Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) ( Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) )
Événement: la société a publié son rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 14 603 milliards de RMB (+ 13,86%); Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1277 milliard de RMB (+ 19,00%); Après déduction du bénéfice non net de 1 209 millions de RMB (+ 19,52%).
Le rendement de la société mère a manifestement repris et la capacité scientifique et technologique a été progressivement libérée. Sur une base trimestrielle, le bénéfice net attribuable à la société mère au quatrième trimestre de 2021 était de 307 millions de RMB, en baisse de 2,86% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la perte de valeur des actifs de 166 millions de RMB confirmée au cours du trimestre en cours, en hausse de 63 millions de RMB d’une année sur l’autre. Selon l’unit é d’affaires, le chiffre d’affaires de la société mère (principalement la société par actions) s’élevait à 3393 milliards de RMB (+ 14,57%), dépassant le chiffre d’affaires élevé de 2018, avec un taux de croissance composé de 7,4% en deux ans de 2019 à 2021 et un bénéfice de 856 millions de RMB (+ 19,97%), ce qui indique que la réforme du marketing a commencé à porter ses fruits après l’amélioration du système de gestion de la qualité et l’élimination de l’impact de l’épidémie. Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) Technology a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 5400 milliards de RMB (+ 17,21%) et un bénéfice net de 867 millions de RMB (+ 10,21%), la branche Daxing et Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) Technology Tangshan Company ont atteint une production complète en 2021, et L’insuffisance de capacité a été considérablement améliorée. Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) Les entreprises ont réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 8325 milliards de RMB (+ 12,59%) et un bénéfice net de 309 millions de RMB (+ 16,91%), le taux d’intérêt net a dépassé le niveau de 2019 avant l’épidémie, avec 920 magasins de détail à la fin de 2021 et 42 nouveaux magasins déclarés au cours de l’année, ce qui a maintenu un rythme d’expansion stable.
Le revenu cardiovasculaire et cérébrovasculaire a atteint un niveau élevé et le type de tonique a été rétabli de façon stable. Par catégorie, le chiffre d’affaires de l’industrie pharmaceutique s’est élevé à 8876 milliards de RMB (+ 16,0%), dépassant le Sommet de 2018 et atteignant un niveau record; La marge brute était de 48,13%, en hausse de 1,04 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Le Groupe cardiovasculaire et cérébrovasculaire a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3630 milliards de RMB (+ 20,8%), un taux de croissance composé de 9,3% et une marge brute de 59,96% pour la période de deux ans 2019 – 2021, ce qui est essentiellement stable. Le Département de gynécologie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 380 millions de RMB (+ 23,8%) avec un taux de croissance composé de 10,76% pour les deux années 2019 – 2021. Le chiffre d’affaires d’exploitation de la catégorie des suppléments s’est élevé à 1460 milliards de RMB (+ 2,9%), Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) D’autres produits tonifiants, tels que Jinkui Shenqi Pill et a jiao Series, continuent de croître régulièrement. La catégorie de dégagement de chaleur a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 524 millions de yuan (+ 5,2%), essentiellement stable.
Prévision et évaluation des bénéfices: Nous pensons que l’entreprise met activement en œuvre la stratégie des grandes variétés et que les variétés de base devraient maintenir une croissance stable à l’avenir. Le chiffre d’affaires de la société est estimé à 163,26 milliards de RMB, 18 045 milliards de RMB et 19 846 milliards de RMB en 2022 – 2024, soit une augmentation annuelle de 11,9%, 10,5% et 10,0%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 1466, 1695 et 1952 milliards de RMB, en hausse de 19,5%, 15,6% et 15,1% d’une année sur l’autre. Calculé au prix de clôture du 25 mars, le PE correspondant était respectivement 41, 35 et 30 fois supérieur à celui de la société mère. La première couverture a reçu la cote « buy – in ».
Indice de risque: les progrès de la réforme des entreprises publiques sont lents; Risque de qualité du produit; L’épidémie de covid – 19 affecte la vente de produits et le fonctionnement des pharmacies de détail
