Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) ( Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021 et a réalisé des revenus d’exploitation, des bénéfices nets attribuables à la société mère et des bénéfices nets non attribuables à la société mère de 146,03 / 12,27 / 1209 milliards de RMB, soit + 13,86% / 19,00% / 19,52% d’une année sur l’autre; Les flux de trésorerie opérationnels nets se sont élevés à 3426 milliards de RMB, en hausse de 57,56% par rapport à l’année précédente; Eps0. 895 dollars. Il est proposé de verser à tous les actionnaires de la société un dividende en espèces de 2,9 RMB (impôt inclus) pour chaque 10 actions, le taux de paiement du dividende étant de 32,40%. Les résultats sont conformes aux attentes du marché.
Commentaires:
La stratégie des grandes variétés + la réforme des canaux de commercialisation a favorisé le « quatorzième plan quinquennal » rouge d’ouverture: le chiffre d’affaires du quatrième trimestre de 2021q4, le bénéfice net pour les mères et le bénéfice net déduit pour les mères non mères étaient respectivement de 39,20 / 3,07 / 300 millions de RMB, soit + 3,90% / – 2,86% / – 2,35% d’une année sur l’autre. On estime que le ralentissement de la croissance est lié à la base élevée du quatrième trimestre de 2020q4 et à l’augmentation des prix des marchandises contrôlées à la fin de l’année, et que le chiffre d’affaires annuel et le En 2021, l’industrie pharmaceutique et le commerce ont réalisé un chiffre d’affaires de 8876 milliards de RMB (YOY + 15,99%) et 8241 milliards de RMB (YOY + 12,64%), ce qui a permis d’accélérer la croissance grâce à l’approfondissement continu de la réforme du marketing, à la promotion globale du marketing non saturé, à l’optimisation de la distribution des canaux et au renforcement du contrôle du marché. La société a mis en œuvre en profondeur la stratégie des grandes variétés. Le chiffre d’affaires total des cinq principaux produits en 2021 s’élevait à 4116 milliards de RMB, en hausse de 15,41% par rapport à l’année précédente, Représentant 46,37% du chiffre d’affaires de l’industrie pharmaceutique.
L’exploitation de la filiale s’est redressée régulièrement et la performance du segment du commerce de détail a été remarquable: en 2021 Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) Science Bien que la situation épidémique à l’étranger soit grave, Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) Le Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085)
Nous continuerons d’approfondir la réforme, d’améliorer la qualité et d’accroître l’efficacité, ce qui nous donnera un élan considérable à l’avenir. En 2021, la marge brute de la compagnie était de + 0,58 PP à 47,62% et la marge nette de + 0,35 PP à 12,95% d’une année sur l’autre, et le taux des frais de vente et de gestion a diminué pendant deux années consécutives. Depuis 2019, l’entreprise a encouragé une gestion raffinée, amélioré le système de contrôle interne et la structure organisationnelle et amélioré l’efficacité opérationnelle année après année. L’entreprise approfondit la réforme des canaux de commercialisation autour de la stratégie des grandes variétés, améliore la couverture et le contrôle des terminaux de produits et renforce la compétitivité de base des variétés de marques. Entre – temps, les efforts de recherche et de développement de produits et de mise à niveau de la qualité des procédés ont également été intensifiés, et le taux des dépenses de recherche et de développement a augmenté de 0,12 PP à 1,2% en 2021. Le 1er décembre 2021, la compagnie a augmenté le prix de détail final de la pilule Angong Niuhuang, qui est passé de 780 yuans à 860 yuans. Par la suite, de nombreuses variétés ont augmenté leurs prix successivement, ce qui devrait améliorer la performance de la compagnie. À la fin de 2021, le Conseil d’administration a déterminé les candidats au poste de Président et de Directeur général, et l’ancienne marque centenaire de la MTC a commencé un nouveau voyage de développement.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: Compte tenu de la profondeur des douves de marque et de variété de l’entreprise et de l’effet remarquable de l’approfondissement de la réforme, la prévision du SPE en 2022 est augmentée à 1,06 Yuan (augmentation de 1,9%), la prévision du SPE en 2023 est maintenue à 1,20 Yuan, la prévision du SPE en 2024 est augmentée à 1,33 Yuan, le prix courant correspondant au PE est 41 / 36 / 33 fois, et la notation de « surpoids» est maintenue.
Indice de risque: l’épidémie a dépassé les attentes à plusieurs reprises; Le risque d’une concurrence accrue sur le marché.
