Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
Principaux points d’investissement
La compagnie a annoncé une augmentation anticipée des résultats du 22q1, avec un taux de croissance plus élevé que prévu: le chiffre d’affaires du 22q1 devrait augmenter de 30 à 40% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 148 à 159 millions de RMB attribuable à la société mère au cours d’un seul trimestre, avec un taux de croissance correspondant de 35 à 45% d’une année sur l’autre, et les résultats d’exploitation sont plus élevés que prévu; Auparavant, la société avait divulgué les données d’exploitation de janvier à février: le résultat d’exploitation était de 630 millions de RMB / YOY + 30%, et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 600 millions de RMB / YOY + 35%.
Côté produit: adhérer à la stratégie des grands produits + élargir et améliorer la matrice des produits. De la tendance des soins de la peau « Early C Late a » à la formule de soins de la peau « ABC », au Festival de promotion « 38 » du magasin phare de tmall, le volume des ventes de l’ensemble « Early C Late a », de l’essence à double résistance, de l’essence de rubis, de l’essence à source et de l’écran solaire à sensation de plume était respectivement de 78 000 pièces, 160000 pièces, 39 000 pièces, 85 000 pièces et 280000 pièces. Les données sur les reptiles montrent que la série « Early C Late a » représentait plus de 60% des ventes de tmall en janvier – février. Par rapport à l’année 2021, il y a eu une amélioration significative. Nous prévoyons que la mise à niveau du marketing des produits + l’itération R & D à l’avenir favorisera la création de « super grand article ». L’entreprise a successivement lancé deux types d’essence d’ampoule de Bowling, à savoir la bouteille bleue et la bouteille orange. R & D peut être optimiste sur la promotion et l’amélioration de la matrice de grand article.
Extrémité du canal: tmall Channel a une performance exceptionnelle au début de l’année, et on s’attend à ce que le canal tremblant continue d’augmenter fortement. Canaux traditionnels en ligne: tmall a connu une croissance considérable, les données sur les reptiles montrent que dans le contexte de la basse saison de consommation en janvier et février, Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Nouveaux canaux en ligne: on s’attend à ce que les canaux de secousses sonores continuent d’augmenter fortement. L’entreprise a pris l’initiative de mettre en place des canaux de vibration sonore pour saisir le flux d’air frais. Les données de feigua montrent que la marque principale Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) a été classée parmi les dix cosmétiques à plusieurs reprises au cours des 21 dernières années, et les canaux de vibration sonore de la section “38” ont augmenté de 100% d’une année sur l’autre. Caitang a progressivement renforcé les canaux de vibration sonore. Sur la base des dividendes de développement de vibration sonore et de Canaux hors ligne: les ventes annuelles devraient rester stables. On s’attend à ce que l’impact de l’épidémie se poursuive au cours des 22 dernières années. Les ventes hors ligne devraient être stables en raison de la réduction des stocks, de l’ajustement et de la mise à niveau des points de vente, de l’ajustement de la structure des produits, de la construction et de l’expansion de grands magasins clés, etc.
Extrémité de la marque: nouveaux produits + canaux percés, Tang coloré leader pour stimuler la croissance de la deuxième courbe. Caitang: se concentrer sur le domaine du maquillage de base, lancer successivement des produits tels que le lait pré – maquillage, le liquide de fondation et le disque de réparation du visage, et compter sur l’approbation du fondateur Tang Yi + l’équilibre multiple de la structure du produit + le lancement du marketing pour ouvrir le volume sonore. Le GMV du magasin phare officiel de tmall dans le Festival du 8 mars a augmenté de plus de 400% d’une année sur l’autre. Il a dépassé l’ensemble de la période de l’année dernière en 40 minutes et a fait preuve d’une grande visibilité. Grâce à la force de marketing soutenue dans tmall, ziyin et d’autres sectorformes, Autres marques: en tant que première tentative de Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) pour entrer sur le marché des soins du cuir chevelu, or devrait réaliser une percée de 0 à 1 Cette année; Kerui skin est une nouvelle marque de soins de la peau à haut rendement lancée au cours des 21 dernières années. Actuellement, elle est en période d’ajustement de la marque et devrait faire des percées et des mises à niveau à l’avenir.
Conseils en matière d’investissement: mise à niveau de la gestion + restructuration des produits + maîtrise des dividendes des canaux + production continue du marketing, afin de promouvoir le développement global de haute qualité de l’entreprise des canaux aux produits en passant par la mise à niveau de la marque. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2021 à 2023 sera respectivement de 599 millions / 747 millions / 927 millions et que le PE correspondant sera de 60,6x / 48,6x / 39,1x, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: le boom des cosmétiques diminue le risque, la concurrence des cosmétiques augmente le risque, l’incubation des sous – marques n’est pas aussi bonne que prévu, la promotion de nouveaux produits n’est pas aussi bonne que prévu.
