Guangdong Hybribio Biotech Co.Ltd(300639) ( Guangdong Hybribio Biotech Co.Ltd(300639) )
Principaux points d’investissement
Performance opérationnelle: augmentation des revenus et des bénéfices tout au long de l’année et amélioration continue de la rentabilité
Performance: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2673 milliards de RMB (YOY + 97,34%), un bénéfice net de 852 millions de RMB (YOY + 134,97%), un bénéfice net non comptabilisé de 841 millions de RMB (YOY + 138,15%) et des flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation de 631 millions de RMB (YOY + 102,81%).
Rentabilité: en 2021, la marge bénéficiaire brute de la société a diminué de 5,74 PCT à 67,63%, tandis que les revenus d’essai, les produits auto – fabriqués et les produits achetés ont diminué de 5,03 PCT, 1,34 PCT et 2,47 PCT respectivement par activité. Nous nous attendons à ce que la baisse de la marge bénéficiaire brute soit principalement due à la baisse du prix final d’essai covid – 19 par rapport au prix moyen de 2020. Du côté des dépenses, les taux de d épenses de la société pour les ventes, la gestion et la R & D ont diminué de 8,80, 2,35 et 0,97 PCT d’une année sur l’autre en 2021. Dans l’ensemble, sous l’influence évidente de la R éduction des taux de dépenses au cours de la période, le taux d’intérêt net a augmenté de 3,97 PCT à 33,11% d’une année sur l’autre et le Rao (dilution du capital – actions à la fin de la période) a augmenté de 11,51 PCT à 26,
Perspectives d’avenir: croissance à long terme du marché et promotion de la marque sous deux moteurs stratégiques
En ce qui concerne les produits fabriqués par nous – mêmes, l’entreprise continue de promouvoir la stratégie à long terme « acide nucléique 99», d’accroître les efforts d’innovation en matière de recherche et de développement de produits d’essai d’acide nucléique et de s’attendre à ce que de nouveaux produits continuent d’être lancés avec des investissements soutenus et élevés en matière de recherche et de développement; En ce qui concerne les services d’essai, l’entreprise a accéléré la construction et la mise à niveau de laboratoires médicaux tiers. Actuellement, 30 laboratoires médicaux ont été mis en service et 35 devraient l’être en 2022. L’entreprise a également créé 16 entreprises d’essai et d’essai, qui devraient se développer rapidement sous l’avantage de l’intégration des « produits d’essai d’acide nucléique + services d’essai médical » de l’entreprise. En ce qui concerne le Service de détection covid – 19, le prix final actuel a été réduit à plusieurs reprises. Nous nous attendons à ce que la possibilité et l’ampleur de la nouvelle réduction soient limitées à l’avenir. Sous la pression de la prévention et du contrôle de la maladie causée par la variété Omicron, la détection des acides nucléiques est la base diagnostique de la détection covid – 19, et nous nous attendons à ce que la quantité de détection soit encore fortement soutenue.
En outre, dans le contexte du déploiement vigoureux de la capacité nationale de détection des acides nucléiques de base, l’entreprise a pleinement mis à profit ses avantages en matière de construction, d’exploitation et de gestion de laboratoires d’acides nucléiques, a lancé en temps opportun le « plan de service stratégique à distance pour l’acide nucléique b53 de Kemp » et a fourni un service stratégique à distance différencié et complet et une solution globale pour la gestion de l’exploitation de laboratoires de PCR en fonction de la situation et des besoins réels de différents hôpitaux. La stratégie devrait accélérer l’expansion du marché de l’entreprise et la promotion de la marque.
Prévision et évaluation des bénéfices
Nous prévoyons que le SPE de la société sera de 3,83 / 4,38 / 4,74 yuan / action en 2022 – 2024 (3,40 / 3,75 yuan / action dans les prévisions initiales pour 2022 et 2023 respectivement), et que le prix actuel des actions sera de 9x / 8X / 7x respectivement, de sorte que la cote d’achat sera maintenue.
Conseils sur les risques
Risque de promotion de nouveaux produits moins que prévu, risque de concurrence de plus en plus féroce sur le marché, risque de baisse des services de détection des acides nucléiques et risque de changement de politique
