Guangdong Hybribio Biotech Co.Ltd(300639) ( Guangdong Hybribio Biotech Co.Ltd(300639) )
Principaux points d’investissement
Événement: le 25 mars 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021, et en 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2673 milliards de RMB, en hausse de 97,34% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 852 millions de RMB, en hausse de 134,97% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 841 millions de RMB, en hausse de 138,15% d’une année sur l’autre, ce qui a maintenu une croissance rapide.
Le rendement est conforme aux attentes et la détection des acides nucléiques covid – 19 continue de contribuer au rendement. En 2021, la société a réalisé un revenu de 1 643 millions de RMB provenant des services d’inspection de laboratoires médicaux tiers, en hausse de 197,54% par rapport à l’année précédente; Les produits de réactifs et d’instruments de diagnostic ont généré 1 030 millions de RMB de revenus, en hausse de 28,39% d’une année sur l’autre, dont 859 millions de RMB de revenus de vente de produits auto – fabriqués, en hausse de 27,45% d’une année sur l’autre, et 171 millions de RMB de revenus d’achat de produits, en hausse de 33,34% d’une année sur l’autre.
Covid – 19 détecte que la baisse des prix affecte la marge brute globale et que la croissance du rendement entraîne une augmentation rapide de la marge nette. En 2021, les revenus des services d’examen médical de l’entreprise représentaient 61% des revenus des principales entreprises. La croissance rapide des activités de l’ICL est principalement due à l’explosion de la demande de détection d’acide nucléique covid – 19. En 2021, le prix des tests d’acide nucléique sur le continent a diminué naturellement En raison de la politique d’achat et de la concurrence sur le marché, ce qui a entraîné une baisse de la marge brute globale de l’entreprise; Avec l’expansion continue de l’échelle de l’entreprise, l’effet d’dilution devient de plus en plus évident et le taux d’intérêt net augmente considérablement. En 2021, le taux des dépenses de vente de l’entreprise était de 14,32%, en baisse de 8,80 PP par rapport à l’année précédente, le taux des dépenses de gestion était de 11,76%, en baisse de 3,32 PP par rapport à l’année précédente, le taux des dépenses financières était de 0,14%, en hausse de 0,35 PP par rapport à l’année précédente; Le taux de d épenses de R & D était de 4,31%, en baisse de 0,97 PP par rapport à l’année précédente. La marge bénéficiaire brute de la société était de 67,63%, en baisse de 5,73 PP par rapport à l’année précédente, et la marge bénéficiaire nette était de 31,88%, en hausse de 2,74% par rapport à l’année précédente.
Le dépistage des acides nucléiques a entraîné une forte croissance des activités de la lci et la construction rapide de laboratoires médicaux. 1. En ce qui concerne les essais de routine, l’entreprise a continuellement augmenté les investissements dans la construction de laboratoires tiers au cours des dernières années. À l’heure actuelle, 30 laboratoires médicaux fonctionnent normalement et devraient augmenter à 35 d’ici 2022. Avec la construction et la mise à niveau des laboratoires régionaux de l’entreprise, la capacité d’essai de La lci et la couverture régionale seront encore améliorées. L’entreprise de services d’essais de routine devrait profiter de l’occasion du covid – 19 pour réaliser une croissance rapide. 2. En ce qui concerne la détection du covid – 19, en 2021, la situation épidémique en Chine est restée tendue et les épidémies régionales se sont produites fréquemment. L’entreprise a répondu activement aux besoins nationaux de prévention et de contrôle, a entrepris des tâches de dépistage à grande échelle du covid – 19 à Hong Kong, Liaoning, Guangdong, Shaanxi, Henan et Shanghai, et a effectué environ 50 millions de tests de covid – 19 en 21 ans. Étant donné que la situation épidémique du covid – 19 en est encore au stade de la prévention et du contrôle de la tension, les cas confirmés en Chine continentale continuent d’augmenter. Nous nous attendons à ce que les activités de détection covid – 19 continuent de contribuer à stabiliser les flux de trésorerie à court terme.
Les produits de détection des acides nucléiques se sont considérablement rétablis et se sont développés rapidement grâce à la construction de laboratoires nationaux d’acide nucléique. L’entreprise dispose d’une gamme complète de produits de diagnostic moléculaire, couvrant des domaines tels que la santé maternelle et infantile et les infections de la reproduction. Les produits de base tels que le VPH et les MTS ont un avantage concurrentiel important et la performance de l’entreprise augmentera rapidement en 2021. Au cours de l’épidémie de covid – 19, le nombre de laboratoires chinois d’acide nucléique a considérablement augmenté et l’industrie du diagnostic moléculaire a ouvert de nouvelles possibilités de développement. L’entreprise tire pleinement parti de ses avantages en matière de produits de détection d’acides nucléiques et espère tirer parti de cette occasion politique pour renforcer encore la compétitivité du marché à l’avenir.
L’investissement dans la recherche et le développement a augmenté de plus de 52%, et de nombreux nouveaux produits sont attendus au cours des 22 prochaines années. L’entreprise attache une grande importance à l’innovation technologique et met en place des produits innovants axés sur le diagnostic moléculaire. En 2021, l’investissement dans la R & D sera d’environ 125 millions de RMB, en hausse de 52,39% d’une année sur l’autre. Au cours de cette période, plus de 30 nouveaux projets de R & D seront lancés. On s’attend à ce que de nombreux produits tels que le cancer, les anomalies congénitales et les médicaments personnalisés soient approuvés en 2022. Entre – temps, l’entreprise a continué d’introduire des technologies de pointe et a mis en place des sectors – formes de recherche et de développement telles que le NGS, la PCR numérique, la spectrométrie de masse en temps de vol et la spectrométrie de masse en tandem, ce qui a jeté de bonnes bases pour le développement des entreprises à moyen et à long terme.
Prévision des bénéfices et suggestion d’investissement: selon les données du rapport annuel et la mise en œuvre de la détection de l’acide nucléique covid – 19 de la Chine au Q1, la quantité de détection de l’acide nucléique pour l’année 2022 a été augmentée. Le chiffre d’affaires de la société est estimé à 3358, 2835 et 3083 milliards de RMB (1843 et 2231 milliards de RMB avant ajustement) en 2022 – 2024, avec une augmentation annuelle de 26%, – 16% et 9%, et le bénéfice net de la société mère est de 956, 665 et 727 millions de RMB (511 et 640 millions de RMB avant ajustement), avec une augmentation annuelle de 12%, – 30% et 9%. Les EPS correspondants sont 3,25, 2,26 et 2,47. Étant donné que la situation épidémique du covid – 19 offre de grandes possibilités de développement aux produits et services de détection des acides nucléiques de l’entreprise, les activités autres que le covid – 19 devraient continuer de croître rapidement, l’influence du marché à long terme devrait continuer d’augmenter et la cote d ‘« achat » devrait être maintenue.
Événement de mise en garde contre les risques: risque de développement de nouveaux produits, risque de changement de politique, risque d’intensification de la concurrence sur le marché, risque incertain persistant d’éclosion de covid – 19, risque de retard dans l’information ou de mise à jour tardive de l’information publique utilisée dans le rapport de recherche.
