Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) ( Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) )
Principaux points de vue
En 2021, les revenus ont augmenté régulièrement et le bénéfice net a été soumis à une pression progressive. Le chiffre d’affaires annuel de la société est passé de + 16,1% à 226,2 milliards de RMB et le bénéfice net de la société mère est passé de – 31,2% à 3,68 milliards de RMB; Le chiffre d’affaires du 21q4 est passé de + 15 / 6% à 63,5 milliards de RMB d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère a diminué de 50,5% à 451 millions de RMB d’une année sur l’autre. En outre, la marge bénéficiaire brute de la société sur 21 ans est de 8,18%, soit une baisse de 34% par rapport à l’année précédente; Dans le contexte de la hausse des prix des matières premières, l’entreprise réalise la maximisation de l’efficacité et des économies d’échelle par l’intermédiaire de grands groupes d’entreprises intégrés, avec des avantages évidents en matière de contrôle des coûts.
La hausse des prix des matières premières comprime l’espace de profit et la diversification des activités alimentaires de la cuisine se développe régulièrement. Les principales raisons de la baisse des bénéfices d’une année sur l’autre sont les suivantes: 1) Les prix de l’huile comestible, du blé et d’autres matières premières ont augmenté, les prix d’achat du soja et des produits transformés de l’entreprise ont augmenté de plus de 30% d’une année sur l’autre en 2021, mais en raison de la faiblesse de la consommation, l’augmentation des prix des produits n’a pas couvert entièrement l’augmentation des coûts, ce qui a Avec la reprise de l’épidémie de covid – 19, la proportion des ventes de produits de la chaîne de restauration a augmenté, mais la faible marge brute de la chaîne de restauration a également réduit le niveau global de la marge brute de l’entreprise; En raison de l’augmentation du marché du soja, le volume des achats et le volume de la mouture ont diminué d’une année sur l’autre, de sorte que le taux de croissance des bénéfices a été faible d’une année sur l’autre. L’échelle globale de l’entreprise d’aliments de cuisine s’est constamment élargie, de nouvelles entreprises telles que le riz, les nouilles, les condiments et la cuisine centrale se sont développées bien, l’entreprise a continué de renforcer la promotion des produits haut de gamme, afin de répondre à la demande croissante des consommateurs pour des aliments de cuisine de haute qualité, et a lancé des produits haut de gamme tels que la boîte – cadeau d’huile alimentaire haut de gamme « bio – alimentaire simple » et de nouveaux produits de la série riz frais. Entre – temps, selon les caractéristiques et les goûts de chaque endroit, nous avons lancé Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999)
Le projet de cuisine centrale progresse régulièrement et les avantages d’une échelle intensive seront progressivement mis en évidence. Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) La cuisine centrale est également l’une des principales orientations de développement de l’entreprise à l’avenir, qui vise à construire une sector – forme de chaîne écologique industrielle de la cuisine chinoise avec des aliments de base comme noyau. Les projets de cuisine centrale à Hangzhou, Chongqing, Langfang, Xi’an et d’autres endroits sont en construction accélérée et commenceront à produire successivement en 2022. Nous pensons que la cuisine centrale est étroitement liée aux activités alimentaires de la cuisine telles que Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999)
Indice de risque: risque que les conditions météorologiques anormales et les épidémies affectent les fluctuations périodiques de l’industrie des aliments pour animaux.
Conseils d’investissement: Chef de file de la cuisine, le développement diversifié mérite d’être attendu, le maintien de l’achat. L’entreprise est l’excellent objectif de croissance de haute qualité de la direction, “forte marque + multicanal + faible coût” avantages évidents, la position de chef de file des aliments de cuisine est stable, optimiste sur le développement à long terme. On s’attend à ce que le SPE soit de 1,19 / 1,33 / 1,57 RMB pour les 21 à 23 ans et que le PE correspondant soit de 51 / 45 / 39x, ce qui maintiendra la cote « achat ».
