continué d’augmenter. Selon les données de Huajing Industry Research Institute, la part de marché mondiale de Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) en 2018 était de 8%; Selon les données de QY Research, les ventes mondiales de condensateurs à film mince atteindront 1 917 millions de dollars américains en 2020, Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) En 2021, le taux de croissance des revenus des condensateurs à film mince de l’entreprise a atteint 47,35%, et la part de marché a encore augmenté. La société a divulgué publiquement à Shanghai e interactive que la part de marché de la capacité à film mince des nouveaux véhicules énergétiques en Chine en 2020 est d’environ 40%. Tout en continuant à consolider la part de marché traditionnelle des appareils ménagers, de l’éclairage et d’autres secteurs, l’entreprise développe activement les clients moyens et haut de gamme dans les domaines des nouveaux véhicules énergétiques, de l’énergie photovoltaïque, de l’énergie éolienne, du contrôle industriel, du transport ferroviaire et d’autres domaines, ce qui accroît continuellement son influence sur le marché.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société de 2022 à 2024 sera de 3835 milliards de RMB, 5000 milliards de RMB et 6406 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 1024 milliards de RMB, 1342 milliards de RMB et 1728 milliards de RMB, le SPE sera de 4,55 RMB, 5,96 RMB et 7,68 RMB, et le PE correspondant sera respectivement de 40,2, 30,7 et 23,9 fois, et la cote d’investissement « buy – A» sera attribuée.
Conseils sur les risques: les ventes de nouveaux véhicules énergétiques sont inférieures aux prévisions; Installation photovoltaïque inattendue; Risque de hausse des prix des matières premières; Risque de fluctuation des taux de change.
