Dongguan Yutong Optical Technology Co.Ltd(300790) ( Dongguan Yutong Optical Technology Co.Ltd(300790) )
Événement: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2 062 millions de RMB, en hausse de 40,11% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 243 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 91,44% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net non attribuable de 235 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 101,30% d’une année sur l’autre.
En aval, l’atmosphère de paysage élevé + la libération de nouvelles capacités de production stimule la croissance des revenus et l’amélioration structurelle améliore la rentabilité. Tout au long de l’année 2021, après l’impact de l’épidémie mondiale de covid – 19, l’importance de la s écurité a été soulignée. Le marché global de la sécurité a connu une croissance de haute qualité. La capacité de production des projets d’investissement de l’entreprise à un stade précoce a été efficacement libérée grâce à l’atmosphère de paysage élevé en aval, et les revenus ont connu une croissance de haute qualité. Bien sûr, le boom de la sécurité a diminué au début des quatre trimestres, mais avec l’avènement de l’ère 5G et de l’Internet des objets, On s’attend à ce que le marché de la sécurité passe à l’ultra – haute définition et passe de la surveillance publique traditionnelle au niveau de la sécurité pan, de sorte que l’ensemble du marché de la sécurité a encore de la place pour la croissance.
Dans le même temps, l’entreprise a continuellement amélioré la rentabilité globale grâce à l’optimisation de la structure des produits, y compris l’augmentation de la proportion d’expéditions de lentilles haut de gamme et de haute qualité (plus de 4 millions de pixels), ainsi que l’externalisation de la production de liens de production à faible valeur ajoutée et à faible automatisation, avec des résultats remarquables. En 2021, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise a augmenté de 4,72 PCT par rapport à 2020.
Ajoutez des lentilles de voiture et attendez la percée du marché de l’assemblage avant. En 2021, l’entreprise a fait de la lentille embarquée l’orientation principale de la mise en page: la création d’une filiale à part entière appelée « vision de l’automobile yutong», l’incitation au capital des techniciens de base de la vision de l’automobile et du personnel de vision de l’automobile Yutong, l’amélioration du recrutement du personnel de recherche et de développement de La lentille embarquée, etc. les mesures susmentionnées ont entraîné une augmentation du taux des dépenses de vente à court terme et du taux des dépenses de recherche et de développement, mais ont considérablement renforcé la compétitivité de l’entreprise dans le domaine de la L’entreprise a maîtrisé la technologie de production de lentilles en verre asphérique pour les composants clés des lentilles montées sur véhicule, a réussi la certification du système de gestion de la qualité des véhicules et a réussi à entrer sur le marché de l’assemblage arrière. Elle renforce activement la coopération avec les clients clés et fait une percée sur le marché de l’assemblage avant. L’objectif de l’entreprise est de 2022 – 2024, avec des ventes de lentilles montées sur véhicule d’au moins 3 millions de RMB, 36 millions de RMB et 110 millions de RMB. Dans le cadre de la tendance à l’intelligence automobile, le marché de la vision automobile connaîtra une élasticité incrémentale plus claire. L’entreprise a continué d’ajouter des codes au cours de l’année écoulée afin d’améliorer ses avantages en matière de créneaux horaires. L’activité de lentilles automobiles devrait devenir une nouvelle force motrice pour la croissance de L’entreprise.
Le secteur des lentilles de consommation des ménages reçoit des dividendes de l’ère de l’Internet des objets. À l’heure actuelle, l’entreprise a réalisé certains progrès dans l’expansion du marché des lentilles de consommation domestique: Tout en servant les principaux clients traditionnels de la s écurité, haikang fluorite et Dahua leorange, elle a développé de nouveaux clients tels que seabird, xiaomi fourmi, 360 et to link. À l’ère de l’aiot et de la maison intelligente, les lentilles serviront d’entrée indispensable pour la collecte de données telles que la sonnette de porte intelligente, le balayage du sol Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Le dividende de croissance de l’industrie des produits de ce type de maison intelligente apportera un nouveau point de croissance à l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et notations d’investissement: maintenir les notations d’achat. Au cours des deux derniers trimestres, la fluctuation à court terme de l’atmosphère du scénario de la ville de sécurité ne changera pas la tendance à long terme de la croissance. La tendance intelligente de la maison intelligente et de l’automobile apportera un nouvel élan à la croissance de l’industrie de la lentille. À l’avenir, avec Les avantages de l’entreprise dans la consommation domestique et la disposition de la lentille de voiture commencent à se manifester, et la libération progressive de la capacité de projet augmentée, le revenu global et la performance s’amélioreront régulièrement. Le bénéfice net de l’entreprise est estimé à 302 millions, 379 millions et 467 millions respectivement en 2022 – 2024. Le cours actuel des actions correspond à pe21. 05, 16,80 et 13,62 fois, maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: (1) la demande de lentilles de sécurité augmente et la tendance à la HD ralentit; L’intensification de la concurrence entraîne une baisse de la rentabilité de l’entreprise; L’expansion du marché de la consommation des ménages et des lentilles de voiture n’a pas été aussi rapide que prévu.
