Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) ( Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Principaux points d’investissement
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires de 3,28 milliards de RMB, en hausse de 45,1% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1,04 milliard de RMB, en hausse de 18,6% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net après déduction des coûts non salariaux s’est élevé à 840 millions de RMB, en hausse de 37,3% par rapport à l’année précédente. Le processus de transformation du cloud de l’entreprise s’est déroulé sans heurt et les attentes globales en matière de performance ont été combinées.
Le Centre de gravité de l’entreprise s’est constamment ajusté, l’abonnement représentant plus de la moitié de l’entreprise. Les activités d’abonnement de l’entreprise (particuliers + institutions) ont réalisé un chiffre d’affaires total de 1,91 milliard de RMB, Représentant 58,3%, avec des résultats remarquables de la transformation. Plus précisément, 1) abonnement individuel: le chiffre d’affaires a atteint 1,47 milliard de RMB, en hausse de 44,2% par rapport à l’année précédente. L’entreprise continue d’optimiser l’expérience fonctionnelle, tant pour les utilisateurs mensuels que pour les utilisateurs payants. Au 31 décembre 2021, les principaux produits de la société, Mau, atteignaient 540 millions de RMB, en hausse de 14,1% d’une année sur l’autre; Le nombre cumulé d’utilisateurs individuels payants a atteint 25,37 millions, en hausse de 29,3% par rapport à l’année précédente, dont plus de 7 millions de super membres annuels, et l’effet d’ajustement de l’entrée payante de l’entreprise est évident. Abonnement institutionnel: le chiffre d’affaires a atteint 450 millions de RMB, en hausse de 23,4% par rapport à l’année précédente. L’entreprise a activement encouragé les clients institutionnels à passer du Bureau indépendant traditionnel au Bureau en nuage et au Bureau collaboratif. Le nombre d’entreprises enregistrées sur le marché public des services en nuage a dépassé un million, et a publié la solution numérique au niveau de l’organisation « Jinshan Digital Office platform» à la fin de 2021. Les Abonnements des institutions de suivi devraient augmenter rapidement. En outre, le passif contractuel de la compagnie à la fin de 2021 a atteint 1,42 milliard de RMB, en hausse de 70,6% d’une année sur l’autre, ce qui reflète une fois de plus le rythme accéléré de la transformation en nuage de la compagnie et jette des bases solides pour la libération ultérieure des résultats.
L’industrie de l’innovation et de l’information a approfondi son développement et doublé ses activités autorisées. Le chiffre d’affaires des activités autorisées de la société s’est élevé à 960 millions de RMB, en hausse de 107,1% d’une année sur l’autre. Au cours de la période considérée, l’industrie chinoise de l’innovation en matière d’information est entrée dans une phase de développement, et les produits de l’entreprise ont été adaptés à divers systèmes nationaux tels que les processeurs et les systèmes d’exploitation. Non seulement les commandes des clients des entreprises publiques sont abondantes, mais aussi les demandes de transformation numérique des clients de l’innovation en matière d’information dans des industries telles que Southern Power Grid, China Mobile Bank Of Communications Co.Ltd(601328) Avec l’expansion et l’approfondissement continus de l’industrie de l’innovation et de l’information à l’avenir, la pénétration des produits de l’entreprise devrait encore augmenter. En outre, le Service de promotion de la publicité sur Internet et d’autres activités de l’entreprise ont réalisé des revenus de 410 millions de RMB, en baisse de 3,0% par rapport à l’année précédente. L’entreprise poursuit l’ajustement stratégique, prend l’initiative de réduire le nombre de chiffres publicitaires et la fréquence de poussée, et réalise progressivement la transformation de la quantité à la qualité.
Une nouvelle série d’incitations au capital a été lancée et le rythme de la transformation stratégique s’est amélioré. La société a publié un projet d’incitation au capital pour 2022, qui prévoit d’accorder 1 million d’actions restreintes à 127 cadres et cadres techniques de base, soit environ 0,22% du capital social total de la société. L’objectif d’évaluation de la catégorie A est basé sur le rendement de 2021, le taux de croissance composé du revenu d’exploitation de 2022 à 2024 n’est pas inférieur à 15%, et la valeur de déclenchement de l’évaluation de la catégorie B est le taux de croissance composé du revenu d’exploitation de 2022 à 2024 n’est pas inférieur à 10%. La publication d’un nouveau programme d’incitation au capital devrait susciter l’enthousiasme du personnel de base et les progrès futurs de la transformation stratégique de l’entreprise méritent d’être anticipés.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On s’attend à ce que le taux de croissance composé du bénéfice net de la société mère atteigne 32,2% en 2022 – 2024. En tant que seul chef de file des logiciels de bureau nationaux, la société occupe une bonne piste de course et continuera de bénéficier de dividendes tels que la promotion de l’innovation en matière d’information et la tendance des bureaux en nuage; Entre – temps, l’entreprise a mis en place une matrice de produits de bureau en nuage et collaboratif plus riche pour répondre aux besoins de transformation numérique de l’industrie de bout B. la sector – forme de bureau numérique publiée en 2021 a un bon potentiel de déploiement. L’activité d’abonnement de l’Organisation devrait croître rapidement. Le taux de conversion des frais d’abonnement de bout c a également un potentiel exploitable. La croissance future est attendue et la cote d ‘« achat » devrait être maintenue.
Indice de risque: le taux de conversion des paiements n’a pas augmenté comme prévu; La croissance des abonnés a été plus lente que prévu; Le taux de remplacement de la localisation est inférieur aux prévisions; Concurrence accrue dans l’industrie, etc.
