China Coal Energy Company Limited(601898) ( China Coal Energy Company Limited(601898) )
Événement: la société a publié le rapport sur les résultats de 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 231127 milliards de RMB, en hausse de 64% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 13 282 milliards de RMB, en hausse de 124,8% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée après déduction des bénéfices et pertes non récurrents s’est élevé à 13 076 milliards de RMB, en hausse de 127,50% d’une année sur l’autre, atteignant un nouveau sommet depuis la cotation. Le bénéfice de base par action a été de 1,00 RMB et le flux de trésorerie net d’exploitation a été de 48 106 milliards de RMB, en hausse de 112,6% d’une année sur l’autre. Les bénéfices ont bénéficié
L’augmentation des revenus a bénéficié de l’augmentation des prix unitaires de vente du charbon, le charbon auto – produit est devenu une source importante d’augmentation des bénéfices. En 2021, le secteur du charbon a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 192409 milliards de RMB, en hausse de 75,4% d’une année sur l’autre, le chiffre d’affaires total a atteint 83,2%, et les ventes de charbon ont atteint 291,17 millions de tonnes, dont 110,73 millions de tonnes de charbon auto – produit, en hausse de 9,7% et – 0,3% d’une année sur l’autre. La forte augmentation des revenus est principalement due à la forte augmentation des prix unitaires de vente du charbon commercial acheté par la société et du charbon commercial auto – produit, avec des taux de croissance de 75,6% et 45,6%, respectivement, atteignant 769 yuan / T et 645 yuan / t. En ce qui concerne les coûts, le coût du charbon commercial produit par la société est de 325,19 yuan / tonne, en hausse de 45,95 yuan / tonne d’une année sur l’autre et de 16,5% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des coûts des matériaux et de la main – d’oeuvre. En ce qui concerne le bénéfice brut, le bénéfice brut par tonne de charbon atteint 319,8 yuan / tonne en 2021, avec une marge brute de 49,6%, en hausse de 12,5 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. L’augmentation substantielle du prix unitaire de vente du charbon de base auto – produit est la principale raison de la forte augmentation du bénéfice net de l’entreprise.
La plaque chimique du charbon n’augmentera pas les revenus et les bénéfices en raison de l’impact de l’augmentation du prix du charbon, et la contribution à l’atterrissage des nouveaux projets de méthanol augmentera. Dans le secteur de l’industrie chimique du charbon, en 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 21 305 milliards de RMB, en hausse de 27,4% d’une année sur l’autre, avec un chiffre d’affaires total de 9,2%, un coût d’exploitation de 19 021 milliards de RMB, en hausse de 32,3% d’une année sur l’autre, et un bénéfice brut de 2 649 milliards de RMB, en baisse de 28 millions de RMB, en baisse de 1,0%, une marge brute de 12,2%, en baisse de 3,5% d’une année sur l’autre par rapport à Le volume des ventes des principaux produits chimiques du charbon est de 49210 millions de tonnes, en hausse de 12% d’une année sur l’autre. La plaque chimique est principalement composée d’oléfines et de méthanol en raison de l’augmentation des prix du charbon brut et du charbon combustible en amont, et la marge brute diminue dans une certaine mesure, ce qui entraîne une augmentation des revenus de la plaque chimique. En outre, en 2021, l’augmentation de la contribution à la mise en service du projet d’amélioration technique du méthanol de 1 million de tonnes / AN Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) augmentera considérablement la production de méthanol de 82%.
Les secteurs du charbon et de l’industrie chimique ont des réserves de capacité, ce qui souligne le potentiel de croissance de l’entreprise. En tant que chef de file des entreprises nationales de production de charbon, la capacité de production de l’entreprise a continué d’augmenter. En 2021, les mines de charbon à ciel ouvert de l’Est, les mines de charbon de wangjialing, les mines de charbon de hailaze (15 millions de noyaux à 20 millions de tonnes) et les 106 mines de charbon du Xinjiang ont été incluses dans la liste nationale des mines de charbon pour l’augmentation de la production et l’assurance de l’approvisionnement, avec une capacité de production nucléaire totale de 12,1 millions de tonnes / an. En 2022, la contribution de la mine de charbon de hailaze à la production devrait augmenter, en Réserve de 8,8 millions de tonnes de projets en construction dans la mine de charbon Hejin Libi, Province du Shanxi. Dans le secteur de l’industrie chimique, il est prévu de construire 450000 tonnes / an de polypropylène et 300000 tonnes / an de polyéthylène haute densité (HDPE) pour Yulin Energy Chemical (phase II d’oléfines). À l’avenir, il deviendra un point de croissance important pour le secteur de l’industrie chimique et la capacité de réserve du charbon et de l’industrie chimique. On s’attend à ce qu’à l’avenir, de nouvelles capacités continuent d’être mises en place et à ce que la croissance de l’entreprise soit positive.
Dividende en espèces: Selon l’annonce, la société a l’intention de distribuer un dividende en espèces de 3985 milliards de RMB, représentant 30% du bénéfice net versé à la société mère en 2021, ce qui correspond à un dividende par action de 0301 RMB (impôt inclus), calculé sur la base du prix de clôture des actions de 7,64 RMB le 25 mars 2022, avec un taux de dividende de 3,9%.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 est estimé à 152,0 / 168,3 / 16,88 milliards de RMB, et le prix actuel des actions correspond à 6,7 / 6,0 / 6,0 fois PE. La première couverture donne à l’entreprise une cote d’achat.
Indice de risque: la croissance macroéconomique est inférieure aux prévisions; Une forte baisse des prix du charbon; Les projets en cours progressent lentement.
