Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) ( Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) )
Récemment, la société a publié le rapport annuel 2021: le chiffre d’affaires réalisé en 2021 était de 753 millions de RMB, en hausse de 75,44% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 201 millions de RMB, soit 101,81% d’une année sur l’autre. L’annonce d’augmentation fixe indique que les actions proposées ne doivent pas dépasser 33 929500 actions et que le montant total de la collecte de fonds ne doit pas dépasser 1 099 millions de RMB, qui sont principalement utilisées pour le développement et l’industrialisation de puces d’alimentation haute tension et d’entraînement électrique pour les nouveaux véhicules énergétiques, Le développement et l’industrialisation de puces de gestion de l’énergie numérique de qualité industrielle et de puces d’alimentation de soutien, et le projet de centre de recherche et de développement suzhou.
Points clés à l’appui des notations
Amélioration de la rentabilité et des investissements dans la recherche et le développement. Au cours de la période visée par le rapport, l’augmentation des revenus et des bénéfices nets de la compagnie a été attribuable à l’augmentation des revenus et à l’amélioration de la marge brute dans tous les secteurs d’activité de la compagnie. En termes de marge brute, la marge brute globale était de 43,00% en 2021, soit une augmentation de 5,30 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne le taux des dépenses, le taux des dépenses de vente est de 1,38%, en hausse de 0,26 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, le taux des dépenses de gestion est de 3,51%, en hausse de 0,12 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, le taux des dépenses financières est de – 0,96%, en hausse de 0,74 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Les d épenses annuelles de R & D se sont élevées à 132 millions de RMB, en hausse de 124,80% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires a atteint 17,49%, en hausse de 3,84 points de pourcentage d’une année sur l’autre.
Les trois secteurs d’activité ont connu une bonne croissance et la structure des produits a été continuellement optimisée. Le marché des appareils ménagers a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 356 millions de RMB, en hausse de 89,47% d’une année sur l’autre et une marge brute de 46,01%, en hausse de 1,32 point de pourcentage d’une année sur l’autre. La part de marché des petits appareils ménagers a continué d’augmenter, et les appareils ménagers ont complètement dépassé les clients de référence; L’alimentation électrique standard a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 259 millions de RMB, en hausse de 54,88% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 34,20%, en hausse de 5,51% d’une année sur l’autre, et les clients de la marque de téléphone mobile ont augmenté progressivement; Sur le marché du contrôle industriel, les produits de référence des clients dans les secteurs du moteur, de l’électricité et des communications ont augmenté rapidement, avec un chiffre d’affaires annuel de 118 millions de RMB, en hausse de 122,83% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 55,01%, en hausse de 11,54% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne la structure des revenus, la part des revenus des puces de contrôle industriel à marge brute plus élevée a encore augmenté pour atteindre 15,63%.
Ajouter des puces automobiles et industrielles à Code fixe pour développer de nouveaux marchés haut de gamme. L’augmentation de capital proposée par l’entreprise ne dépassera pas 1 099 milliards de RMB, principalement pour l’alimentation électrique à haute tension et les puces d’entraînement électrique des nouveaux véhicules énergétiques, les puces de gestion de l’énergie numérique de qualité industrielle, etc. Parmi eux, les produits du projet de puce d’alimentation électrique à haute tension et d’entraînement électrique des nouveaux véhicules énergétiques sont principalement utilisés dans les systèmes OBC, PDU et d’entraînement électrique des nouveaux véhicules énergétiques. Les projets industriels de gestion de l’énergie numérique sont principalement axés sur des scénarios industriels de haute puissance tels que le Centre de données, la station de base, l’onduleur photovoltaïque, le stockage d’énergie, etc. les produits de développement comprennent la puce de contrôle de l’énergie numérique de haute puissance, etc.
Évaluation
Compte tenu de la bonne demande en aval, ajuster le SPE de la compagnie à 2315 / 3211 / 4307 RMB de 2022 à 2024, et le PE correspondant au cours actuel des actions est respectivement 44 / 32 / 24 fois, afin de maintenir la cote de surpoids.
Principaux risques liés à la notation
Les progrès de la promotion des clients sont inférieurs aux attentes; Les progrès de la substitution domestique sont inférieurs aux attentes; Les talents techniques sont sous – estimés.
