Jinhua Chunguang Technology Co.Ltd(603657) ( Jinhua Chunguang Technology Co.Ltd(603657) )
Événement: selon le rapport rapide sur les résultats de 21 ans de la société, en 2021, la société a réalisé un bénéfice d’exploitation total de 1 294 millions de RMB, soit + 51,58% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée était de 110 millions de RMB, soit – 22,66% d’une année sur l’autre. Dont 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 433 millions de RMB, soit + 45,9% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 21 millions de RMB pour la société mère, soit – 57,7% d’une année sur l’autre.
L’augmentation du volume des activités de l’ensemble de la machine, l’augmentation des coûts et des charges à payer ont une incidence sur le niveau des bénéfices.
Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires de l’entreprise a fortement augmenté, principalement en raison de l’augmentation des commandes de l’entreprise pour l’ensemble de l’usine d’aspirateur et de l’augmentation des recettes de vente de l’entreprise pour l’ensemble de l’usine. Le rendement a considérablement diminué, principalement en raison de l’augmentation des prix d’achat des matières premières, des dépenses de recherche et de développement et de l’augmentation des salaires du personnel. En outre, la société a acquis la filiale Suzhou shangteng en 21 ans pour effectuer des travaux d’ingénierie de machines complètes. En 2021, le revenu d’audit de Suzhou shangteng était de 333 millions de RMB, le bénéfice net était de – 7848 millions de RMB et les charges accumulées totales étaient de – 10072 millions de RMB (dépréciation des actifs + dépréciation du crédit). Si les charges à payer sont réduites, le bénéfice net de shangteng est de 2224 millions de RMB et le bénéfice net de la société à la société mère est de 120 millions de RMB, soit – 15,6% d’une année sur l’autre. En outre, nous nous attendons à ce que le coût du fret maritime soit en partie affecté par la nécessité pour l’entreprise d’avoir des installations à l’étranger à ses propres frais.
Plan d’acquisition complète des actions de shangteng et d’expansion de l’usine pour assurer l’échelle de production
Entre – temps, la société a publié une annonce concernant l’acquisition de 45% des capitaux propres et des opérations connexes de la filiale Holding Suzhou shangteng Technology Manufacturing Co., Ltd. Et a l’intention d’acquérir 45% des capitaux propres de la filiale Holding Suzhou shangteng avec un capital propre de 115 millions de RMB. Si, après l’acquisition d’actions, la proportion d’actions détenues par Suzhou shangteng passera de 55% à 100%, la portée des états financiers consolidés de la société ne changera pas en raison de l’acquisition d’actions. Entre – temps, conformément à l’accord complémentaire signé par les parties à la transaction, les parties à la transaction ont convenu que la valeur du bénéfice d’évaluation devrait être considérée comme une condition préalable au paiement des droits de fractionnement des actions de Suzhou shangteng au premier trimestre de 2022 (janvier – mars), au premier semestre de 2022 (janvier – juin), aux trois premiers trimestres de 2022 (janvier – septembre) et à l’année 2022 (janvier – décembre), c’est – à – dire que le bénéfice d’évaluation au premier trimestre de 2022 atteindra 4,26 millions de RMB; En 2022, le bénéfice de l’évaluation semestrielle a atteint 10 650000 RMB; Au cours des trois premiers trimestres de 2022, le bénéfice d’évaluation a atteint 18 015 millions de RMB; En 2022, le bénéfice d’évaluation a atteint 25 560000 RMB. Si l’une ou l’autre des conditions préalables au paiement n’est pas remplie, l’évaluation globale de la société sous – jacente sera fondée sur 10 fois les bénéfices évalués de Suzhou shangteng en 2022, et le prix d’acquisition de la société sous – jacente sera déterminé à 45% de cette évaluation globale.
Le plan d’acquisition précédent de la société a été modifié principalement en raison de l’expansion de l’échelle de production de Suzhou shangteng. Actuellement, la zone de construction de la nouvelle usine est de 23 720,93 mètres carrés et la durée du bail est du 1er avril 2022 au 31 mars 2027. Tang longfu, 45% des actionnaires de Suzhou shangteng, n’a pas l’intention d’investir davantage dans Suzhou shangteng. Par conséquent, la société a modifié le plan d’acquisition des 45% restants. Suzhou shangteng est principalement engagée dans la recherche, le développement, la production et la vente d’aspirateurs portatifs, de laveuses de sol, de balayeuses de sol Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , de laveuses de vêtements et d’autres appareils de nettoyage. Les principaux clients de haute qualité comprennent Beijing shunzhou Technology Co., Ltd., suichi Technology (Suzhou) Co., Ltd., Suzhou simple Youwei Technology Co., Ltd., Hunan Anke Electronic Technology Co., Ltd., Jiangsu Mei Cleaning Electrical Appliance Co., Ltd., etc.
Conseils en matière d’investissement: les plans d’acquisition divulgués par l’entreprise démontrent pleinement l’importance accordée à l’ensemble de l’entreprise et la confiance dans la croissance. L’entreprise lie plusieurs clients de base, la quantité de commandes futures a une certaine garantie. Dans le même temps, l’entreprise élargit activement l’échelle de capacité pour s’assurer qu’elle dispose d’une capacité suffisante pour répondre à la demande de commandes mobiles des clients. Sur la base des résultats de l’entreprise au cours des 21 dernières années et de l’augmentation des prix des plastiques depuis le début de cette année, nous avons réduit de façon appropriée le niveau de marge brute pour la partie des flexibles et des accessoires. Nous prévoyons que le bénéfice net de la société de 2021 à 2023 sera de 1,1 / 1,7 / 230 millions de RMB (la valeur précédente est de 1,5 / 2,2 / 290 millions de RMB); Les estimations dynamiques correspondantes sont respectivement de 20,9x, 13,3x et 10,1x. Maintenir la cote d’achat.
Indice de risque: risque de fluctuation des prix des matières premières; Risque de concurrence sur le marché; Risques liés aux produits de remplacement; Risque de change; La perméabilité de l’agent n’est pas aussi élevée que prévu. Les données du rapport rapide sur le rendement sont des données comptables préliminaires et les données spécifiques sont soumises aux données divulguées dans le rapport annuel 2021 de la société.
