Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) ( Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) )
Description de l’événement
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 25004 milliards de RMB, en hausse de 9,71% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 6671 milliards de RMB, en hausse de 4,18% d’une année sur l’autre.
Commentaires sur l’événement
Augmente régulièrement contre la tendance. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 25004 milliards de RMB, en hausse de 9,71% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 6671 milliards de RMB, en hausse de 4,18% d’une année sur l’autre, dont 7010 milliards de RMB pour le seul Q4, en hausse de 22,85% d’une année sur l’autre, et 1963 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 7,19% d’une année sur l’autre. Plus précisément: 1) en ce qui concerne les sous – produits, le chiffre d’affaires d’exploitation de la sauce soja / sauce huître / sauce aromatisante / autres catégories en 2021 était de 141,88 / 45,32 / 26,66 / 2211 milliards de RMB, soit + 8,78% / 10,18% / 5,61% / 13,37% d’une année sur l’autre. Trois catégories de base ont connu une croissance régulière, dont le vinaigre, le vin de cuisson et d’autres produits ont pris forme. Le développement rapide de nouvelles catégories élargira encore la concurrence et l’avantage de leader de l’entreprise et maintiendra une forte dynamique de développement et de vitalité. Du point de vue régional, le nord / Sud / est / Centre / Ouest a réalisé un chiffre d’affaires de 60,56 / 44,70 / 48,18 / 53,09 / 2944 milliards de RMB, soit + 6,7% / 8,4% / 7,5% / 14,0% / 9,3% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de chaque région a augmenté régulièrement et le marché du Centre et de l’Ouest a continué de maintenir un taux de croissance de premier plan. Du point de vue des sous – canaux, les canaux hors ligne / en ligne ont réalisé un chiffre d’affaires de 228,92 / 704 millions de RMB, en hausse de 7,73% / 85,2% d’une année sur l’autre. Tout en assurant le développement stable des canaux hors ligne, l’entreprise accélère la mise en page des Activités en ligne et la proportion des revenus en ligne continue d’augmenter.
Les coûts d’achat ont augmenté et les taux d’intérêt nets ont diminué. Le taux d’intérêt net des ventes de la compagnie en 2021 était de 26,68%, en baisse de 1,44 PCT par rapport à l’année précédente. Plus précisément, 1) en 2021, la marge bénéficiaire brute était de 38,66%, soit une diminution de 3,51 PCT d’une année sur l’autre, dont 18,17% pour les matériaux directs; L’entreprise peut exploiter le potentiel et accroître l’efficacité par diverses mesures et absorber les effets négatifs de l’augmentation des coûts. Le taux de dépenses de l’entreprise pendant la période de vente était de 7,75%, en baisse de 1,23 PCT par rapport à l’année précédente, dont 5,43%, en baisse de 0,56 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux des frais généraux était de 4,66%, soit une diminution de 0,05 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses financières était de 3,09%, soit une diminution de 0,03 PCT par rapport à l’année précédente.
L’objectif est stable d’ici 2022, avec une réduction globale des coûts et des gains d’efficacité. Selon le rapport annuel, l’objectif de chiffre d’affaires prévu de la société en 2022 est de 28 milliards de RMB, soit + 12,0% d’une année sur l’autre, et l’objectif de bénéfice est de 7,47 milliards de RMB, soit + 12,2% d’une année sur l’autre. À court terme, les matières premières en vrac demeurent à un niveau élevé et la pression sur les coûts est encore forte. En 2022, l’entreprise continuera d’exploiter le potentiel et d’accroître l’efficacité, de tirer pleinement parti des avantages d’échelle, de catégorie et de canal accumulés par Haitian, d’accélérer le développement de la transformation du marché et de saisir les possibilités, de réaliser le développement coordonné de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) À moyen et à long terme, Haitian jouit encore du statut de l’industrie, tout en accélérant la fission des entreprises et le développement de nouvelles entreprises afin de promouvoir le développement durable.
Conseils en matière d’investissement
L’épidémie de covid – 19 s’est poursuivie sans heurt, la demande des consommateurs a été faible, les prix des matières premières ont augmenté, la concurrence vicieuse des achats collectifs communautaires et la limitation de l’électricité et de la production ont entraîné un resserrement de l’offre, ce qui a entraîné une baisse de la prospérité de l’industrie des condiments. En 2021, l’entreprise a réalisé une croissance des revenus d’exploitation et sa compétitivité s’est constamment améliorée contre la tendance. À court terme, la pression sur les coûts des matières premières est encore forte. Sur la base de l’augmentation des prix, l’entreprise réduira les coûts et augmentera l’efficacité de manière globale afin d’assurer une croissance à deux chiffres des performances en 2022. Compte tenu de la hausse continue des coûts, nous avons abaissé le SPE de la compagnie à 1,58 / 1,79 / 2,11 RMB de 2021 à 2023, ce qui correspond au cours actuel des actions. Le PE de 2021 à 2023 était respectivement de 50x / 43x / 36x, et la cote de « surpoids» a été abaissée.
Risque présent
La demande de l’industrie est inférieure aux prévisions, le risque de fluctuation des prix des matières premières, le risque de salubrité des aliments et le risque de baisse de la prospérité de l’industrie.
