Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) ( Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021, et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4478 milliards de RMB en 2021, soit + 57,31% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribué à la société mère était de 154 millions de RMB, soit + 160,60% d’une année sur l’autre. Le bénéfice non net déduit était de 122 millions de RMB, soit + 173,72% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires d’exploitation du 21q4 s’est élevé à 1344 milliard de RMB, soit + 37,45% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère a été de 11 millions de RMB, soit + 72,68% d’une année sur l’autre, déduction faite du bénéfice non net de – 21 millions de RMB, soit – 507,43% d’une année sur l’autre. À l’exclusion de l’influence des frais d’incitation au capital, la société a réalisé un bénéfice net de 277 millions de RMB à la société mère en 21 ans, soit + 364,49% d’une année sur l’autre.
Un bref commentaire de 21 ans: les revenus du fromage ont maintenu une forte augmentation, la promotion des investissements à température ambiante a progressé rapidement et le taux d’utilisation de la capacité a diminué. En ce qui concerne les produits, le chiffre d’affaires du fromage au cours des 21 dernières années s’est élevé à 3335 milliards de RMB, avec une marge brute de 48,51%, une marge brute de + 3,14 PCT, un chiffre d’affaires du lait liquide de 430 millions de RMB, une marge brute de + 4%, une marge brute de 13,73%, une marge brute de – 4,19 PCT, un chiffre d’affaires de 704 millions de RMB, une marge brute de + 96,97%, une marge brute de 3,9%, une marge brute de + 1,92 PCT. Le rendement des recettes commerciales a dépassé les attentes du marché, principalement en raison de l’autonomisation des entreprises après l’entrée de Mengniu. La mise à niveau de la structure des produits a entraîné une augmentation de la marge brute globale de l’entreprise, qui est passée de 35,91% en 2020 à 38,21% en 2021. En ce qui concerne les canaux, le nombre de distributeurs était de 5 363 au 31 décembre 21, soit une augmentation de 3 606 de janvier à décembre 21, soit une diminution de 869. Par rapport au 31 décembre 20, le nombre de distributeurs a augmenté de 2 737 en 21 ans. Les revenus du fromage ont continué d’augmenter à un niveau élevé, mais en termes d’utilisation de la capacité, depuis que l’entreprise a lancé des barres de fromage en 18 ans, le taux d’utilisation de la capacité de 19 à 20 ans était de 95% +, qui est tombé à 71% en 21 ans. L’espace d’infiltration des grandes barres de fromage est attendu. Dans une perspective à long terme, cheese track, la capacité d’innovation continue des joueurs ou les futurs gagnants de base.
Deux points de croissance en 22 ans: les barres de fromage à température ambiante et les tranches de fromage. Les barres de fromage à température ambiante ont commencé à être mises en production au 21q4. La capacité de production a continué d’augmenter et est entrée dans la phase de volume au cours des 22 dernières années. On s’attend à ce qu’elles contribuent à un accroissement substantiel de la pureté et à ce que le dividende du Grand Canal de barres de fromage se poursuive. De nouveaux produits de chips de fromage à haute teneur en calcium et de chips de fromage à faible teneur en matières grasses ont été lancés, tandis que des publicités de Sun Li ont été publiées. On s’attend à ce que l’expansion de la production corresponde à la croissance de la demande et à ce que les revenus augmentent au cours des 22 prochaines années.
Prévision des bénéfices: le chiffre d’affaires annuel de la société pour la période de 22 à 24 ans est estimé à 66,83 / 88,23 / 10 748 milliards de RMB, le bénéfice net de la société mère est de 4,76 / 8,65 / 1 256 millions de RMB, et la cote d ‘« achat» est maintenue.
Conseils sur les risques: le lancement de la capacité de production n’est pas à la hauteur des attentes, l’avancement des grands produits n’est pas à la hauteur des attentes et les risques pour la sécurité alimentaire.
