China Petroleum & Chemical Corporation(600028) ( China Petroleum & Chemical Corporation(600028) )
Points saillants
Événements:
Le 27 mars 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2,74 billions de RMB, soit + 30% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère a atteint 71,2 milliards de RMB, soit + 114% d’une année sur l’autre. Au quatrième trimestre de 2021q4, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 737,5 milliards de RMB, soit + 34% d’une année sur l’autre et – 0,6% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 11,3 milliards de RMB, converti en EPS. Rmb09 / action, YOY + 15%, YOY – 45%.
Commentaires:
En amont du prix du pétrole, la perte s’est inversée en profit, ce qui a permis d’obtenir des résultats remarquables en matière de stabilisation du pétrole et d’augmentation du gaz: le bénéfice d’exploitation de la partie amont de la compagnie en 2021 était de 4,7 milliards de RMB, principalement en raison de la fluctuation du prix international du pétrole à la hausse et du gain en amont de la compagnie en raison de la structure de l’offre et de la demande de pétrole brut En 2021, le prix réalisé du pétrole brut de la compagnie était de 66,58 $/ baril, soit + 60,76% d’une année sur l’autre; La hausse des prix du pétrole a porté le coût total du baril de pétrole de l’entreprise à 63,98 $/ baril, soit + 28% d’une année sur l’autre. L’entreprise a saisi l’occasion de la hausse des prix du pétrole et a fait progresser l’exploration et la mise en valeur du pétrole et du gaz dans les principaux bassins de manière intégrée. L’échelle des avantages de la construction et de la production a continué d’augmenter. L’exploration du pétrole de schiste terrestre a fait de grandes percées. Des progrès remarquables ont été réalisés dans l’augmentation du stockage, la stabilisation du pétrole et l’augmentation de l’efficacité du gaz, et la En 2021, la production de pétrole brut de la compagnie était de 280 millions de barils, soit – 0,2% d’une année sur l’autre; La production de gaz naturel a été de 1,20 billion de pieds cubes, soit + 11,9% d’une année sur l’autre. Au quatrième trimestre de 2021q4, la société a produit 71,11 millions de barils de pétrole brut, soit + 2,2% d’une année sur l’autre et + 0,9% d’une année sur l’autre; La production de gaz naturel s’est élevée à 321,6 milliards de m3, soit + 7,1% d’une année sur l’autre et + 8,9% d’une année sur l’autre. En outre, la société a signé un accord à moyen et à long terme sur le GNL afin d’accroître l’approvisionnement en gaz naturel à l’étranger;
Développer le marché haut de gamme et de haute qualité du gaz naturel, les ventes de gaz naturel et la part de marché continuent d’augmenter.
La demande de produits pétroliers a repris et la marge brute de raffinage a fortement augmenté avec l’augmentation du volume et du prix des produits pétroliers: le bénéfice d’exploitation du secteur du raffinage de la compagnie en 2021 était de 65,2 milliards de RMB, et la perte a été convertie en bénéfice d’une année sur l’autre, dont 11,7 milliards de RMB de bénéfice d’un trimestre au cours du quatrième trimestre, principalement en raison de la reprise régulière de la demande sur le marché extérieur de la Chine et de l’augmentation du prix Dans un environnement de prix élevé du pétrole, le coût de transformation du pétrole brut de la compagnie a augmenté en 2021, le coût moyen annuel de transformation du pétrole brut brut était de 3329 yuan / tonne, soit + 35,6% d’une année sur l’autre; Le coût total de la transformation du pétrole brut s’est élevé à 878,4 milliards de RMB, soit + 45,5% d’une année sur l’autre. L’entreprise a profité de l’occasion favorable pour récupérer la demande du marché, augmenter la charge de l’unit é, optimiser et ajuster la structure du produit, pendant ce temps, le rendement des stocks de matières premières et de produits finis a augmenté, le niveau de marge brute de raffinage a été considérablement augmenté à 532 yuan / tonne, soit + 292 yuan / tonne d’une année sur l’autre. La société a traité 255 millions de tonnes de pétrole brut au cours de l’année, produisant respectivement 6521, 5985 et 2115 millions de tonnes de vapeur, de diesel et de kérosène, soit + 12,6%, – 5,3%, + 3,8% d’une année sur l’autre, avec une baisse de 0,17 à 0,92% d’une année sur l’autre. Au cours du quatrième trimestre de 2021q4, l’entreprise a produit respectivement 1614, 1693 et 4550000 tonnes de vapeur, de diesel, de kérosène, soit + 4,5%, + 10,3%, – 17,4% d’une année sur l’autre.
La prospérité de l’industrie s’est maintenue et la croissance des bénéfices du secteur chimique a été stable: le bénéfice d’exploitation du secteur chimique de l’entreprise en 2021 était de 11,1 milliards de RMB, soit + 7,1% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la reprise régulière de la demande de produits et de L’exploitation à des prix élevés. L’entreprise a profité de la reprise économique et du prix élevé des produits pour optimiser les matières premières, les installations et la structure des produits et a réalisé une croissance stable des bénéfices. La production annuelle d’éthylène et de résine synthétique était respectivement de 13,38 et 19 millions de tonnes, soit + 11,0% et 9,4% d’une année sur l’autre; En 2021q4, l’éthylène et la résine synthétique ont été produits respectivement 3 363 et 5 millions de tonnes, soit + 13,02%, + 8,70%, 10,3% et + 6,1% d’une année sur l’autre.
La hausse des prix du pétrole raffiné a entraîné une croissance constante des bénéfices de vente: le bénéfice d’exploitation du secteur des ventes de la société en 2021 était de 21,2 milliards de RMB, en hausse de 1,81% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la reprise de la demande sur le marché chinois du pétrole, de la hausse des ventes et des prix du pétrole raffiné, et des prix de réalisation de l’essence, du diesel et du kérosène respectivement + 21,4%, 21,1% et + 22,1% d’une année sur l’autre L’avantage concurrentiel global du réseau de vente de produits pétroliers de l’entreprise est stable, avec des ventes totales de produits pétroliers nationaux de 171 millions de tonnes, des ventes directes et des ventes de distribution de + 4,03% à 57,01 millions de tonnes d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les produits, la société a vendu 9087, 7856 et 2129 millions de tonnes d’essence, de diesel, de kérosène en 2021, soit + 5,4%, + 1,4%, + 2,2% d’une année sur l’autre, et les ventes de diesel – essence ont diminué de 0,03 à 0,86 d’une année sur l’autre. En outre, l’entreprise accélère la construction d’une station – service complète, innove dans le mode de commercialisation et poursuit un développement sain des activités non pétrolières. Au cours de l’année, le chiffre d’affaires des activités non pétrolières s’est élevé à 35,4 milliards de RMB, avec un bénéfice net de 4,1 milliards de RMB. Le nombre total de stations – service autonomes a atteint 30 725, en hausse de 18 par rapport à l’année précédente. Le volume de ravitaillement d’une seule station a atteint 3 720 tonnes, en hausse de + 0,92 par rapport à l’année précédente.
En réponse à l’appel à l’augmentation de la production et du stockage, les dépenses en capital ont continué d’augmenter: en 2021, l’entreprise a répondu à l’appel national à l’augmentation de la production et du stockage, a mis l’accent sur la qualité et l’efficacité des investissements et a continuellement optimisé la gestion des Projets d’investissement. Les dépenses en capital annuelles ont atteint 167,9 milliards de RMB, soit + 24% d’une année sur l’autre. Les dépenses en capital dans les quatre secteurs de l’amont, du raffinage du pétrole, de l’industrie chimique et des ventes ont atteint respectivement 68,1, 225, 51,6 et 21, En 2022, les dépenses en capital prévues de la société s’élèvent à 1980 milliards de RMB, soit + 18% d’une année sur l’autre. Les dépenses en capital prévues pour les quatre secteurs de l’amont, du raffinage du pétrole, de l’industrie chimique et des ventes s’élèvent respectivement à 815, 204, 661 et 23,5 milliards de RMB, soit + 20%, 9%, 28% et 7% d’une année sur l’autre. Les dépenses en capital en amont et dans le secteur chimique de l’entreprise ont maintenu une croissance continue de plus de 20%, ce qui a jeté les bases solides de la croissance de la production de produits et de l’amélioration de la rentabilité de l’entreprise.
Organiser la nouvelle chaîne de l’industrie de l’énergie et accélérer la transformation en fournisseur de services énergétiques intégrés: le 1er décembre 21, China Petroleum & Chemical Corporation(600028) Les deux parties assument conjointement des tâches importantes en matière de sécurité nationale du pétrole et du gaz, tout en profitant de l’occasion offerte par la signature de l’accord pour approfondir la coopération dans les domaines des activités pétrolières et gazières, des nouvelles énergies, de l’informatisation et de la numérisation. La signature de l’Accord montre que China Petroleum & Chemical Corporation(600028) et Petrochina Company Limited(601857) L’entreprise accélère la transformation en un fournisseur de services énergétiques complets de « services énergétiques à hydrogène pour le pétrole, le gaz et l’hydrogène » et construit le premier projet de démonstration d’hydrogène vert photovoltaïque de 10 000 tonnes en Chine à Kuqa, au Xinjiang, qui est le plus grand projet de production d’hydrogène vert photovoltaïque au monde, avec une production annuelle d’hydrogène vert de 20 000 tonnes après la mise en service du projet; Un lot de centres de raffinage et d’approvisionnement en hydrogène de haute qualité a été construit, 74 stations d’hydrotraitement, plus de 1 000 stations de recharge et de remplacement et plus de 1 000 stations photovoltaïques distribuées. La ligne de transformation verte et à faible intensité de carbone de l’entreprise est claire et le développement dans le domaine des nouvelles énergies est prévisible à l’avenir.
Prévisions de bénéfices, évaluation et notation: Nous maintenons les prévisions de bénéfices de la société pour 2022 – 2023 et ajoutons de nouvelles prévisions de bénéfices pour 2024. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère pour 22 – 24 ans sera respectivement de 734 / 754 / 778 milliards de RMB et de 0,61 / 0,62 / 0,64 RMB par action. L’entreprise est le leader de l’industrie chimique China Petroleum & Chemical Corporation(600028)
Conseils sur les risques: risque à la baisse du prix du pétrole brut, risque à la baisse du pétrole raffiné et des produits chimiques
