Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) ( Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) )
Événement: le 27 mars, la compagnie a annoncé une augmentation anticipée des résultats du premier trimestre de 2022. La compagnie prévoit réaliser un bénéfice net de 1,7 milliard de RMB au cours du premier trimestre de 2022, en hausse de 379,35% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère après déduction des pertes s’est élevé à 1,68 milliard de RMB, en hausse de 379,14% par rapport à l’année précédente.
Les produits agrochimiques et le silicium organique ont continué de prospérer et la chaîne industrielle complète a contribué à accroître considérablement les bénéfices. Selon les données de l’ifind, de 2022 à aujourd’hui, les prix des principaux produits de l’entreprise, tels que la roche phosphatée, le phosphore jaune, le Phosphate monoammonique, le phosphate diammonique, le silicium organique et le glyphosate, ont augmenté respectivement d’environ 70,6%, 104%, 37,8%, 37,2%, 38,7% et 155% par rapport au prix moyen de 2021q1. En raison de l’épidémie de covid – 19 et du conflit géopolitique entre la Russie et l’Ukraine, les prix mondiaux des céréales ont considérablement augmenté, ce qui a permis d’améliorer le climat favorable de l’ensemble de l’industrie agrochimique. En outre, la hausse continue des prix du pétrole brut a également donné une impulsion suffisante à la hausse des prix des produits de base concernés, ce qui a permis de maintenir les prix des produits agrochimiques concernés à un niveau élevé en raison des coûts. Entre – temps, l’entreprise contrôle efficacement les coûts en fonction des avantages de la chaîne industrielle tels que « l’intégration de l’électrochimie minérale », « la coordination du phosphate et du sel de silicium » et « la combinaison de la minéralisation et de la fertilisation », ce qui atténue dans une certaine mesure l’influence de la hausse des prix des matières premières sur les coûts des matières premières de l’entreprise. Au cours de l’année 2021, les sociétés par actions et les sociétés holding de la société ont achevé et mis en service respectivement un projet d’ammoniac synthétique de 400000 tonnes / an et un projet de traitement et de transformation en profondeur de 3 millions de tonnes / an de minerai de phosphate colloïdal de faible qualité. L’achèvement de projets connexes a également entraîné une augmentation significative de la production et des ventes d’engrais phosphatés au cours de l’année 2022q1.
La demande de ddmso et de produits chimiques électroniques humides a considérablement augmenté et l’expansion simultanée de la capacité de production a entraîné une croissance future. Avec le développement rapide de l’industrie des fibres de carbone et des circuits intégrés en aval, la demande de nouveaux matériaux, tels que le diméthylsulfoxyde (DMSO) et les produits chimiques électroniques humides, est forte et les prix des produits continuent d’augmenter. Le DMSO peut être utilisé comme pesticide, intermédiaire médical et agent de nettoyage dans le processus de fabrication de circuits intégrés. En outre, le DMSO doit également être utilisé comme solvant dans le processus de production de fibres de carbone. Avec le développement rapide de l’industrie des circuits intégrés et des fibres de carbone, la proportion d’utilisation du DMSO dans ces deux domaines augmente progressivement. Cependant, en raison du danger de la production de DMSO, seule une poignée d’entreprises dans le monde peuvent réaliser la production de masse de DMSO. À l’heure actuelle, Xinjiang xingfa, une filiale à part entière de la société, et Chongqing xingfa, une coentreprise, ont chacune une capacité de DMSO de 20 000 t / A. entre – temps, xingfa xingfa construira une nouvelle capacité de DMSO de 20 000 t / a en juin 2022. À ce moment – là, La Société aura une capacité de DMSO de 60 000 t / A et une capacité de capitaux propres d’environ 50 000 t / a. En ce qui concerne les produits chimiques électroniques humides, l’entreprise construit 70 000 tonnes / an d’acide sulfurique de qualité électronique, 20 000 tonnes / an de solution de gravure de qualité électronique et 10 000 tonnes / an de peroxyde d’hydrogène de qualité électronique, ce qui améliorera encore la force globale de l’entreprise dans l’industrie des produits chimiques électroniques humides.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: bénéficiant d’un boom soutenu des principaux produits, la société a dépassé les attentes en 2022 Q1. Nous avons révisé à la hausse les prévisions de bénéfices de la compagnie pour la période 2022 – 2024, et nous prévoyons que le bénéfice net de la compagnie attribuable à la société mère pour la période 2022 – 2024 sera respectivement de 53,47 (15,1%) / 61,84 (20,9%) / 67,49 (18,1%) milliards de RMB, ce qui correspond à 4,81 / 5,56 / 6,07 RMB / action pour le SPE, et le prix actuel des actions ne correspond qu’à environ sept fois le PE de 2022. Nous maintenons la cote d’achat de l’entreprise.
Conseils sur les risques: la construction de la capacité n’est pas aussi bonne que prévu, le risque de fluctuation des prix des produits et le risque d’atterrissage des projets de coopération.
