Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) ( Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) )
Événement: avec la publication du rapport annuel, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 50571 milliards de RMB en 2021, en baisse de 10,12% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 3457 milliards de RMB, en hausse de 16,65% par rapport à l’année précédente. En 2020, la structure des produits de l’entreprise sera optimisée après l’installation de l’énergie éolienne terrestre, afin d’améliorer la rentabilité. 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 17 020 milliards de RMB, en baisse de 11,51% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 444 millions de RMB, en baisse de 50,34% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation de la base de 2020q4 en raison de l’installation d’énergie éolienne terrestre en 2020.
L’optimisation de la structure des ventes de ventilateurs améliore la rentabilité et les commandes manuelles sont abondantes. La capacité de vente des ventilateurs de la compagnie en 2021 est de 10,68 GW. Le volume total a diminué de 17,39% d’une année sur l’autre, mais les unités 6S / 8S et 3S / 4S à forte valeur ajoutée représentaient respectivement 18,26% et 41,65% des ventes, tandis que les ventes ont augmenté de 305,01% et 210,27% d’une année sur l’autre. Dans la gamme de produits des ventilateurs de l’entreprise, la marge brute annuelle 2021 des ventilateurs 6S / 8S, 3S / 4S, 2S et 1,5mw est respectivement de 27,98% / 13,17% / 13,66% / 22,57%. Les produits à forte valeur ajoutée et à grande capacité ont bénéficié de l’installation d’éoliennes offshore en 2021, ce qui a entraîné une forte augmentation des ventes, ce qui a considérablement amélioré la rentabilité de l’entreprise dans le secteur des éoliennes. En ce qui concerne les commandes manuelles, à la fin de 2021, la société avait des commandes manuelles totales de 16,87 GW, ce qui était relativement suffisant. L’Unit é d’aimant permanent à moyenne vitesse nouvellement lancée par la compagnie a une capacité de livraison de 108,50 MW en 2021. À la fin de 2021, la commande manuelle était de 4,82 GW, ce qui représente 28,55%. L’installation ultérieure devrait augmenter rapidement.
Les activités de développement et d’exploitation des parcs éoliens et de services d’énergie éolienne continuent de croître. En ce qui concerne le développement et l’exploitation du parc éolien, la compagnie a augmenté la capacité installée de capitaux propres de 1,41gw, la capacité installée de capitaux propres en construction de 2,59gw et la capacité installée cumulative de capitaux propres de 6,07gw. Le chiffre d’affaires de la production d’électricité s’est élevé à 5327 milliards de RMB, en hausse de 32,56%. En ce qui concerne les services d’énergie éolienne, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 4082 milliards de RMB en 2021, en baisse de 7,93% d’une année sur l’autre, mais la marge brute était de 12,04%, en hausse de 14,78 PCT d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires des services après le parc éolien s’est élevé à 1 967 milliards de RMB, en hausse de 21,09% par rapport à l’année précédente. Les activités de développement et d’exploitation des parcs éoliens et de services d’énergie éolienne continuent de croître régulièrement, ce qui améliore considérablement la compétitivité globale de l’entreprise et renforce sa position de chef de file dans l’industrie de l’énergie éolienne.
Proposition d’investissement: l’entreprise est le pilier des éoliennes en Chine, se classant au premier rang de la Chine en termes de parts de marché pendant 11 années consécutives et au deuxième rang mondial en 2021 en termes de parts de marché des éoliennes. Nous prévoyons que la compagnie réalisera un chiffre d’affaires de 494,79 / 509,59 / 525,67 milliards de RMB en 2022 – 2024; Le bénéfice net de la société mère est de 3870 / 4298 / 4719 milliards de RMB, ce qui correspond à pe14. 67 / 13.21 / 12.02x, avec une note “surpoids”.
Indice de risque: risque de fluctuation des prix des matières premières en amont; L’échelle d’appel d’offres pour l’énergie éolienne est inférieure au risque prévu; Risque de changement de la concurrence sur le marché des ventilateurs.
