Industrial Bank Co.Ltd(601166) ( Industrial Bank Co.Ltd(601166) )
Principaux points d’investissement
Aperçu des événements
Le 25 mars 2022, Industrial Bank Co.Ltd(601166)
Principaux points de vue
1. Réforme du mécanisme organisationnel: la pensée est claire et la force dépasse les attentes.
Afin de s’adapter à la transformation numérique et de polir trois cartes de visite de Green Bank, Wealth Bank et Investment Bank, Industrial Bank Co.Ltd(601166) En ce qui concerne la science et la technologie, un Comité, quatre départements et une structure d’entreprise ont été mis en place, la structure organisationnelle du Département de la science et de la technologie est plus claire, et un plan de 10 000 talents scientifiques et technologiques sera mis en œuvre au cours des cinq prochaines années afin de permettre la transformation numérique. En ce qui concerne le commerce de détail, la structure hiérarchique des clients est plus claire, ce qui contribue à combler les lacunes des canaux de vente au détail et à renforcer la stratégie de gestion du patrimoine. Mettre en place une sector – forme de vente au détail, une gestion du patrimoine, des banques privées et d’autres « cinq ministères ». Parmi eux, le Département de la sector – forme de vente au détail vise le Groupe de clients à longue queue; Le Département de la gestion du patrimoine coordonne les ventes au détail, les fonds d’entreprise et les ressources interbancaires pour les clients du patrimoine; Le Département des banques privées s’adresse aux clients moyens et haut de gamme. En ce qui concerne le financement des entreprises, nous devons saisir les points forts de l’industrie financière verte et promouvoir la stratégie. Il a été remplacé par « six ministères » du financement Vert, du financement inclusif, du financement des entreprises et des activités institutionnelles. Parmi eux, le Département des finances vertes et l’ancien Département des grands clients sont affiliés, la structure organisationnelle est plus conforme à la stratégie d’or vert.
2. Stratégie de la Banque d’investissement de la Banque commerciale: les progrès ont été encourageants et les résultats ont dépassé les attentes.
L’investissement est entré dans la période de récolte. Le mécanisme de « Retrait de la gestion des placements » est mature, 56 projets ont été investis, dont 12 ont été cotés en bourse et certains projets ont un bénéfice flottant supérieur à 10 fois.
Banque d’investissement Banque commerciale entièrement autorisée. Obtenir des clients et attirer des clients de haute qualité pour les entreprises commerciales par le biais de modèles caractéristiques tels que « actions + dettes». À l’heure actuelle, les produits des banques d’investissement couvrent 3 000 grandes et moyennes entreprises; Du côté du passif, les clients coopératifs des banques d’investissement ont apporté près de 470 milliards de dépôts de règlement quotidiens moyens, soit 30% de l’ensemble de la Banque; Du côté de l’actif, l’innovation de produits, l’ouverture et la coopération de l’entreprise de tête peuvent offrir des possibilités de placement à l’intérieur et à l’extérieur du bilan de haute qualité.
3. Exposition au risque immobilier: la plaque de base est claire et les garanties sont suffisantes.
Excellente structure d’affaires. Les actifs immobiliers au bilan sont de 1 700 milliards de RMB, soit 93% des expositions immobilières au bilan et hors bilan. Près de 70% des expositions du tableau sont des prêts hypothécaires personnels. L’exposition des entreprises s’élève à 532,1 milliards de RMB, dont 447,7 milliards de RMB correspondant à des projets et à des hypothèques au rez – de – chaussée, dont environ 90% sont répartis dans les villes de premier et de deuxième niveau et des billions de RMB de PIB, qui sont protégées par la politique de « garantie des bâtiments de transport» et dont les risques sont contrôlables. Les actifs hors bilan liés au logement se sont élevés à 130,1 milliards de RMB, soit environ 7% de l’exposition au logement, et l’exposition à la vente par procuration n’a été que d’environ 27,1 milliards de RMB.
Faible exposition. L’exposition potentielle à l’entreprise est d’environ 20 milliards de RMB et la provision pour dépréciation est en place. Entre – temps, utiliser la pensée des banques commerciales et des banques d’investissement pour atténuer les risques par le biais de fusions et d’acquisitions de projets. En 2021, 6,2 milliards d’actifs à risque seront cédés par le biais de projets m & A et 20 milliards de lignes de m & a seront prévues en 2022.
Prévision et évaluation des bénéfices
Le bénéfice net attribuable à la mère devrait augmenter de 15,32% / 15,48% / 15,78% d’une année sur l’autre de 2022 à 2024, ce qui correspond à bps32. 15 / 36.10 / 40.70 actions. Le prix courant correspond à une évaluation pb de 0,62 / 0,56 / 0,49 fois. Maintenir le prix cible de 33,50 yuan / action, correspondant à 22 ans pb 1,04x, prix courant correspondant à 22 ans pb 0,62x, espace de prix courant 67%.
Conseils sur les risques: décrochage macroéconomique, exposition importante aux effets indésirables
