Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) ( Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) )
Les revenus sont revenus à une forte croissance en 2021, ce qui est favorable à la croissance à long terme des nouvelles entreprises de gestion de la chaleur énergétique et au maintien de la cote d '« achat ».
En 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 16 021 millions de RMB (+ 32,30%) et un bénéfice net pour la société mère de 1 684 millions de RMB (+ 15,18%). 2021q4 a réalisé un chiffre d'affaires de 4 301 millions de RMB (+ 22,30%) et un bénéfice net pour les parents de 391 millions de RMB (+ 5,67%). L'activité automobile zéro a entraîné une forte augmentation des revenus en 2021. L'expansion de la capacité a favorisé la croissance à long terme, en outre, la baisse des prix des matières premières et l'effet d'échelle ont favorisé la restauration des bénéfices. Nous maintenons les prévisions de bénéfices inchangées pour 2022 - 2023 et ajoutons de nouvelles prévisions de bénéfices pour 2024. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère pour 2022 - 2024 sera de 22,52 / 29,03 / 3584 milliards de RMB, ce qui correspond à 0,63 / 0,81 / 1,00 RMB pour le SPE, et le prix actuel des actions correspond à 26,6 / 20,7 / 16,7 fois PE, et nous maintenons la cote d '« achat ».
Le volume d'affaires de la vapeur et des pièces détachées de réfrigération a continué de croître régulièrement.
En 2021, l'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires de 4802 milliards de RMB / 11218 milliards de RMB pour les activités de pièces de rechange automobiles et de réfrigération, avec un chiffre d'affaires annuel de + 94,51% / + 16,36%, dont 4004 milliards de RMB pour les nouvelles activités de gestion de l'énergie et de La chaleur. Dans la Sous - région, en 2021, le chiffre d'affaires de l'entreprise sur le marché chinois / étranger était de 8112 milliards de RMB / 7908 milliards de RMB, soit + 38,33% / 26,63% d'une année sur l'autre. Le principal facteur de croissance du marché chinois était le volume rapide des nouvelles activités énergétiques. En 2021, le volume des ventes de l'entreprise sur le marché chinois / étranger était de + 48,71% / 22,77% d'une année sur l'autre.
La marge bénéficiaire brute diminue en raison de la perturbation des matières premières et du changement des normes comptables, et l'effet d'échelle du côté des coûts apparaît progressivement.
Sous l'influence de la hausse des prix des matières premières et du changement des normes comptables, la marge bénéficiaire brute en 2021 était de 25,68% (- 4,13 PCTs), et la marge bénéficiaire brute était de - 2,16 PCTs d'une année sur l'autre après l'élimination de l'influence des normes comptables. En ce qui concerne les dépenses, en 2021, le taux des dépenses de vente, de gestion, de recherche et de développement et les dépenses financières étaient respectivement de 2,8% / 5,47% / 4,69% / 0,53%, soit - 2,18 PCTs / - 0,84 PCTs / + 0,41 PCTs / - 0,54 PCTs par rapport à l'année précédente. L'effet d'échelle du côté des dépenses est apparu progressivement et le taux d'intérêt net sous l'influence globale était de 10,51% (- 1,56 PCTs).
L'expansion de la capacité de production fournit un moteur de croissance et la recherche et le développement technologiques renforcent la compétitivité de base.
En 2021, l'entreprise a continué d'ajouter de nouveaux projets d'amélioration technique et de capacité de production de pièces énergétiques. Parallèlement à la promotion constante de projets de pièces de soupape de réfrigération commerciale à haut rendement et à économie d'énergie, on s'attend à ce que l'activité de la vapeur zéro continue de s'écouler et que l'activité de la réfrigération continue de croître régulièrement. L'entreprise met également l'accent sur l'itération de la mise à jour des produits et le développement de nouveaux produits afin de consolider les avantages traditionnels tout en espérant obtenir de nouveaux points de croissance.
Indice de risque: la concurrence sur le marché des vannes de climatisation s'intensifie; Les ventes d'énergie nouvelle sont inférieures aux prévisions; Augmentation des prix des matières premières, etc.
