Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) ( Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) )
La société a publié le rapport annuel 2021: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2811 milliards de RMB (taux de croissance annuel de 48,66%) et un bénéfice net pour la société mère de 831 millions de RMB (taux de croissance annuel de 49,51%); Parmi eux, au quatrième trimestre de 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 790 millions de RMB (croissance annuelle de 42,47%, croissance annuelle de 6,99%) et un bénéfice net de 831 millions de RMB (croissance annuelle de 49,51%, croissance annuelle de 50,63%). L’entreprise se conforme à la tendance au développement de l’industrie, l’application des produits s’étend du domaine de l’éclairage traditionnel à la nouvelle énergie et à d’autres secteurs à forte prospérité en aval. Entre – temps, l’entreprise continue de maintenir un style financier solide et une excellente capacité opérationnelle. La production et les investissements en immobilisations de l’entreprise ont augmenté de façon significative au cours des dernières années, et nous sommes optimistes quant à la capacité de l’entreprise d’accélérer son expansion dans le domaine des nouvelles énergies et d’améliorer régulièrement ses performances et sa part de marché.
La structure des produits a été transformée en douceur et le nouveau domaine est devenu une nouvelle énergie cinétique de croissance: depuis les années 1960, l’entreprise s’est engagée dans la recherche et le développement et la fabrication de condensateurs à membrane mince, avec des produits de toutes sortes, couvrant une série complète de condensateurs à membrane mince pour PCB, condensateurs à membrane AC et condensateurs à membrane électronique de puissance, répondant aux exigences de diverses industries telles que le contrôle industriel, le photovoltaïque, l’énergie éolienne, les nouveaux véhicules énergétiques, le transport ferroviaire, le réseau intelligent, les appareils ménagers et l’éclairage. Selon le prospectus de la société, en 2000, la capacité totale d’éclairage des appareils ménagers représentait 55% des revenus de la société et les ordinateurs 27%. Selon la sector – forme des investisseurs de l’entreprise, d’ici 2020, les appareils ménagers représenteront 14%, le contrôle industriel 31%, les véhicules électriques et l’énergie éolienne photovoltaïque et d’autres nouvelles sources d’énergie représenteront 48%, et le passage de l’ancienne à la nouvelle énergie cinétique de l’entreprise sera presque terminé. En 2021, la part de la capacité des nouvelles sources d’énergie continuera d’augmenter pour atteindre 55% et celle du contrôle industriel 28%.
Excellent contrôle et rentabilité, maintenir un style financier stable: le taux des dépenses de l’entreprise a continué de diminuer, et le taux des dépenses de vente de 2019 à 2021 était respectivement de 2,19%, 1,95% et 1,83%; Les taux de frais généraux étaient respectivement de 6,57%, 5,86% et 5,03%. Dans le cas où la hausse des prix des matières premières a entraîné une baisse de la marge bénéficiaire brute de 44,08% en 2020 à 42,14% en 2021, la marge bénéficiaire nette de la société a continué de croître à un faible taux, passant de 29,85% en 2020 à 30,04% en 2021. La capacité d’exploitation de la compagnie a considérablement augmenté en 2021, le taux de rotation des comptes débiteurs est passé de 3,12 à 3,64 l’an dernier, le taux de rotation de l’actif total de 0,55 à 0,68 et le taux de rendement annuel de l’actif net de 20,1% à 26,25%. Le ratio de la dette de la société est resté faible. En raison de la nécessité d’accroître la production, le ratio actif – passif de la société en 2021 était de 24,73%, en hausse d’environ 5,3 points de pourcentage par rapport à 2020, et la valeur absolue est restée faible.
Augmentation de l’investissement en équipement et expansion continue de la capacité: la valeur initiale du compte d’équipement mécanique de la compagnie est passée de 1066 milliard de RMB au début de 2021 à 1263 milliard de RMB à la fin de 2021, avec une augmentation d’environ 20,75%. L’augmentation de la production de capacité est passée de 7,51% en 2020 à 29,96% en 2021. En 2020 et 2021, les paiements anticipés pour l’équipement et le projet de la compagnie s’élèvent respectivement à 89 millions de RMB et 120 millions de RMB. On s’attend à ce que la capacité de production de la compagnie continue d’augmenter en 2022. Il est optimiste que la compagnie répondra à la demande croissante en aval avec une capacité de production abondante et augmentera sa part de marché.
Suggestions d’investissement: l’espace de croissance de l’industrie de la nouvelle énergie est ouvert, l’effet de libération de la capacité de l’entreprise est remarquable, et la capacité de croissance continue de l’entreprise de nouveaux condensateurs d’énergie est optimiste. On s’attend à ce que l’entreprise réalise des revenus d’exploitation de 3795 milliards de RMB, 5082 milliards de RMB et 6693 milliards de RMB respectivement en 2022 – 2024, avec une croissance annuelle de 35,02%, 33,92% et 31,70%, et réalise des bénéfices nets pour la société mère de 1036 milliards de RMB, 1322 milliards de RMB et 1670 milliards de RMB, avec une croissance annuelle de 24,71%, 27,60%. 26,34%, actuellement (25 mars 2022) correspondant aux PE 39,80, 31,19 et 24,69, qui sont couverts pour la première fois et qui reçoivent une note d’achat.
Conseils sur les risques: risque d’augmentation des prix des matières premières, risque de récurrence des épidémies et risque que les projets d’expansion de la production ne répondent pas aux attentes
