Valiant Co.Ltd(002643)

Valiant Co.Ltd(002643) ( Valiant Co.Ltd(002643) )

Le rendement est conforme aux attentes. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 4359 milliards de RMB, en hausse de 49,36% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 627 millions de RMB, en hausse de 24,16% d’une année sur l’autre, et un dividende en espèces de 2,55 RMB (impôt inclus) devrait être versé à tous les actionnaires pour chaque 10 actions. Au premier trimestre de 2022, la compagnie prévoit réaliser un bénéfice net de 210 à 250 millions de RMB, en hausse de 59,38 à 89,74% d’une année sur l’autre. La société a l’intention d’investir 1 805 millions de RMB pour accroître la capacité de production de matériaux d’information électroniques, de matériaux d’ingénierie spéciaux et de nouveaux matériaux énergétiques, dont 1 150 tonnes / an de matériaux d’information électroniques, 6 500 tonnes / an de matériaux d’ingénierie spéciaux et 250 tonnes / an de nouveaux matériaux énergétiques.

Points clés à l’appui des notations

MP biomedicals, LLC covid – 19 antigen Rapid Detection Kit Product sales Rapid Growth makes Income Increase significantly higher than profit increase. En ce qui concerne les produits, les produits de matériaux fonctionnels de l’entreprise ont réalisé un chiffre d’affaires annuel de 2,75 milliards de RMB en 2021, en hausse de 20,5% par rapport à l’année précédente; La marge brute était de 42,12%, en baisse de 2,8 PCTs par rapport à l’année précédente. Les principaux produits de santé de l’entreprise ont réalisé un chiffre d’affaires annuel de 1,57 milliard de RMB en 2021, en hausse de 156,17% par rapport à l’année précédente; La marge brute était de 26,5%, en baisse de 18,7 PCTs par rapport à l’année précédente. Au cours de la période considérée, les produits de la trousse de détection rapide de l’antigène covid – 19 de la société MP, filiale étrangère de la société, ont été enregistrés et vendus en Europe, en Australie et dans d’autres régions et pays, contribuant ainsi à la lutte mondiale contre l’épidémie. MP Company a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 1 395 millions de RMB en 2021, en hausse de 181% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net a atteint 143 millions de RMB, en hausse de 107% par rapport à l’année précédente. Au cours de la période considérée, les prix des matières premières ont considérablement augmenté. La principale raison de la baisse de la marge bénéficiaire brute des activités de santé de l’entreprise est que la marge bénéficiaire brute des trousses de détection rapide de l’antigène MP covid – 19 est inférieure à celle des autres produits de l’entreprise. Les dépenses de gestion de la compagnie pour l’année 2021 se sont élevées à 307 millions de RMB, en hausse de 33,5% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’amortissement des dépenses liées à la mise en œuvre du plan d’incitation limité aux actions et de l’augmentation des dépenses liées à la rémunération et à l’amortissement des employés au cours de la période visée par le rapport.

De nombreux projets ont été promus et la capacité de production a augmenté régulièrement. Au cours de la période visée par le rapport, les deux ateliers de production de zéolithe automobile de la série ZB du projet de construction de matériaux de protection de l’environnement de la série zéolithe lancé par la société en 2018 ont atteint l’état utilisable prévu au premier semestre et au deuxième semestre de 2021 respectivement, avec une capacité théorique totale d’environ 4000 tonnes / an. Le nouvel atelier de matériaux fonctionnels (atelier b01) de l’entreprise, situé dans la phase I du parc industriel wanrun, a été mis en service au cours du deuxième semestre de 2021, ce qui a permis d’atténuer dans une certaine mesure le problème de la capacité insuffisante de l’entreprise en matière de matériaux d’information électroniques. L’atelier B02 de l’entreprise a terminé la certification des BPF au cours de la période visée par le rapport et sa mise en service future atténuera efficacement le problème de la capacité insuffisante des produits pharmaceutiques de l’entreprise. Entre – temps, le « projet de série de produits de résine photorésistante avec une production annuelle de 65 tonnes» et le « projet C01 de la phase II du parc industriel wanrun» ont obtenu l’approbation de l’évaluation environnementale et le « projet de la phase I du parc industriel wanrun» a réussi l’acceptation de l’achèvement de la protection de l’environnement. La production et les ventes de matériaux de zéolithe et de cristaux liquides respectueux de l’environnement de l’entreprise ont augmenté régulièrement, et les matériaux OLED, Photoresist et pi, les intermédiaires pharmaceutiques et d’autres percées continues ont été réalisées, et les performances devraient continuer à augmenter à un niveau élevé.

Il est proposé d’investir dans de nouveaux projets de matériaux et de les mettre en page activement dans de nombreux domaines. La société a l’intention d’investir 1 805 millions de RMB dans la phase I du projet de construction de nouveaux matériaux de Penglai, qui comprend principalement des matériaux monomères de Polyimide pour l’électronique et l’affichage, des matériaux d’addition d’agents de nettoyage dans le processus de fabrication de semi – conducteurs, des matériaux de Polyimide thermoplastique et des additifs électrolytiques pour les nouvelles batteries énergétiques. On s’attend à ce que la construction du projet soit achevée dans 24 mois et à ce que la production totale soit atteinte au cours de la quatrième année et des années suivantes après l’achèvement du projet. Le revenu d’exploitation et le bénéfice net du projet seront d’environ 1 750 millions de RMB et 310 millions de RMB au cours de l’année où la production totale sera atteinte. L’entreprise s’appuie sur une riche expérience technique accumulée dans le domaine de la synthèse organique, continue de mettre en place activement dans les domaines de l’électronique, de la protection de l’environnement, de la médecine et d’autres domaines des matériaux, de l’autonomisation intersectorielle.

Évaluation

Les résultats sont conformes aux attentes et de nombreux projets progressent régulièrement. Le bénéfice par action prévu pour 2022 – 2024 est de 0,94 Yuan, 1,10 yuan et 1,22 Yuan respectivement, et le PE correspondant est 20,2 fois, 17,2 fois et 15,4 fois respectivement. Maintenir la cote d’achat.

Principaux risques liés à la notation

Le projet n’a pas été mis en service comme prévu; Fluctuations importantes des prix des produits, risque de change.