Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) ( Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) )
Principaux points d’investissement
Résumé des résultats: en 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 50570 milliards de RMB, en baisse de 10,12% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 3457 milliards de RMB, en hausse de 16,65% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la société mère s’est élevé à 2993 milliards de RMB, en hausse de 8,33% par rapport à l’année précédente, et le SPE était de 0,79 RMB.
Les ventes de ventilateurs à grande échelle augmentent rapidement, ce qui réduit considérablement les coûts et augmente considérablement l’efficacité. L’entreprise a continué de promouvoir le progrès de l’industrialisation des éoliennes sous – marines, l’industrialisation des produits de la sector – forme 6S / 8S s’est déroulée sans heurt, la livraison et la connexion au réseau de toutes les commandes de projets offshore ont été achevées sous la marée de chargement des éoliennes sous – marines, et Le volume de livraison a dépassé le volume total de livraison offshore des années précédentes. Par conséquent, le volume des ventes des modèles 6 / 8S de l’entreprise est de 1,95gw, en hausse de 305,01% d’une année sur l’autre, et la proportion est passée de 3,61% en 2020 à 18,26% (le volume annuel des ventes est de 1,8gw), ce qui a considérablement accéléré la modernisation des ventilateurs. En conséquence, les ventes de petits modèles de 1,5 MW et de 2 s ont diminué de 80,06% et 61,6% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne le coût unitaire de fabrication à grande échelle et dilué, le coût unitaire des éoliennes de l’entreprise a diminué de 7,06% à 2,7 yuan / W d’une année sur l’autre en 2021, ce qui a entraîné une baisse plus rapide et plus importante que la baisse du prix moyen des expéditions, ce qui a entraîné une reprise des bénéfices de l’ensemble de l’entreprise dans le secteur des éoliennes. En 021, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise dans le secteur des éoliennes a augmenté d’environ 3,4 PP d’une année sur l’autre, avec une marge bénéficiaire brute annuelle de 18,0%.
Les produits à aimant permanent à moyenne vitesse sont livrés efficacement avec des commandes suffisantes à la main et un débit rapide est attendu à partir de 2222. La nouvelle génération de produits à aimant permanent à moyenne vitesse a une conception plus raisonnable de la chaîne d’entraînement, une plus grande fiabilité de l’ensemble de la machine, un grand nombre de commandes en main et une livraison rapide, un volume de ventes annuel de 108,5mw, a réalisé la livraison et la connexion au réseau dans de nombreux projets de commercialisation au Xinjiang, Gansu et d’autres endroits, et a réalisé une percée dans les produits. En ce qui concerne les commandes manuelles, à l’heure actuelle, l’aimant permanent à moyenne vitesse de l’entreprise est en attente d’exécution de la commande de 2,5gw, et a remporté l’appel d’offres et n’a pas signé la commande de 2,3gw. D’une part, il confirme que les produits d’aimant permanent à moyenne vitesse de l’entreprise ont été largement reconnus en aval, d’autre part, il garantit pleinement les expéditions futures, et il est prévu qu’ils augmenteront rapidement à partir
Les commandes de ventilateurs à la main sont stables et la part de marché est stable. À la fin de 2021, les commandes externes de la compagnie étaient de 16,9 GW, en hausse de 1,82% par rapport à l’année précédente, et les expéditions futures étaient clairement garanties. Selon les statistiques du bnef, en 2021, la société a ajouté 1,38 GW de nouvelles installations en Chine, occupant 20% du marché chinois et se classant au premier rang national pendant 11 années consécutives; La nouvelle capacité installée mondiale est de 12,04 GW, avec une part de marché mondiale de 12,14%, se classant au deuxième rang mondial. Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, la demande d’installation d’énergie éolienne entraînée par la grande base de paysage et le plan de contrôle du vent de milliers de villages et de cantons s’est améliorée à long terme, et la position de chef de file de l’entreprise en matière de ventilateurs devrait être maintenue à long terme.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. En 2021, la rentabilité de toutes les activités de l’entreprise s’est considérablement améliorée. À l’avenir, les activités de vente d’éoliennes et de pièces de rechange, de services d’énergie éolienne et de développement de parcs éoliens de l’entreprise continueront de croître et d’améliorer encore la rentabilité de l’entreprise. Nous prévoyons que le taux de croissance composé du bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 23% au cours des trois prochaines années, ce qui maintiendra la cote de « détention ».
Conseils sur les risques: risque d’installation d’énergie éolienne inférieure aux attentes; Le risque d’une hausse des prix des matières premières et d’une baisse de la rentabilité de l’entreprise; Risque de changement de la structure du marché des ventilateurs et d’intensification de la concurrence; Risque de changement de politique.
