China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) ( China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) )
Résumé des données du rapport annuel: China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) le bénéfice net en 2021 était de 43,4 milliards, en hausse de 14,7% par rapport à l’année précédente. Le revenu net des commissions a augmenté de 11,9% et le revenu d’exploitation de 7,14%. Le rapport coûts – revenus est de 28,02%, en hausse de 1,61 point de pourcentage par rapport à 2020. L’actif total à la fin de l’année a augmenté de 9,95% par rapport au début de l’année, le montant total des prêts a augmenté de 9,90% et le montant total des dépôts a augmenté de 5,61%. À la fin de l’année, le taux de non – exécution était de 1,25%, le taux de couverture des provisions était de 187%, le ratio d’allocation des prêts était de 2,34% et le ratio d’adéquation des fonds propres de base de niveau 1 était de 8,91%.
China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) L’entreprise accélère l’identification et l’élimination des défauts, le taux de défaut et la vitesse de production diminuent et la couverture des provisions augmente régulièrement. Donner une cote de surpoids.
Points clés à l’appui des notations
Les recettes provenant des frais de manutention au quatrième trimestre ont augmenté de 19% d’une année sur l’autre, et les provisions ont contribué au taux de croissance du bénéfice net.
China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) le revenu net des frais de service au quatrième trimestre a continué d’augmenter rapidement, le revenu net des frais de service au cours de l’année a augmenté de 1,7 point de pourcentage à 11,9% par rapport aux trois trimestres précédents, principalement en raison d’une augmentation annuelle de 58% du revenu des frais de service des services financiers. La part des revenus non productifs d’intérêts est passée à 26,58% en 2021, en hausse de 4,22 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Les intérêts créditeurs nets ont augmenté de 1,32% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires a augmenté de 7,14% d’une année sur l’autre, en baisse par rapport aux trois premiers trimestres (+ 9,25%, YOY). Le bénéfice avant provision de la compagnie a augmenté de 5,1% d’une année sur l’autre, mais la provision a diminué de 3,8% d’une année sur l’autre, ce qui a apporté une contribution positive aux résultats. Le bénéfice net a augmenté de 14,7% d’une année sur l’autre en 2021.
La baisse du taux de non – conformité au quatrième trimestre est évidente et la confirmation de la non – conformité de l’immobilier public est renforcée.
China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) Le taux de non – conformité à la fin de 2021 a diminué de 9bp à 1,25% par rapport au troisième trimestre. L’amélioration trimestrielle est évidente et devrait être liée à l’intensification de l’élimination des non – conformités. Au cours du premier et du deuxième semestre de 2021, 24,6 milliards de prêts ont été passés par profits et pertes et 29,7 milliards de prêts ont été cédés. Le taux annuel de production de NPL que nous avons mesuré était de 1,68%, en baisse de 30 BP par rapport à l’année précédente. Du point de vue de la Division régionale du solde des prêts non productifs, la part du delta de la rivière Pearl est passée à 23,8%; Du point de vue de l’industrie, l’augmentation des NPL au cours du deuxième semestre de l’année a principalement été observée dans l’immobilier et la construction, qui devraient être touchés par la pression accrue exercée sur les entreprises immobilières. La surveillance a mis en place une politique successive de maintien de la stabilité de l’immobilier, qui exige une surveillance plus approfondie des ventes et des opérations des entreprises immobilières.
Évaluation
Compte tenu de l’ajustement de la structure du crédit et de la performance des dépôts de la société, nous ajustons le SPE de la société à 0,90 / 0,98 yuan en 2022 / 2023 (anciennement 0,92 / 1,03 Yuan), et le cours actuel des actions correspond au pb de la société en 2022 / 2023 à 0,42 X / 0,39 X, ce qui donne une note de surpoids.
Principaux risques liés à la notation
Le ralentissement économique a entraîné une détérioration de la qualité des actifs plus importante que prévu; Les contrôles réglementaires ont dépassé les attentes.
