Tianjin Ringpu Bio-Technology Co.Ltd(300119) ( Tianjin Ringpu Bio-Technology Co.Ltd(300119) )
Principaux points d’investissement
Résumé des résultats: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2,01 milliards de RMB, en hausse de 0,3% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net attribuable à la société mère de 410 millions de RMB, en hausse de 3,7% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère après déduction des bénéfices non liés à la société s’est élevé à 280 millions de RMB, en hausse de 0,03%
Commentaires: dans le contexte de l’aggravation continue des pertes des entreprises d’élevage, l’entreprise a maintenu un fonctionnement stable et un développement stable. Au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires de l’industrie avicole s’est élevé à 1,34 milliard de RMB, en hausse de 2,1% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de l’industrie avicole s’est élevé à 910 millions de RMB, soit essentiellement le même qu’au cours des 20 dernières années. Le volume des ventes de vaccins vivants pour la volaille s’est élevé à 20,55 milliards d’exemplaires, en baisse de 1,45% d’une année sur l’autre, et le volume des ventes de vaccins inactivés pour la volaille a diminué de 8% d’une année sur l’autre, principalement en raison du remplacement de souches Le revenu des médicaments à usage aviaire a atteint 430 millions de RMB, en hausse de 20,3% par rapport à l’année précédente. Dans l’ensemble, le chiffre d’affaires de l’industrie du bétail s’est élevé à 420 millions de RMB, en hausse de 22,3% d’une année sur l’autre, le volume des ventes de vaccins inactivés pour le bétail a atteint 42,76 millions de ML, en hausse de 16,5% d’une année sur l’autre, le chiffre d’affaires des médicaments a atteint 270 millions de RMB, en hausse de 46,5% d’une année sur l’autre, et le chiffre d’affaires des En raison de l’impact des exigences en matière de protection de l’environnement, Longxiang Pharmaceutical Workshop a été arrêté et déplacé dans la nouvelle zone de l’usine. La nouvelle capacité de production n’a pas encore été libérée. Par conséquent, le chiffre d’affaires a atteint 220 millions de RMB, en baisse de 32% par rapport à l’année précédente. Actuellement, la nouvelle usine a été mise en production, ce qui peut contribuer à la valeur de la production de l’API de 800 Au cours de la période considérée, le coût d’exploitation s’est élevé à 970 millions de RMB, en hausse de 5,2% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’impact de la hausse des prix des matières premières et des produits de base en amont. La société a maintenu la croissance des bénéfices grâce à Des mesures telles que l’augmentation de la part des principaux clients, le jeu de l’avantage d’achat centralisé, le renforcement du contrôle des coûts et l’amélioration de la capacité de gestion. Les cinq principaux clients ont réalisé un chiffre d’affaires de 200 millions
Afin de réduire les coûts, d’accroître l’efficacité et d’améliorer le contrôle des risques liés à la traçabilité, les principales entreprises d’élevage en aval devraient bénéficier de l’augmentation de la proportion d’élevage à grande échelle. À l’heure actuelle, le prix des porcs vivants est d’environ 12 yuans / kg, les éleveurs continuent de perdre de l’argent, ce qui, combiné aux exigences environnementales à long terme et à l’impact de la peste porcine africaine, augmente la proportion d’éleveurs à l’échelle de la Chine. Grâce à « l’amélioration du germoplasme de reproduction + l’exploration de la technologie des aliments à faible teneur en protéines + l’amélioration de la capacité de prévention et de contrôle des épidémies + l’intégration de la chaîne industrielle », le Groupe d’élevage a réalisé la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité et a amélioré la capacité de résistance aux risques. Entre – temps, la traçabilité des produits de protection des animaux devrait être améliorée et la volonté d’accélérer l’intégration profonde avec les grandes entreprises de protection des animaux ayant une capacité globale de prévention et de contrôle des épidémies et de construction de systèmes de sécurité biologique devrait être renforcée. L’entreprise dispose d’une matrice de produits complète et peut créer un système de prévention et de contrôle des épidémies pour les principaux clients, et le service différencié améliore efficacement la viscosité des clients du Groupe. En 2021, le modèle de vente directe de l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1,17 milliard de RMB, soit 58,1%.
Les produits de l’entreprise sont riches en catégories, la disposition des plaques pharmaceutiques, la croissance est améliorée. Le vaccin trivalent inactivé contre la grippe aviaire (H5 + h7) de l’entreprise occupe la première place sur le marché chinois; Le vaccin inactivé Circle – 2 porcin et le vaccin vivant combiné contre la diarrhée gastrique infectieuse porcine sont très compétitifs sur le marché des produits biologiques porcins. En ce qui concerne les médicaments vétérinaires, l’immunité du bétail et de la volaille diminuera après l’interdiction des antibiotiques et la demande de médicaments contenant des antibiotiques augmentera en conséquence. De plus, la nouvelle version des BPF favorise l’amélioration continue de la concentration de l’industrie. Les produits de l’entreprise, tels que les Granules entériques de témicoxine, l’injection de ceftiofur cristallin à action prolongée, la suspension sèche de décoxyquinate et de nombreux autres nouveaux médicaments vétérinaires, sont les premiers à l’échelle internationale, et Les trois produits uniques, à savoir le flufénicol, la vonimilline et le toltrazuril, occupent la première place sur le marché international. Entre – temps, la société a levé 1,34 milliard de RMB en émettant des actions à des objets spécifiques, l’échelle industrielle continue d’augmenter et le progrès technologique et la mise à niveau sont propices au développement à long terme de la société. Les fonds recueillis sont principalement utilisés dans le cadre du projet de construction d’une usine d’automatisation des médicaments vétérinaires standard internationaux (200 millions de RMB), du projet de base industrielle d’extraction de plantes naturelles (150 millions de RMB), du projet d’atelier de culture de suspension biologique à grande échelle en Chine du Sud (160 millions de RMB) et du projet de reconstruction et d’expansion de la biologie côtière moyenne (250 millions de RMB). Il aide l’entreprise à améliorer sa force de recherche et de développement indépendants et à renforcer sa capacité d’innovation dans des domaines tels que les vaccins issus du génie génétique et les principales technologies de base des vaccins.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. Selon les conditions d’exploitation de la compagnie en 2021, on estime que le SPE de 2022 à 2024 sera de 1,10 Yuan, 1,40 yuan et 1,80 Yuan respectivement, et que le PE dynamique correspondant sera 18 / 14 / 11 fois, afin de maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les progrès du développement des produits ne sont pas à la hauteur des attentes et des épidémies animales se produisent à l’extrémité de l’élevage.
