Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) ( Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) )
Pression à court terme, perspectives à long terme claires
Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) annonce un chiffre d’affaires de 25 milliards de RMB en 2021, en hausse de 9,7% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net s’est élevé à 6,67 milliards de RMB, en hausse de 4,2% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires de 2021q4 s’élevait à 7,01 milliards de RMB, en hausse de 22,9% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net s’est élevé à 1,96 milliard de RMB, en hausse de 7,2% par rapport à l’année précédente. Compte tenu de la hausse des prix des matières premières et de la révision à la baisse des prévisions de bénéfices, on estime que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 74,7 (- 5,7), 89,3 (- 5,2) et 10,54 milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 12,0%, 19,5% et 18,0% d’une année sur l’autre. Le SPE sera de 1,77 (- 0,14), 2,12 (- 0,12) et 2,50 RMB. Le cours actuel des actions correspond à 49,6, 41,6 et 35,2 fois PE. L’avantage de la marque et du canal de l’entreprise existe depuis longtemps, renforce continuellement la force concurrentielle, la part de marché du développement Multi – catégories peut encore s’étendre et maintenir la cote d ‘« achat ».
La hausse des prix a entraîné une croissance des revenus plus élevée que prévu au quatrième trimestre
En raison de l’impact de l’épidémie et de la perturbation des canaux communautaires d’achat en groupe, l’entreprise n’a pas atteint l’objectif fixé toute l’année, mais a bénéficié d’une augmentation des prix au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires au quatrième trimestre de 2021q4 a atteint une croissance accélérée de 22,9%, dont 20,5% au total pour trois catégories au quatrième trimestre, 20,8%, 13,6% et 21,3% respectivement pour la sauce soja, la sauce assaisonnée et la sauce huître, ce qui a permis d’estimer que le taux de croissance de la catégorie de collat La région centrale a connu une croissance rapide de plus de 30% au quatrième trimestre; La région du Nord (12,1%) n’a pas donné de bons résultats. La compagnie a donné des lignes directrices pour une augmentation de 12% des revenus d’ici 2022. L’objectif de la compagnie est conforme à la réalité objective dans le contexte de la perturbation de l’épidémie et des stocks élevés.
La pression sur les bénéfices persiste et l’entreprise se développe régulièrement
En 2021q4, la marge brute a diminué de 3,7 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières, l’augmentation des prix d’octobre n’a pas été transmise au terminal, ce qui a eu un effet limité sur l’augmentation des bénéfices. Le taux des dépenses de vente a augmenté de 4,9 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des investissements de l’entreprise dans la promotion des expéditions par les canaux. Le taux des frais généraux et le taux des frais financiers ont peu changé, le taux d’intérêt net global a diminué de 4,1 PCT au quatrième trimestre et la rentabilité a été sous pression à court terme. Dans les perspectives de 2022, la tendance des prix des matières premières en vrac a augmenté et la compagnie s’attend à ce que la marge bénéficiaire brute diminue de 0,27 PCT, mais sous un contrôle strict, le taux des frais de vente et de gestion a diminué. Dans l’ensemble, le bénéfice net devrait augmenter en même temps que le revenu, rester stable dans le contexte de la perturbation de l’épidémie, et refléter le style stable et constant de la compagnie.
Expansion ordonnée des catégories et accélération de la transformation du marché
L’entreprise affine encore les canaux et le fonctionnement du marché est plus flexible. L’extrémité du produit continue de s’étendre, après trois catégories, le vinaigre et le vin de cuisson devraient croître par relais, tandis que la sauce soja ajoutée à zéro dans le nouveau produit a été mise sur le marché, perspectives d’avenir du coke; Les produits céréaliers et pétroliers ont également été mis sur le marché. Haitian s’appuie sur les avantages des canaux d’origine pour greffer continuellement de nouvelles catégories, l’entreprise de type sector – forme a vu le jour. Entre – temps, l’entreprise accélère la mise en place de nouveaux canaux de vente au détail, renforce la coopération approfondie, y compris l’achat collectif communautaire, et accélère la transformation du marché.
Conseils sur les risques: risque de fluctuation des coûts des matières premières, baisse de la demande causée par l’épidémie, promotion du marché inférieure aux attentes, etc.
