Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) ( Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) )
La structure des produits en fibre de verre continue d’être optimisée, la quantité et le prix élevés continuent d’être élevés. À la fin de 2020, la capacité de production de haut de gamme de l’entreprise (fil d’énergie éolienne, produit thermoplastique et fil de filage industriel) représentait environ 65%. Entre – temps, l’entreprise a accéléré l’expansion de produits à haute valeur ajoutée tels que le fil de filage industriel et le fil de fibre de verre à haute résistance et à haut module, et la structure du produit a été continuellement optimisée. Du côté des coûts, l’entreprise a réalisé l’autosuffisance partielle en matière de matières premières de base en fibre de verre, la pyrophyllite et le gaz naturel. Après le lancement ultérieur de la capacité active de calcaire, la proportion d’auto – approvisionnement en matières premières a continué d’augmenter, la capacité de contrôle des coûts sera encore renforcée et le fossé des coûts sera construit. Du point de vue de l’offre et de la demande de l’industrie de la fibre de verre, la nouvelle capacité de production a été limitée au cours des 22 dernières années, l’offre et la demande sont toujours appariées, et l’atmosphère de paysage élevé de l’industrie devrait continuer. En tant que deuxième plus grande entreprise de fibre de verre en Chine, la capacité de production de l’entreprise a maintenu une croissance stable et a pleinement bénéficié de l’atmosphère de paysage élevé de l
Les pales d’énergie éolienne occupent la première place sur le marché chinois, ce qui conduit à une tendance à grande échelle légère. Dans le secteur des pales d’énergie éolienne, l’entreprise a maintenu la part de marché de l’industrie la plus élevée au cours des dix dernières années, des matières premières à la conception, à la production et à la promotion des produits, et a formé un mode d’exploitation efficace de la chaîne industrielle. Selon la Déclaration de Beijing sur l’énergie éolienne, la nouvelle capacité installée annuelle moyenne de l’énergie éolienne en Chine au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal n’est pas inférieure à 50 GW. Dans le contexte du double carbone, l’énergie éolienne en tant qu’énergie propre entre dans une période de développement rapide, tandis que l’avantage de coût de la construction de la chaîne industrielle intégrée de fibre de verre et de lame de l’entreprise renforce continuellement sa position de leader; Avec l’augmentation progressive de la proportion d’éoliennes installées en mer, la grande taille des pales d’énergie éolienne est devenue une tendance. L’entreprise a renforcé la coopération avec les usines de machines complètes à l’extérieur de la Chine et a lancé des pales de grande taille de 100 m / 10 MW. Entre – temps, en 2021, l’entreprise a pris l’initiative de promouvoir l’application à grande échelle de pales hybrides carbone – verre dans l’industrie et a dirigé la tendance au développement des pales.
Au cours des 21 dernières années, l’activité de Film Lithium s’est transformée en bénéfice, le taux de production a et la rentabilité ont continué d’augmenter. Après l’acquisition de Hunan ZHONGLIAN en 2019, la part de marché des activités de film de lithium de l’entreprise a bondi au deuxième rang de l’industrie. À la fin de 2021, la société avait une capacité totale de film de base d’environ 1,5 milliard de mètres carrés. Après la mise en service successive de la nouvelle capacité de production à Tengzhou, Hohhot et Nanjing, on estime que la capacité de production annuelle de la membrane de base sera augmentée de 3128 milliards de mètres carrés et que le rapport de capacité de revêtement sera d’environ 1: 2. En 2021, le taux de production du produit a de la nouvelle ligne de production de l’entreprise peut atteindre plus de 80%, le niveau de profit augmente continuellement, et en 2021, l’entreprise de film de lithium réalise la transformation de la perte en bénéfice; À l’avenir, avec la mise en service de la nouvelle capacité et l’achèvement de la transformation technique de l’ancienne ligne de production, l’efficacité de la production devrait continuer à s’améliorer. Dans le contexte de la demande croissante de batteries électriques, l’activité de Film Lithium devrait devenir le nouveau point de croissance de la performance de l’entreprise.
La production de masse des bouteilles de stockage d’hydrogène montées sur véhicule a été réalisée et la position de leader des bouteilles de stockage d’hydrogène a été continuellement consolidée. En 2020, la société a procédé à l’intégration des actifs de l’entreprise de bouteilles de gaz à haute pression et transféré 100% des capitaux propres de la société Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) (Chengdu) à la société Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) (Suzhou). Sinomac Suzhou est devenue Le principal organisme d’exploitation de l’entreprise de bouteilles de gaz. En ce qui concerne l’entreprise de gaz naturel (GNC), la part de marché de l’entreprise de bouteilles Dans le secteur des bouteilles de GNC, l’entreprise a exploré avec succès les produits légers et volumétriques et a essentiellement résolu le risque de fuite de gaz au fond; En ce qui concerne l’activité des bouteilles de stockage d’hydrogène, nous renforcerons la disposition des bouteilles de stockage d’hydrogène de type IV. L’entreprise et les entreprises de fibres de carbone en amont mèneront des recherches conjointes sur les principaux problèmes et accélérerons la promotion du remplacement domestique des bouteilles d’hydrogène à haute résistance et à haut mode. À l’avenir, avec l’explosion de l’énergie de l’hydrogène, l’espace du marché sera vaste.
Conseils d’investissement: l’entreprise est leader dans l’industrie de la fibre de verre, des pales d’énergie éolienne, des diaphragmes au lithium et des bouteilles de stockage d’hydrogène dans de nombreux secteurs, avec des activités de fibre de verre à forte prospérité et des activités de pales de ventilateur, de diaphragmes au lithium et de bouteilles de stockage d’hydrogène à forte croissance bénéficiant du développement de l’énergie propre. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère en 22 / 23 / 24 sera de 41,03 / 45,88 / 5,35 milliards de RMB, ce qui correspond à un SPE de 2,44 / 2,73 / 3,19 RMB et à une évaluation PE de 9,95 / 8,9 / 7,63 fois. En se référant à l’évaluation de la société comparable, Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080)
Indice de risque: l’installation d’énergie éolienne à terre et à Shanghai n’est pas aussi bonne que prévu; Un contrôle plus strict de la protection de l’environnement affecte l’expansion de la capacité et la production de fils de fibre de verre; Le développement de la batterie à l’état solide a dépassé les attentes; La demande des industries émergentes est inférieure aux attentes.
