Industrial Bank Co.Ltd(601166) ( Industrial Bank Co.Ltd(601166) )
Événement: le 24 mars, Industrial Bank Co.Ltd(601166) Roa et Roe étaient respectivement de 1,02% et 13,94%, avec une augmentation annuelle de 0,12 et 1,32 PCT. Les commentaires sont les suivants:
La forte augmentation du revenu net sans intérêt a entraîné une croissance relativement rapide des revenus. Grâce à la croissance rapide des revenus non productifs d’intérêts, le chiffre d’affaires de la société a augmenté de 8,91% d’une année sur l’autre en 2021, ce qui a maintenu une croissance relativement rapide; Le bénéfice net a augmenté de 24,1% par rapport à l’année précédente. Le revenu net sans intérêt de l’année a atteint 75557 milliards de RMB, en hausse de 26,73% d’une année sur l’autre, Représentant 34,15% du revenu, en hausse de 4,8 PCT d’une année sur l’autre. Parmi eux, les recettes nettes provenant des commissions et des commissions se sont élevées à 42,68 milliards de RMB, en hausse de 13,18% par rapport à l’année précédente; Les autres revenus nets non productifs d’intérêts se sont élevés à 32877 milliards, en hausse de 50,04% par rapport à l’année précédente. En outre, les intérêts créditeurs nets se sont élevés à 145679 millions de RMB, en hausse de 1,5% d’une année sur l’autre, soit une baisse par rapport à l’année précédente; Il s’agit principalement d’une légère baisse de l’écart net d’intérêt d’une année sur l’autre et d’un ralentissement relatif de l’expansion de la table.
Optimiser la structure actif – passif et réduire légèrement la marge d’intérêt nette d’une année sur l’autre. Sous l’influence de l’orientation politique de l’économie réelle bénéficiaire et de la concurrence féroce sur le marché des dépôts, l’écart d’intérêt net de Industrial Bank Co.Ltd(601166) La société couvre activement les effets négatifs externes par le biais de la restructuration de l’actif et du passif. Du côté de l’actif, nous avons intensifié l’investissement dans des actifs de crédit à haut rendement, et l’échelle quotidienne moyenne des prêts a augmenté de 3,18 PCT à 58,64% par rapport à l’année précédente; Le rendement des prêts et le rendement des actifs portant intérêt ont diminué respectivement de 27 BP et 11 BP d’une année sur l’autre. Du côté de la dette, réduire continuellement les dépôts structurés à coût élevé et optimiser la structure de la dette; Le taux d’intérêt des dépôts et le taux d’intérêt des passifs portant intérêt ont diminué respectivement de 4bp 2bp d’une année sur l’autre.
En 2022, on s’attend à ce que l’écart net d’intérêt soit réduit en raison de la baisse continue du LPR, de la difficulté d’augmenter les prix des nouveaux prêts et de la rigidité du coût des dépôts. Toutefois, il existe un espace d’optimisation de la structure de l’entreprise, de sorte que la proportion de prêts aux entreprises et de prêts au détail dans les industries émergentes devrait encore être améliorée; La gestion du patrimoine et les « banques d’investissement + banques commerciales » devraient permettre à davantage de clients de déposer des dépôts à faible coût. On s’attend à ce que l’écart d’intérêt net demeure essentiellement stable.
Le solde non performant et le taux de non – performance ont été réduits et les risques dans le domaine immobilier ont été contrôlés. À la fin de 2021, le solde des prêts non productifs de la société s’élevait à 48714 milliards de RMB, soit 942 millions de moins que la fin de l’année précédente; Le taux des prêts non productifs était de 1,10%, en baisse de 0,15% par rapport à la fin de l’année dernière, et la qualité globale des actifs a continué de s’améliorer. Les indicateurs de préoccupation et de retard ont légèrement augmenté par rapport à la fin de l’année dernière, principalement en raison de l’ajustement des normes de reconnaissance des retards de carte de crédit. Le risque dans le secteur immobilier est essentiellement contrôlable, le solde des prêts, des obligations et des investissements non standard dans le secteur immobilier est d’environ 1,65 billion de RMB, avec un taux de NPL de 1,34%. Parmi eux, les prêts hypothécaires personnels représentent environ 68%, principalement dans les villes de premier et de deuxième rang et les régions centrales économiquement développées, avec un faible risque. Pour les clients du financement immobilier public, les projets sont excellents, le taux hypothécaire est élevé, la couverture des provisions est suffisante, l’économie de la zone de distribution est bonne, le risque global est contrôlable et la capacité de compensation du risque est forte. Le taux de couverture des provisions et le ratio des crédits alloués ont augmenté et la capacité de couverture des risques a été renforcée. Par rapport à la fin de l’année dernière, le taux de couverture des provisions a augmenté de 49,9 PCT à 268,73%, tandis que le taux d’allocation des prêts a augmenté de 0,22 PCT à 2,96%. Il convient de noter que le « ratio prêt / allocation d’actifs non standard» est de 6,09%, atteignant un niveau plus élevé ces dernières années, même au – dessus du niveau de provisionnement des actifs de crédit, et que la provision d’actifs de pleine dimension est suffisante.
Trois cartes de visite de « Green Bank, Wealth Bank, Investment Bank » sont en vue. Industrial Bank Co.Ltd(601166) Les opérations intégrées et diversifiées devraient accélérer la transformation de la légèreté.
Green Bank: Long – term Cultivation, Green Gold Brand Advantages highlighted, full profit Policy dividende. Industrial Bank Co.Ltd(601166) À la fin de l’année 21, le solde du financement vert s’élevait à 1,39 billion de yuans, soit une augmentation de 19,98% par rapport à la fin de l’année précédente; Parmi eux, le solde des prêts verts conformes aux critères de la Banque centrale s’élevait à 453,94 milliards de RMB, soit une augmentation de 42,11% par rapport à la fin de l’année précédente; Bénéficier des dividendes politiques des instruments de soutien à la réduction des émissions de carbone. L’entreprise est optimiste quant à l’expérience globale des services financiers et à l’avantage concurrentiel qu’elle a accumulé au fil des ans dans le domaine du financement vert.
Banque de richesse: l’écosystème de la gestion du patrimoine est constamment amélioré, avec une croissance rapide de l’aum de détail et des revenus moyens. L’entreprise continue d’améliorer son propre système de produits de gestion financière, de fiducie, de fonds et d’autres produits de gestion d’actifs et d’élargir la coopération avec les pairs en matière de création de produits et de canaux de vente; Dans le même temps, la construction d’un écosystème ouvert de gestion du patrimoine offre aux clients des choix d’investissement plus diversifiés. À la fin de l’année 21, l’aum des clients de détail s’élevait à 2,85 billions de RMB, en hausse de 9,01% par rapport à l’année précédente; Les revenus des banques du Trésor se sont élevés à 23 394 milliards de RMB, en hausse de 13,17% par rapport à l’année précédente.
Banque d’investissement: la construction de l’écosystème bancaire d’investissement a donné de bons résultats. Industrial Bank Co.Ltd(601166) À la fin de l’année 21, le solde du financement non traditionnel hors bilan des entreprises s’élevait à 2,71 billions de yuans, soit une augmentation de 33,21% par rapport à la fin de l’année précédente et un taux de croissance significativement plus rapide que celui des autres actifs; Le chiffre d’affaires annuel des banques d’investissement s’est élevé à 4 529 milliards de RMB, en hausse de 12,61% par rapport à l’année précédente.
Suggestions d’investissement: Industrial Bank Co.Ltd(601166) en 2021, la croissance du rendement L’entreprise espère réaliser un mode d’exploitation plus léger et un niveau de profit plus élevé grâce à la promotion continue de la stratégie « banque commerciale + banque d’investissement » et au potentiel de croissance des revenus sans intérêt. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère augmentera de 15,4% et 15,0% d’une année sur l’autre en 2022 et 2023, respectivement, et que les BVPs correspondants seront respectivement de 33,31 et 38,67 yuan / action. Compte tenu de l’avantage de positionnement stratégique et de l’attribut de croissance élevé apporté par le potentiel financier global, l’entreprise a reçu une fois l’évaluation cible de 2022 pb, correspondant au prix des actions de 33,31 RMB, et a maintenu la cote « fortement recommandée».
Indice de risque: détérioration de la qualité des actifs due au ralentissement économique; Changements imprévus dans les politiques réglementaires, etc.
