Unisplendour Corporation Limited(000938) ( Unisplendour Corporation Limited(000938) )
Résumé de l’événement: le 25 mars 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021, qui a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 67638 milliards de RMB, en hausse de 12,57% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 2148 milliards de RMB, en hausse de 18,51% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 1654 milliards de RMB, en hausse de 11,16% d’une année sur l’autre, qui a été déduit de la société mère. Le rendement est conforme à nos attentes
La rentabilité est restée stable et les opérations de Xinhua III et ziguangyun se sont améliorées en permanence.
La croissance du chiffre d’affaires de l’entreprise au cours des 21 dernières années est principalement due à l’infrastructure et aux services des TIC. Le chiffre d’affaires annuel de l’entreprise est de 41348 milliards de RMB, en hausse de 24,81% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires de la distribution de produits informatiques et des services de la chaîne d’approvisionnement est de 30916 milliards de RMB, en légère augmentation de 1,07% par rapport à l’année précédente. Du côté des coûts, la marge brute de l’entreprise est relativement stable au cours des 21 dernières années, avec une légère baisse de 0,33 PCT à 19,52% d’une année sur l’autre. La marge brute de l’infrastructure et des services des TIC est de 30,88%, en baisse de 3,45 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation de la proportion de produits de serveurs à faible marge brute et de la pression sur les prix des matières premières en amont; La marge brute de distribution des produits informatiques et des services de la chaîne d’approvisionnement est de 7,90%, en hausse de 1,24 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’optimisation de la structure des produits. Les trois taux sont restés stables dans l’ensemble, les taux de vente / gestion / R & D étant respectivement de 6,08% / 1,37% / 6,41%, soit + 0,45 PCT / 0,10 PCT / inchangé d’une année sur l’autre.
En 21 ans, le chiffre d’affaires de Xinhua San s’élevait à 44351 milliards de RMB, en hausse de 20,52% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net était de 3434 milliards de RMB, en hausse de 22,24% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires des entreprises publiques chinoises s’est élevé à 36258 milliards de RMB, en hausse de 22,56% par rapport à l’année précédente. L’entreprise met l’accent sur la mise en place de 18 solutions de transformation numérique de l’industrie afin de permettre aux clients de l’industrie de passer à la transformation et à la mise à niveau numériques grâce à la technologie, au marché et au service. Le chiffre d’affaires des opérateurs chinois s’est élevé à 6415 milliards de RMB, en hausse de 13,04% par rapport à l’année précédente; L’entreprise est devenue le fournisseur de base pour l’achat centralisé par les opérateurs. Dans l’achat centralisé de produits de routeurs haut de gamme et de commutateurs haut de gamme dans les 21 – 22 ans de mobilité, la part globale est la première, avec la première part, l’entreprise remporte deux paquets de pare – feu haut de gamme et moyen de 21 ans de projet d’achat centralisé de pare – feu Unicom. Le chiffre d’affaires des entreprises internationales s’est élevé à 1678 milliard de RMB, dont 714 millions de RMB pour les produits de marque Xinhua sanh3c, en hausse de 48,81% par rapport à l’année précédente; Depuis 21 ans, l’entreprise a ajouté 5 filiales en Afrique du Sud, au Mexique, en Turquie, à Singapour et aux Philippines. Actuellement, l’entreprise a créé 12 filiales à l’étranger, certifié 830 partenaires à l’étranger, et la capacité de prestation de services peut couvrir 135 pays, jetant une bonne base pour l’expansion des affaires à l’étranger.
Ziguang Cloud a connu une croissance rapide dans les services en nuage, les villes intelligentes et les nuages industriels, avec un chiffre d’affaires annuel de 1009 milliard de RMB, en hausse de 67,84% par rapport à l’année précédente. À l’heure actuelle, ziguang Cloud a construit 43 noeuds dans tout le pays, couvrant 22 provinces, et a collaboré avec Xinhua 3 pour construire la sector – forme d’Internet industriel ziguang unipower afin de cultiver profondément les applications industrielles et de se concentrer sur les capacités paas et SaaS. En 21 ans, Purple Light Cloud en était encore au stade initial de l’investissement, avec un bénéfice net de – 90,74 millions et une perte de 43,55% d’une année sur l’autre.
La part de marché de la Chine reste la plus élevée et certains produits connaissent une croissance rapide.
Selon IDC, WLAN a occupé la première place (28,4%) pendant 13 années consécutives en 21 ans. Le commutateur Ethernet occupe la deuxième place (35,2%) sur le marché depuis cinq ans; Le routeur occupe la deuxième place sur le marché depuis quatre ans, avec une augmentation annuelle des ventes de 33,3%; La part de marché des serveurs se classe au deuxième rang (17,5%) et les ventes ont augmenté de 32,8% d’une année sur l’autre, soit près de trois fois la moyenne du marché. Parmi eux, la part de marché des serveurs non x86 se classe au premier rang (19,5%), les ventes ont augmenté de 92,8% d’une année sur l’autre, les serveurs Blade se classent au premier rang (47,8%) pour les trois années consécutives, les serveurs x86 se classent au deuxième rang (17,4%) et les ventes ont augmenté de 30,9% d’une année sur l’autre.
Suggestions d’investissement: l’entreprise a mis en place en profondeur la chaîne industrielle « Core Cloud Network edge », qui bénéficie de l’économie numérique, tandis que les opérateurs + le marché d’outre – mer devraient ouvrir davantage d’espace de croissance. Nous prévoyons que le bénéfice net de l’entreprise attribuable à la société mère sera de 2690 milliards / 3256 milliards / 3905 milliards respectivement au cours des 22 à 24 dernières années, et le PE correspondant sera 21 fois / 17 fois / 14 fois, et le Centre d’évaluation de l’entreprise au cours des cinq dernières années sera 38 fois. Maintenir la cote « recommandé ».
Conseils sur les risques: la demande de transformation numérique n’est pas aussi élevée que prévu et l’expansion des opérateurs et des marchés d’outre – mer n’est pas aussi bonne que prévu.
