Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) ( Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) )
Baisse de la marge brute et augmentation des investissements dans la recherche et le développement, sous pression sur les résultats en 2021
La société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires de 7909 milliards de RMB en 2021, soit + 8,01% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 949 millions de RMB, soit – 18,12% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de 2021q4 était de 2251 milliards de RMB, soit – 12,55% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 211 millions de RMB, soit – 53,39% d’une année sur l’autre. En 2021, la marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette de la société ont diminué, principalement en raison de l’augmentation des coûts des matières premières, de la main – d’œuvre et de la fabrication (proportion des principaux revenus d’exploitation + 1,0 / 0,9 / 1,3 PCTs) et de l’augmentation des dépenses de R & D (proportion des revenus + 0,7 PCTs). Sur la base de 2021, nous avons réduit les prévisions de bénéfices de la société pour 2022 – 2023 et ajouté de nouvelles prévisions de bénéfices pour 2024. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de 2022 – 2024 sera de 101,0 / 125,6 (valeur initiale: 106,4 / 126,1) / 15,57 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 12,6 / 16,2 (valeur initiale: 17,7 / 21,4) / 2,07 milliards de RMB, et le prix actuel des actions sera respectivement de 34,3 / 26,7 / 20,9 fois PE. Compte tenu de la mise à niveau de l’industrie bénéficiaire et de la substitution nationale de la société, la tendance positive à long terme restera inchangée et la cote d ‘« achat» sera maintenue.
Réduire progressivement la dépendance des grands clients et développer de nouvelles forces et de nouvelles marques indépendantes
2021q1 / Q2 / q3 / Q4 FAW Volkswagen a réalisé des ventes de – 14,1% / – 20,3% / – 28,0% / + 56,7% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires trimestriel de la compagnie a été de – 25,8% / + 6,8% / – 16,4% / + 31,9% par rapport à l’année précédente. En 2021, la part des revenus des cinq principaux clients de l’entreprise était de 69,4% (8,2 PCTs par rapport à l’année précédente). L’entreprise réduit progressivement sa dépendance à l’égard des principaux clients et a élargi sa nouvelle force et ses clients de marque indépendants.
Le Contrôleur réalise la vente et la mise à niveau intelligente devrait conduire à l’optimisation de la structure du produit
En 2021, l’entreprise a réalisé des réalisations préliminaires dans l’extension et la distribution de l’électronique automobile en amont, avec 116500 ventes de produits de commande, un chiffre d’affaires de 25,26 millions de RMB, contribuant à un nouveau point de croissance des performances. L’entreprise accélère le rythme de l’intelligence des feux de voiture et obtient le projet DLP headlamp à la fin de 2021. La mise à niveau intelligente devrait conduire à l’optimisation de la structure des produits de l’entreprise.
L’usine serbe a été mise en service et les phares autonomes sont entrés dans le monde
Les projets de l’usine serbe de l’entreprise à partir de l’usine hôte européenne ont été successivement produits par lots à partir de 2022. Sur le marché chinois, les entreprises remplacent progressivement la part des entreprises étrangères par une réponse rapide, un avantage en matière de coûts et une force technique. Entre – temps, la mise en service d’usines serbes aidera les entreprises à passer du pays d’origine au monde entier, avec un espace de croissance à long terme.
Conseils sur les risques: le manque de cœur n’a pas été atténué comme prévu, les ventes de voitures particulières ont diminué et l’épidémie a été répétée.
